私募倉位微降 連續兩個月增持食品飲料板塊 在3月份的震蕩行情中，私募倉位整體有所下降。最新數據顯示，截至3月底，私募的平均股票倉位為70.52%，較2月底下降2.87個百分點。從行業配置看，私募連續兩個月加倉近期調整較為明顯的食品飲料行業。 業內人士表示，大多數私募有止損線規定，在春節長假后的調整過程中需要被迫減倉。今年可以關注超跌反彈機會，以及業績超預期的低估值標的。 市場調整令私募被迫減倉 華潤信托陽光私募股票多頭指數(CREFI指數)月報顯示，截至3月底，該指數成分基金的平均股票倉位為70.52%，較2月底下降2.87個百分點。其中，股票持倉超過五成的成分基金比例為81.95%，較2月底下降3.01個百分點。 “公司規定產品凈值回撤到一定程度后要強制止損，2月下旬的市場調整使得私募產品凈值紛紛下跌，因此我們被迫從八成倉位降至六成倉位。”滬上一位私募基金經理透露。 私募排排網數據顯示，截至3月底，納入統計的23622只對沖基金今年以來的平均收益率為0.7%，虧損私募基金數量占比高達40.91%。比對此前的數據來看，私募前兩個月的平均收益率為2.31%，正收益私募占比接近七成，私募整體業績在市場震蕩中遭遇挑戰。 消費仍是私募主要配置方向 從調倉方向來看，私募3月更為關注食品飲料和房地產板塊。數據顯示，3月CREFI指數成分基金持倉增幅最大的三個行業為食品、飲料與煙草，房地產，以及制藥、生物科技與生命科學，持倉增幅分別為1.09%、0.94%和0.54%；減幅最大的三個行業為半導體與半導體生產設備、材料和零售業，減倉幅度分別為1.22%、0.77%和0.53%。 值得注意的是，私募已經連續兩個月增持食品飲料板塊。歷史數據顯示，2月CREFI指數成分基金持倉增幅最大的一個行業為食品、飲料與煙草，持倉增幅為0.97%。 關注超跌反彈與業績超預期機會 春節長假后，以白酒為代表的消費板塊回調明顯。截至4月15日，白酒指數跌幅超過22%。在此過程中，私募連續加倉食品飲料板塊，是何用意？ “以貴州茅臺（600519）為例，春節長假后的大幅下跌過程中其實存在很多交易性機會，3月止跌企穩后更是出現了反彈行情。因此，對于中小規模的私募來說，這是比較好的獲利機會，而對于頭部私募來說，長期投資視角下，貴州茅臺在下跌過程中出現了相對合適的買點，這或許是私募整體加倉食品飲料板塊的一個重要原因。”一位私募研究員分析稱。 另外，私募今年較為青睞業績超預期的標的。名禹資產表示，隨著上市公司一季報披露進入尾聲，市場可能又要重新尋找短期主線，后續可關注地產后周期中業績超預期板塊，以及一季度業績顯著超預期的個股。 局部亮點難掩整體低迷 基金發行持續降溫 截至4月15日，4月以來公告延長募集期限的產品已有10只，相比3月的38只依然呈現高發態勢。此外，今年以來募集失敗的基金數量已達8只，其中4月以來募集失敗的基金就有3只。 伴隨A股市場持續震蕩，基金“好做不好發”的現象再度上演。進入4月，雖然A股市場有所企穩，但投資者追捧新基金的熱情不再，延長募集期限甚至募集失敗的新基金頻頻出現。 另一方面，基金經理對后市普遍表示謹慎。多位新基金擬任基金經理表示，核心資產調整至今依然難言低估，其他的投資主線也并不清晰，將盡量推后建倉時間，待市場趨勢明朗后再加重倉位。 基金發行“股冷債熱” 基金公開信息顯示，截至4月15日，4月以來公告延長募集期限的產品已有10只，相比3月的38只依然呈現高發態勢。此外，今年以來募集失敗的基金數量已達8只，其中4月以來募集失敗的基金就有3只。 也有好銷的基金。截至4月15日，4月以來有16只基金提前結束募集，其中絕大多數是債券基金，“股冷債熱”的現象愈加明顯。 弱市中也有亮點閃現。例如4月13日發售的由泓德基金研究總監秦毅管理的泓德睿源三年，募集期僅為4天，募集首日規模即達24億元，募集第3天規模增至近40億元。作為近期市場中唯一一只新發的三年持有期產品，在市場情緒比較低迷的情況下交出了一份漂亮的成績單。 