龍頭企業業績向好 機構扎堆調研電子行業 隨著A股年報、一季報密集披露，加緊調研上市公司、積極調倉換股成為買方機構當前的首要工作。據數據統計，近一個月，機構最熱衷于調研電子行業上市公司，海康威視（002415）、TCL科技（000100）、京東方A、兆易創新（603986）等個股均獲逾百家機構“叩門”。 這些上市公司的一個共同點是年報或一季報業績表現出色。其中，調研總量排在首位的當屬安防龍頭海康威視，公司僅在4月17日就獲得近500家機構集體關注。 海康威視2021年一季實現營收139.88億元，同比增長48.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤21.69億元，同比增長44.99%，業績增速大超市場預期。 海康威視介紹，接下來幾個季度，整個產業會逐步走向常規，回歸正常波動。智能家居、機器人等創新業務正成為公司增長的重要驅動力，相信市場占比還將繼續提升。 海康威視昨日股價大漲7.33%，報收于61.21元。 TCL科技獲得241家機構調研。TCL科技表示，對于二季度凈利率，在不考慮產能提升帶來的規模效應下，基于目前的成本費用變化趨勢，產品價格上漲帶來收入上升的大部分將可能成為企業利潤。 今年第一季度凈利潤預計同比大增8倍的京東方A也獲得機構青睞，正心谷創新資本、朱雀基金、摩根士丹利、鵬揚基金紛紛參與電話調研。京東方A 在接受機構調研時表示，目前公司受行業內原材料短缺情況的影響不大，成熟生產線均保持高稼動率。公司保持靈活的產品組合調整節奏，提升整體產品組合的盈利水平。 民生證券表示，在供給端，LCD面板短期新增產能有限，上游芯片短缺導致供給進一步緊張；在需求端，電視大屏化趨勢帶來出貨面積增長，加上2021年奧運會、歐洲杯等賽事將有力拉動面板需求，預計2021年LCD仍將處于供給不足狀態，面板價格將維持高位運行。 國信證券認為，2021年半導體行業產能為王，可關注具備晶圓代工產能及封裝測試產能的重點公司及相關產業鏈。從產業景氣角度來說，目前行業上游關鍵零部件均處于供不應求的高景氣周期，包括半導體、面板、被動元件等板塊。 高毅資產基金經理馮柳也“現身”海康威視電話調研。從剛剛披露的基金一季報來看，馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金一季度減持了3500萬股海康威視。不過，海康威視仍是馮柳的重倉股，截至今年一季度末，馮柳仍持有2.15億股。 易方達基金也有多人參與了海康威視的業績說明會。根據海康威視2021年一季報披露的股東持股情況，“頂流”基金經理張坤管理的易方達藍籌精選基金大筆增持海康威視2000萬股，總持股數為9000余萬股，占公司流通股的1.08%，位列第八大流通股東。 借錢給前實際控制人配偶 杭州高新“拆東墻補西墻” 4月19日，深交所向杭州高新（300478）下發關注函，涉及一筆8000萬元的關聯交易。 杭州高新近日公告，擬向關聯方樓永娣提供借款不超過8000萬元，用以解決原控股股東高興集團及其實際控制人高長虹對公司的資金占用和違規擔保問題。杭州雙溪旅游開發有限公司（下稱雙溪旅游）以其名下資產為上述借款提供擔保。 樓永娣系杭州高新原實際控制人高長虹的配偶，為失信被執行人，且杭州高新本身資金緊張，作為擔保方的雙溪旅游卷入多起訴訟。為此，深交所下發關注函，要求公司說明這筆借款的可回收性、擔保的可執行性等。 借新還舊補“窟窿” 據公告，上市公司擬向原實際控制人高長虹的配偶樓永娣提供借款8000萬元，資金用于解決高長虹對公司的資金占用和違規擔保問題。 這有些“羊毛出在羊身上”之意。深交所關注函的重點包括：借款的可回收性、是否會導致公司新增資金占用、擔保的可執行性等。 因資金鏈斷裂，杭州高新原實際控制人高長虹旗下的高興集團所持上市公司股份幾乎全數質押，并被司法凍結及輪候凍結。今年2月，高興集團所持380萬股股份被司法拍賣，高長虹掌控的持股比例降至21.27%，后續仍存在股份被強拍的可能。 此外，接盤上市公司控股權的廈門商人呂俊坤2020年11月離奇失聯，個人及旗下企業所持股份全部被司法凍結。 