據報道，去年10月，由于Nvidia將基于Mellanox的SmartNIC卡（智能網卡）命名為“DPU”，DPU這一概念一炮而紅。不到一年時間，DPU成為業界追逐的話題，Marvell、Broadcom、VMware等眾多制造商已紛紛加入這一細分賽道，并競相研發相關技術。國內DPU的創新市場也不斷有玩家涌現，諸如芯啟源、中科馭數、星云智聯等本土DPU企業也正在排兵布陣。值得注意的是，最近英特爾發布了一款IPU，其“釋放CPU開銷”、“可編程”、“智能網卡”這幾個特性與火熱的DPU作用如出一轍，業內認為這是對英偉達DPU的回應。隨著巨頭英特爾的加入，DPU時代正加速到來。 DPU是一種新型的可編程處理器，是一種片上系統或SoC。面對超大規模數據處理的需求，CPU的算力已經達到瓶頸，需要硬件加速。因此DPU被定位為完成性能敏感的并且通用的工作任務加速處理。由DPU完成基礎的工作任務，構建強大的基礎設施層，上層的CPU和GPU來完成其他更有價值的工作。據IDC統計，近10年來全球算力增長明顯滯后于數據增長。全球算力的需求每3.5個月就會翻一倍，遠遠超過了當前算力的增長速度。而算力源于芯片，業內人士預測，DPU將成為繼CPU和GPU之后重要的算力芯片。隨著科技巨頭的積極布局及資本市場的青睞，相關領域公司望迎來機遇。 浪潮信息（000977）公司發布了基于BlueField-2 DPU的云智能網卡解決方案，并推動公司服務器深度融合Nvidia DPU。 晶晨股份投資的芯啟源旗下智能網卡產品是目前國內唯一的基于SoC架構的成熟DPU完整解決方案，擁有自主知識產權并成熟量產，公司日前完成數億元Pre-A3輪融資。 2021-05-28浪潮信息(000977)管理層變化 抓管理不變 把握國產硬件機遇 公司發布公告，張磊因工作原因辭去董事長等現有職務，由副董事長、總經理彭震代為履行董事長職責。浪潮集團副總經理、首席科學家任公司董事。 支撐評級的要點 董事長變更，管理工作推進。彭震代為履行董事長職責。彭震于1995年進入浪潮集團工作，1996年進入公司市場部，歷任浪潮服務器事業部市場策劃部經理、市場總監。新增董事王恩東，為工程技術應用研究員，現任浪潮集團副總經理、首席科學家，歷任浪潮集團計算機事業本部產品開發部主任、浪潮服務器事業部總經理，浪潮信息副總經理、副董事長、總經理等職。公司2020年管理費用率1.30%，較上年1.51%持續改善；凈利率為2.39%，也同比提升0.54pct。預計人員變動后，公司仍會繼續緊抓管理工作，改善公司治理水平。 行業國產化進程加快。近日，華為發布鴻蒙2.0系統，并積極與上下游廠商溝通合作建立生態，共同開發跨終端設備應用。鴻蒙系 統的規劃化推送和合作規模進一步擴大，對國產軟硬件行業帶來新機遇和催化。公司目前已形成具有自主知識產權、涵蓋各類型服務器的云計算Iaas層系列產品，將受益于客戶國產化產品采購的提升。 服務器市場潛力持續。據IDC數據，2020年浪潮通用服務器全球市占率9.9%，蟬聯第三，是全球前五中增速最高的服務器廠商；在 中國市場，浪潮通用服務器份額超35.6%；同時邊緣服務器以32%的市占率居中國第一。邊緣與AI相結合將成為未來服務器市場增長的核心驅動力。 估值 預計2021-2023年凈利潤為20.0億、25.7億和33.7億，EPS為1.38元、1.77元和2.32元，對應PE為20X、15X和12X，相比業績增速和 行業地位，近期估值觸底，維持買入評級。 評級面臨的主要風險 國產化業務不及預期；管理層變動成效不顯現。 |