但局部亮點難掩整體低迷。受春節長假后大幅調整影響，市場人氣持續低迷，新基金發行也隨之降溫。中泰證券（600918）研報統計數據顯示，3月股票型基金發行規模環比回落，3月新成立股票型與混合型基金發行份額分別為360.4億份和1937.5億份，遠低于2月的523.5億份和2131.6億份，相比1月的605.5億份和3897.3億份幾乎減半。進入4月，雖然市場有所企穩，但投資者對新基金的追捧熱情已大不如前。 基金經理對建倉節奏和標的選擇保持謹慎 基金發行難往往伴隨著市場階段性底部的出現，也就是通常所說的“好做不好發”。但是，即使近期市場有所企穩，基金經理對建倉節奏和標的選擇依然保持謹慎。 “通過這一輪代價不大的調整，基本上釋放了市場的大部分風險。目前我們去看持倉里的很多優秀公司，估值水平已經趨于合理。”一位正在發新基金的績優基金經理表示，當前不會急于建倉，將用兩到三個月的時間去做規劃。“初期先建一個底倉，大概三成左右，之后再根據市場點位和建倉期限來做調整。今年不能執著于追求收益，更重要的是通過優選公司和適度分散來將回撤控制好。” 銀華瑞祥一年持有期混合擬任基金經理唐能認為，當前無論是核心資產還是部分低估值績優股都已具備長期投資價值。“我會將建倉時間盡量推后，越往后市場趨勢會越清晰。如果市場出現幅度較大的調整，加倉的速度可能會更快一點，因為上漲的概率也更大。” 如何尋找優質公司？秦毅看好兩大方向，一是代表經濟結構轉型升級趨勢的產業升級，二是消費升級。具體到行業，制造業轉型升級的投資機會包括光伏、新能源車、科技、智能制造和高端制造等，消費升級主要是醫藥加食品飲料。 科技、醫藥板塊調研熱度高 百億級基金經理密集出動 近一個月來，計算機軟件、醫療器械、電子元件、電源設備等行業的機構調研量居前。從調研內容來看，機構較為關注上市公司的業績增長及未來業務布局情況。 春節長假后，權益市場頗為震蕩。在市場的調整中，機構馬不停蹄加緊調研。從機構調研的行業看，近一個月來，科技、醫藥板塊熱度最高。值得注意的是，多位百億級公募基金經理親自出馬，參與上市公司調研。 科技、醫藥板塊受關注 科技、醫藥板塊的上市公司迎來機構的密集調研。數據顯示，近一個月來，計算機軟件、醫療器械、電子元件、電源設備等行業的機構來訪量居前。 就具體上市公司而言，機構來訪量排名前十的公司分別為邁為股份（300751）、廣聯達（002410）、中科創達（300496）、利亞德（300296）、一心堂（002727）、兆易創新（603986）、藥石科技（300725）、TCL科技（000100）、當升科技（300073）、奇安信。 從調研內容來看，機構較為關注上市公司的業績增長及未來業務布局情況。以近一個月機構來訪量最多的邁為股份為例，4月12日的電話會議參與機構眾多，易方達、景順長城、廣發基金等權益投資能力較強的公募基金公司，景林資產、淡水泉、高毅等百億級私募等均出現在調研名單中。 有機構提問：“公司2020年絲印整線設備單價下降，但毛利率有小幅上升，是什么原因？”邁為股份表示，主要是因為成本的下降，這是供應鏈、研發團隊共同努力的結果。研發可以使部件簡單化，供應鏈方面選擇國產化供應商做進口的替代等，另外規模較大也有優勢。 機構也較為關注邁為股份未來在OLED、半導體方面的布局情況。邁為股份表示，目前公司布局真空、激光、印刷圖形化技術，不會過多拓展其他領域。真空是個大技術，在泛半導體技術領域空間很大，在三個技術基礎上拓展光伏、平板顯示、半導體方向的設備。 調研是作出投資決策前的重要一環 近一個月來，不少管理資金在百億元以上的基金經理也親自出馬參與上市公司調研，張坤、趙楓、劉彥春、謝治宇等“頂流”紛紛出動。 例如，4月11日，興證全球等多位基金經理均參與了康弘藥業（002773）的電話會議，其中童蘭、謝治宇、董理、季文華等基金管理規模均超過百億元。此外，睿遠基金、廣發基金、淡水泉、敦和資產等也參與了此次調研。 機構提問頗為犀利，有機構問道：“請問臨床試驗是否還有其他方面的重大瑕疵？”