前兩大股東均深陷泥潭，杭州高新又怎能獨善其身？繼2019年巨虧2.9億元之后，杭州高新2020年度預計虧損1.63億元。截至2020年三季度末，公司賬上的貨幣資金僅1122萬元。 在基本面堪憂、資金吃緊的情況下，上市公司擬出借8000萬元，年化利率高達12%，這番“神操作”令人費解。 據查，樓永娣系失信被執行人。公開資料顯示，作為擔保方的雙溪旅游卷入多起訴訟，截至2020年末凈資產僅2133萬元。另外，在多起訴訟中，高長虹、樓永娣、高興集團、雙溪旅游成為共同被告。 神秘第三方“當家” 2015年上市的杭州高新，最新市值僅約10億元。由于前兩大股東一個失權、一個失聯，杭州高新的實際控制權風雨飄搖。 再看公司董事會，已然被“第三股力量”操控。今年1月，在實際控制人杳無音信、控制權可能生變的情況下，杭州高新董事會大換血，失聯的呂俊坤陣營失去話語權，由小股東彭宇舉薦的洪超升、傅俊基、王剛、陳元志等4人進入公司董事會。 資料顯示，洪超升、傅俊基分別為杭州君來電子商務有限公司執行董事兼總經理、浙江巨電新能源科技有限公司執行董事兼總經理。新任獨董王剛為老板電器（002508）副總經理、董秘，另一獨董陳元志是老板電器的獨董。 持股僅約3%的小股東彭宇何以有如此影響力？與其他股東方有何關聯？今年1月，浙江證監局發出監管問詢，要求公司說明上述第四屆董事會成員與彭宇、陳達敏及周毅萍是否存在關聯關系，與實際控制人及第一大股東高興集團是否存在關聯關系。公司在回復中表示，彭宇與其他股東并無關聯。 “從董事會變更信息看，浙江資本方已主導杭州高新的董事會，或在合力謀求拯救公司的出路。但難度很大。”浙江私募人士稱，在這種情況下，上市公司再向前實際控制人配偶出借資金，如何保障上市公司中小投資者利益？ 清算通”正式啟動 大宗商品現貨市場“三流合一 4月19日，由上海清算所和保稅科技（600794）集團聯合打造的大宗商品現貨清算業務(下稱“清算通”)正式啟動。“清算通”業務于2020年6月獲得人民銀行批復，于2021年3月1日試運行上線。該業務的正式啟動，將開啟大宗商品支付結算的新時代，標志著大宗商品行業合規高效的資金結算體系由此建立。 人民銀行副行長潘功勝介紹，上海清算所立足自身優勢與經驗，與優質現貨平臺、商業銀行等市場機構合作，針對產業鏈上下游面臨的交收效率不高、跨行清算難度較大、供應鏈金融服務有待強化等痛點、堵點，研究推出大宗商品“清算通”業務，為提升大宗商品市場效率、促進市場規范健康發展，積極貢獻力量。 根據上海清算所的介紹，“清算通”業務可以發揮金融基礎設施優勢，有效整合現貨平臺、交割倉庫、商業銀行等優勢資源，形成線上交割閉環，實現秒級的款貨實時對付，保障交割安全，提升交割效率；通過銀行間支付清算體系對接多家銀行，形成高效的跨行支付網絡；整合實現大宗商品現貨市場的交易流、資金流、貨物流“三流合一”，提升數據監測的有效性，完成實體企業主體信用向數字信用的轉化。 交通銀行公司業務總監涂宏認為，隨著經濟快速發展，中國已成為最大進口國和大宗商品在整個國際貿易領域中的最大購買者。但巨大的購買力并未能幫助中國企業改變價格接受者的尷尬地位，中國參與國際市場交易的企業在交易價格上的影響力微乎其微，基本上只能被動接受國際市場的價格。參與國際大宗商品定價機制建設、爭取相應領域的話語權，已經無法回避。 華夏銀行副行長關文杰表示，作為金融基礎設施，“清算通”的推出標志著我國大宗商品現貨交易行業進入集中化、規范化、數字化階段，將有效解決當前大宗商品各類現貨交易平臺林立、標準不一、手工記賬繁冗、風控能力差的痛點，為大宗商品交易市場奠定堅實的數字化金融服務基礎。 截至4月16日，“清算通”累計實現交割量超104萬噸，累計交割額近60億元，簽約客戶400多家。工商銀行、建設銀行、交通銀行、浦發銀行、華夏銀行等5家現貨清算成員以及數百家實體企業客戶參與業務。 增量資金集結造勢 誰是基金新寵 經過長達兩個月的調整，市場在逐步企穩的過程中積蓄著新的上漲動力。 積極信號不斷出現。具體來看，上周北向資金不但結束了連續兩周的凈流出勢頭，而且凈流入金額創下今年以來第二高點。