安井食品(股票代碼603345)：2020年業績大增61.73% 市占率將持續提升 4月12日晚間，安井食品發布2020年年報稱，報告期內，公司實現營業收入69.65億元，同比增長32.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.04億元，同比增長61.73%；每股收益2.61元。公司擬每10股派發7.42元（含稅）。 財報顯示，公司主要經營“安井”品牌速凍食品，包括Q魚板、魚豆腐、爆汁小魚丸等速凍魚糜制品；撒尿肉丸、霞迷餃、親親腸等速凍肉制品；手抓餅、牛奶饅頭、紅糖發糕、餡餅等速凍面米制品；千夜豆腐、蛋餃、蝦滑等速凍菜肴制品。目前，公司共有速凍食品300多個品種，是行業內產品線較為豐富的企業之一。 報告期內，公司肉制品、魚糜制品營業收入同比分別增長36.16%、40.98%，毛利率同比分別增加1.96、1.02個百分點，除自然增長外，主要系新品鎖鮮裝產品收入增加所致；菜肴制品毛利率同比減少6.85個百分點，主要系千夜豆腐加大促銷，外購產品增加采購所致。 從產品銷售地區分布來看，報告期內，多個區域營業收入增速超過30%，主要系各工廠建設投產后為產品銷售提供有效保障，各大區通過精耕市場增量顯著。其中，華東地區營業收入35.45億元，占總收入的比重為50.89%，是公司重點銷售區域。 從產銷量情況看，報告期內公司各工廠合計設計產能57.83萬噸，實際產量60.58萬噸，其中河南安井一期及四川安井一期達產后產能增長較快。公司2020年產能利用率為104.75%，去年同期產能利用率為108.03%。 公司正在快馬加鞭進行產能建設，目前在建項目的產能投放計劃如下：湖北安井一期10萬噸項目主體工程基本完工，預計2021年上半年投產；河南安井二期5萬噸項目在建，自2021年初開始陸續投產；遼寧安井二期4萬噸項目在建，預計2021年下半年陸續投產；四川安井二期9萬噸已完成土建，預計2021年下半年陸續投產；廣東安井13.3萬噸項目準備啟動施工建設。 渠道方面，報告期內，商超渠道營業收入同比增長43.83%，電商渠道營業收入同比增長188.61%，主要系因疫情影響，消費者消費習慣和消費行為有所改變，同時公司順應市場趨勢調整經營策略，加強商超、電商渠道建設所致；特通渠道營業收入同比增長34.78%，主要系鍋圈等新零售客戶增量所致。截至2020年期末，公司經銷商數量1033家，報告期內新增399家，減少48家。 國海證券表示，速凍火鍋料行業龍頭集中度不高，隨著行業的結構優化和良性發展，品牌龍頭企業的市占率將加速提高。安井為速凍火鍋料龍頭，渠道、產能、品類創新上形成先發優勢。預測2020-2022年EPS分別為2.54/3.23/4.27 元，對應PE分別為 79.53/62.73/47.40 倍，維持“增持”評級。 東北證券表示，公司作為速凍火鍋料制行業的絕對龍頭，未來公司產能釋放疊加馬太效應，我們持續看好公司發展，上調盈利預測及目標價。預計2020-2022年EPS為2.54、3.58、4.92元，對應PE分別為86X、61X、44X。 |