康弘藥業表示，目前公司已完成對數據的初步分析，還需要時間對影響試驗結果的可能原因做進一步的調查和研究。 近期，康弘藥業股價波動較大。有機構提問：“最近公司股價波動很大，請問公司是否有股份回購和股權激勵計劃？”康弘藥業表示，如果公司股價低于公司價值，會盡所能回購股份，維護公司價值，保護投資者利益。 無獨有偶，近期景順長城劉蘇、詹成兩位基金經理，以及交銀施羅德郭斐、工銀瑞信趙蓓等均調研了藥石科技。在對藥石科技3月36日的調研活動中，有機構較為關心其控股子公司暉石后續的規劃，以及全部建成后能達到怎樣的規模。藥石科技表示，后續將繼續加強場地建設。暉石目前啟用了3個車間，去年的銷售規模約3億元，主要業務是由藥石提供的。目前，暉石的車間設備還需要進一步優化，以提升每個車間的產出，將來如果8個車間全部啟用，產出還是非常可觀的。 華南地區的一位基金經理表示，調研是作出投資決策前的重要一環。“基金管理規模大了以后，事情相對更多，有的標的會讓研究員調研，比較重要的標的自己會親自調研。” 在繁忙的調研中，已有基金經理收獲投資標的。嘉實基金研究部副總監吳越本月初公開發文表示，最近調研工作繁忙，涉及食品、輕工、家電等多個行業，收獲了一個潛力標的，改變了對某個行業的傳統認知。 近一個月機構調研量前十名個股 證券簡稱 機構來訪量 邁為股份 359 廣聯達 296 中科創達 291 利亞德 290 一心堂 272 兆易創新 251 藥石科技 243 TCL科技 208 當升科技 205 奇安信 189 子公司瑞凱化工失控 *ST輝豐稱業績影響不大 4月18日晚，*ST輝豐（002496）公告稱，公司已在事實上失去對控股子公司石家莊瑞凱化工有限公司(下稱“瑞凱化工”)的控制。 資料顯示，*ST輝豐主要產品涵蓋農藥除草劑、殺蟲劑、殺菌劑原藥及制劑、生物刺激劑等品種。2015年6月，*ST輝豐以2.69億元投資瑞凱化工，占公司51%的股權；瑞凱化工主要業務為原藥、制劑。 投資后，瑞凱化工原股東郭俊輝一直擔任公司總經理，全面負責公司生產經營工作。2020年11月以來，瑞凱化工管理層以各種理由拒絕提供財務報表，*ST輝豐多次溝通未果。 2020年12月中旬起，*ST輝豐與河北佰事達商貿有限公司(持有瑞凱化工49%股份，郭俊輝為實際控制人)、郭俊輝就《股權轉讓協議》以及公司草銨膦項目權屬情況訴諸法院，瑞凱化工管理層對公司有關合理要求及函件不予理睬或無理拒絕。 2021年3月至4月期間，在相關的買賣合同未經瑞凱化工蓋章確認情況下，郭俊輝擅自將草銨膦原藥銷售并發貨給河北佰事達商貿有限公司，根據目前掌握的情況已發貨原藥144.576噸，合同價值2506.26萬元。 據此，*ST輝豐向瑞凱化工管理層發送通知，要求其糾正違規行為并履行相關職責；同時，公司擬提請董事會審議將瑞凱化工自2020年11月1日起不再納入公司合并報表，并在董事會審議通過后執行。 數據顯示，2019年，瑞凱化工實現營收8713.30萬元、按股權占比計算的歸母凈利潤為-1550.92萬元、總資產39961.11萬元，在*ST輝豐2019年合并報表中的占比分別為7.1%、3.08%、7.38%；2020年前三季度，瑞凱化工實現營收10043.52萬元、按股權占比計算的歸母凈利潤為-195.55萬元、總資產38857.14萬元，在*ST輝豐2020年前三季度合并報表中的占比分別為8.21%、1.32%(絕對值)、7.5%。 *ST輝豐表示，鑒于公司對瑞凱化工目前已處于失控的現狀，瑞凱化工已不滿足納入合并報表合并范圍的條件，經公司財務部門初步核算，預計不會對公司2020年業績以及2021年一季度業績預測情況造成重大影響。*ST輝豐早前披露的2020年業績快報顯示，公司2020年預計實現營收16.45億元，同比增長34.10%；實現凈利潤4157.71萬元，同比增長108.25%。2021年一季度，*ST輝豐預計虧損1000萬元至2000萬元。 |