4月19日，北向資金凈買入額達到163.16億元。權益類ETF上周凈流入168.61億元，其中華夏上證50ETF單只凈流入額超過50億元。新發基金方面，本周權益新品扎堆發行，其中有多只產品由中生代實力派基金經理管理。 增量資金劍指何方？從近期密集發布的基金一季報中可窺得端倪，軍工、光伏新能源、智能制造等高端制造業，銀行等估值較低的板塊，以及復蘇中的服務性消費行業受到基金經理的普遍關注。從頂流基金經理的“打法”來看，其布局越來越趨向于均衡，更重視自下而上的個股挖掘，企業長期競爭力依然是關注的焦點。 多路資金正在集結 步入4月下旬，市場在震蕩修復中不斷出現積極信號。從資金端來看，包括北向資金、權益類ETF資金流向和新發基金在內，多路增量資金正在集結。 從北向資金的流入情況來看，上周北向資金結束了連續兩周的凈流出，全周凈流入247.09億元，僅次于2月1日至2月5日的253.26億元，為今年以來凈流入第二高點。 權益類ETF資金流入明顯加速。統計顯示，上周權益類ETF資金凈流入168.61億元。其中，滬深300類ETF流入最多，約為60億元；上證50和中證500分別流入54.35億元和29.14億元，華夏上證50ETF單只產品凈流入53.23億元。 新發基金方面，本周權益基金發行進入密集期。統計數據顯示，4月19日至4月23日，將有28只新基金陸續發行。其中，除了天弘中債1-5年政策金融債，絕大多數是權益類新品，里面有民生加銀柳世慶、興證全球王品、平安基金張曉泉、匯添富胡昕煒等中生代實力派基金經理管理的產品。 從上周起，權益類新品發行已經有回暖跡象。以4月13日起發售的由泓德基金研究總監秦毅管理的泓德睿源三年為例，據渠道人士透露，募集首日認購規模即達24億元，4月17日結束募集時總規模近50億元。業內人士認為，除了基金經理本身的業績和知名度，這一發行成績也和近期市場經過調整、權益資產配置價值再度凸顯密切相關。 有券商甚至更樂觀地表示，一輪“吃飯行情”正在醞釀。浙商證券（601878）研報認為，邏輯上，基金倉位較低，加之行業景氣仍然強勁，這是“吃飯行情”開啟的基礎。而標普500指數再創新高、北向資金持續流入，將促使市場修正此前較為悲觀的預期，這是“吃飯行情”開啟的催化劑。 浙商證券研報的一項統計顯示，截至4月16日，基金的股票倉位已降至較低水平。與此同時，研報還認為，上市公司一季報和半年報業績預告的陸續披露對相關景氣度的驗證，對5月至7月的市場走勢也起到正面的催化作用。海通證券研報也顯示，未來基金潛在入市資金達1.1萬億元，且今年外資流入速度快于往年，總體上機會大于風險。 增量資金劍指何方 經過此前一番騰挪，部分存量資金已經從核心資產中撤出，轉戰中小盤滯漲績優股，新增資金也在關注新的投資方向。 興證全球基金經理王品明確表示，未來比較看好軍工、光伏新能源和智能制造。平安基金研究總監張曉泉認為，順周期板塊仍具備較好的投資機會。另外，從全球競爭格局、產業發展趨勢、公司經營能力等方面看，光伏、新能源汽車和白酒板塊的性價比和確定性較高，值得重點關注。 海通證券研報認為，行業配置上，伺機入市的公募基金和外資均偏好制造業，尤其是機械設備、電氣設備、汽車等行業，智能制造有望成為新的投資主線。中泰證券（600918）首席策略分析師陳龍認為，三個領域的投資機會值得關注：一是業績穩定高增長的制造業，尤其是高端制造業，包括新能源產業鏈、軍工制造、科技制造、高端裝備制造等；二是后疫情時代受益品種，主要集中在服務性消費行業，包括航空、旅游、演藝、酒店等；三是碳中和大主題，包括新能源、鋼鐵水泥、減排設備等。 值得一提的是，不少今年以來成立的爆款基金手里仍握有大量“子彈”。以1月20日成立的易方達競爭優勢企業為例，截至3月底，股票倉位占基金總資產比例為35.96%。基金經理馮波表示，對于新基金來說，市場的大幅波動提供了很好的建倉機會。春節長假后市場大幅回撤，部分優質企業估值逐步進入合理區間，基金適度增加了一些股票倉位，加大了對A股和港股優質標的的投資力度。