17日，華為HarmonyOS開發(fā)者日在上海舉行。華為副董事長、輪值董事長徐直軍表示，2021年華為將持續(xù)打造全場景體驗，提高硬件與軟件服務(wù)能力。預(yù)計2021年將有1億臺設(shè)備體驗鴻蒙操作系統(tǒng)。上市公司方面，常山北明全資子公司北明軟件是華為HMS等產(chǎn)品一級合作伙伴；先進數(shù)通與華為積極探討鴻蒙系統(tǒng)領(lǐng)域的合作；拓維信息今年3月與華為簽署《合作備忘錄》，雙方將基于HarmonyOS共建聯(lián)合創(chuàng)新實驗室。 2020-10-28拓維信息(002261)2020年三季報點評:軟件云維持高增長 期待Q4教育業(yè)務(wù)恢復(fù) 分析判斷: （1）軟件云服務(wù)收入：與華為全面合作后渠道協(xié)同銷售效應(yīng)顯現(xiàn)，估計Q3 維持100%以上的增長；（2）教育服務(wù)收入：Q3 疫情影響雖有減弱但未完全恢復(fù)，但疊加Q4 顯著恢復(fù)預(yù)計全年有望與去年持平；（3）游戲收入：Q3 維持平穩(wěn)發(fā)展。 凈利率平穩(wěn)主要由于毛利率下降但銷售及管理費用率同樣下降。2020 年前三季度毛利率/凈利率為46.12%/6.85%，同比下降4.25/0.42PCT，預(yù)計主要系毛利率較低的軟件云收入占比上升。銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率為13.38%/12.08%/10.12%/-0.06%，同比下降1.66/3.41/0.69/0.10PCT。其他收益/收入為0.65%、同比下降0.52PTC，投資收益/收入為0.77%、同比提升0.86PCT；信用減值損失/收入為-5.58%，同比下降2.64PCT。 投資建議： 維持公司 20/21/22 年 EPS 為 0.09/0.12/0.16 元，公司未來看點在于：（1）湘江鯤鵬研發(fā)制造的服務(wù)器和PC機產(chǎn)品成功下線，未來訂單量有望持續(xù)增長；（2）對標(biāo)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等公司 40-60%的毛利率，軟件云業(yè)務(wù)毛利率仍有提升空間；（3）考試服務(wù)項目多數(shù) 延期到下半年。維持“增持”評級。 風(fēng)險提示 考試服務(wù)業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、疫情后留存率低于預(yù)期風(fēng)險、系統(tǒng)性風(fēng)險。 |
