保利地產(chǎn)(600048)低估值藍籌吸引力大增
2014 年11 月，公司實現(xiàn)銷售面積103.2 萬方，同比增長37.6%；銷售金額125.3億元，同比增長20.9%。2014 年1-11 月，公司累計實現(xiàn)銷售面積934.9 萬方，同比下降2.6%；累計簽約金額1194.13 億元，同比增長7.5%。 加速去化策略得當(dāng)，創(chuàng)單月最高增速。11 月公司實現(xiàn)銷售面積103.2 萬方，同比增長37.6%，為年內(nèi)最高同比增速，自930 政策及11 月21 日央行降息政策之后，公司利用政策優(yōu)惠期加速去化。同時，11 月公司銷售均價12140 元，同比下降12.1%，環(huán)比下降6.3%，公司一定程度以價換量，在政策期實現(xiàn)了快速去化，但公司全年累計銷售均價12772 元，同比增長10.4%，在龍頭企業(yè)中表現(xiàn)最佳。 投資依舊穩(wěn)健，全年拿地同比減少43%。公司11 月在成都、佛山和武漢新增三個項目，1-11 月，共在24 個城市新增34 個項目儲備，累計拿地價款403 億元，建面971 萬方，同比去年1718 萬方大幅減少43.4%，在行業(yè)未全面復(fù)蘇的情況下，公司保持穩(wěn)健投資， 全年銷售目標(biāo)完成80%，12 月將繼續(xù)加速去化。截止11 月底，公司可售貨值充沛，預(yù)計在800 億元左右，公司將緊緊抓住放松限購、放松限貸、降息及普通住宅標(biāo)準(zhǔn)放寬等政策優(yōu)惠期，加速去化。 投資建議：銷售創(chuàng)單月同比最高增速，銷售均價好于同業(yè)，公司投資和銷售成績均體現(xiàn)龍頭公司優(yōu)秀的經(jīng)營管理能力，作為低估值藍籌公司代表在新一輪牛市中將具備較大的市值提升空間，維持盈利預(yù)測和買入評級。降息周期之后，我們認(rèn)為公司作為低估值藍籌代表，將具備較大的市值提升空間，我們預(yù)計公司14-16 年結(jié)算收入為1127、1392、1681 億元。我們維持公司14-16年 EPS 1.22、1.49、1.77 的盈利預(yù)測，目前股價對應(yīng)PE 別為6X、5X、4X，維持“買入”評級。 |