對于后續操作，馮波表示，經過前兩年的大幅上漲，由市場化和國際化進程驅動的A股核心企業的估值重構進程已基本完成。在合理估值水平下，企業盈利的增長將成為推動未來股價上漲的最重要因素。 頭部基金經理打法趨向均衡 近期密集披露的基金一季報揭開了百億級基金經理在震蕩行情中調倉的冰山一角。整體來看，多位百億級基金經理對持倉結構進行了調整，配置更加均衡，優質公司是他們關注的焦點。 張坤管理的基金仍然保持高倉位運行，重點增加了銀行、生物醫藥和計算機等行業的配置。其中，易方達中小盤一季度增加了計算機、醫藥等行業的配置。截至一季度，基金前十大重倉股分別為美年健康（002044）、五糧液（000858）、貴州茅臺（600519）、華蘭生物（002007）、百潤股份（002568）、通策醫療（600763）、恒生電子（600570）、蘇泊爾（002032）、中炬高新（600872）、天壇生物（600161）。其中，華蘭生物、百潤股份、恒生電子、中炬高新是新進前十大重倉股。 張坤管理的另一只基金易方達藍籌精選可以投資港股，規模較去年底增加了200多億元。一季度，該基金降低了食品飲料等行業的配置，增加了銀行等行業的配置。截至3月底，基金前十大重倉股分別是五糧液、香港交易所、貴州茅臺、美團-W、騰訊控股、招商銀行、瀘州老窖（000568）、海康威視（002415）、洋河股份（002304）、平安銀行。其中，招商銀行、平安銀行是基金新進前十大重倉股，截至3月底，合計持股市值超過110億元，這也是張坤第一次如此大手筆布局銀行板塊。 張坤表示，在個股方面，依然長期持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司。“判斷周期性的頂部和底部幾乎是不可能的，而相對可行的是，不斷審視我們組合中的公司長期創造自由現金流的能力有沒有受損。如果沒有，只要內在價值能夠穩步提升，股價運行中樞提升就是遲早的事情。如果不了解這條內在價值提升曲線的形狀和斜率，就很容易用股價曲線來替代內在價值曲線作為指示指標。而股價的波動是劇烈的，有時一天都能達到20%，如果心中沒有企業內在價值的‘錨’，投資就很容易陷入追漲殺跌中。” 無獨有偶，一季度另一位百億級基金經理蕭楠管理的易方達消費行業加強了對養殖、免稅、汽車零部件等板塊的配置力度，同時相應地在食品飲料、家電等板塊調整了個股結構。 展望后市，蕭楠坦言，相對的高估值需要業績增長來消化，但不會因此就配置短期便宜但長期缺乏競爭力的企業。 本周發行的新基金一覽 陳玥 制表 名稱 認購起始日 認購天數 國泰誠益A 2021-04-19 12 易方達中證智能電動汽車ETF 2021-04-19 5 民生加銀內核驅動A 2021-04-19 12 景順長城景驪成長 2021-04-19 12 興業興智一年持有A 2021-04-19 12 博時新能源汽車A 2021-04-19 22 前海開源深圳特區精選A 2021-04-19 12 華夏養老2055五年 2021-04-19 26 永贏港股通優質成長一年持有 2021-04-19 24 匯添富優勢行業一年定開A 2021-04-19 9 平安研究精選A 2021-04-19 26 中歐嘉益一年持有A 2021-04-19 12 博道消費智航 2021-04-19 12 大摩招惠一年持有A 2021-04-19 12 興全合遠兩年持有A 2021-04-19 5 天弘中債1-5年政策金融債 2021-04-20 1 申萬菱信樂道三年持有 2021-04-20 17 匯添富消費精選兩年持有A 2021-04-20 18 博時睿弘一年定開A 2021-04-21 59 浙商智多金穩健一年持有A 2021-04-21 91 德邦安瑞A 2021-04-21 91 工銀瑞信寧瑞6個月持有A 2021-04-21 24 博時匯譽回報A 2021-04-21 7 廣發核心優選六個月持有A 2021-04-21 10 博時數字經濟十八個月封閉A 2021-04-22 40 東財中證銀行A 2021-04-22 7 浦銀安盛均衡優選六個月持有 2021-04-23 29 |
