據(jù)香港媒體報道，美國商務(wù)部國際貿(mào)易司在1月2日公布的初步審核報告中稱，通過重審2012年進口關(guān)稅，建議將適用于多數(shù)中國光伏生產(chǎn)商的反補貼和反傾銷關(guān)稅整體稅率由31%降至18%左右。新能源行業(yè)人士分析認為，雖是一則利好消息，但對中國光伏業(yè)沒有太大的實質(zhì)幫助。
此前，美方針對中國光伏產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)起了兩次“雙反”并裁定了懲罰性關(guān)稅。2012年10月，美國對中國出口光伏產(chǎn)品“雙反”終裁結(jié)果顯示，出口到美國的中國光伏產(chǎn)品必須繳納18.32至249.96%的反傾銷關(guān)稅，以及繳納14.78至15.97%的反補貼關(guān)稅。2014年12月，美國商務(wù)部宣布第二次對華光伏產(chǎn)品“雙反”終裁結(jié)果，認定中國大陸廠商的傾銷幅度為26.71%至165.04%，補貼幅度為27.64%至49.79%，而我國臺灣地區(qū)廠商的傾銷幅度為11.45%至27.55%。經(jīng)歷兩次“雙反”后，中國光伏產(chǎn)品對美出口比例已大幅下降。 此次美國商務(wù)部重審針對的是2012年對華光伏產(chǎn)品“雙反”進口關(guān)稅。據(jù)了解相關(guān)程序的人士介紹，這次公布調(diào)降的反傾銷稅率是重審的初判，終判要等到5月底才會公布。 海外咨詢機構(gòu)分析師認為，將利好晶科能源、阿特斯等太陽能面板生產(chǎn)商以及光伏安裝企業(yè)，令其在美國的利潤可能大幅改善。而中國新出口到美國光伏產(chǎn)品也有望獲益，保證金率或有所下降。 上游：符合分布式光伏項目發(fā)展方向的單晶硅材料生產(chǎn)企業(yè)，如隆基股份；中游分布式光伏配件企業(yè)，如愛康科技 、林洋電子 、陽光電源；下游：擁有大量光伏建設(shè)和運營資產(chǎn)的企業(yè)，如海潤光伏 、中利科技 。上述6只龍頭股在大盤本輪反彈中，均跑輸同期大盤(滬指期間累計上漲49.55%)，尤其是隆基股份，該股自7月22日以來累計上漲14.70%，跑輸大盤約35個百分點，在政策利好的刺激下，這6只個股或迎來補漲行情 .
繼續(xù)推薦光伏制造業(yè)標的隆基股份，光伏行業(yè)技術(shù)進步和產(chǎn)品的高效化是一大趨勢，公司力推單晶光伏組件，市場有望于2015年收到成效，海外市場將保持強勁增長；另外還可關(guān)注光伏運營標的江蘇曠達 、愛康科技。 隆基股份(601012)點評報告:高送轉(zhuǎn)預(yù)案彰顯管理層信心 重視國內(nèi)市場組件產(chǎn)能擴張
重大事件：公司近日公布2014 年度利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案，擬向全體股東每10 股送紅股5 股，派發(fā)現(xiàn)金股利1 元(含稅)，同時以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增15 股。 高送轉(zhuǎn)預(yù)案彰顯管理層對未來業(yè)績發(fā)展的信心。公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入24.5 億元，同比增長57%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.89 億元，同比增長357%，雖然國內(nèi)光伏市場整體裝機不達預(yù)期，但是公司主要面向日韓臺客戶以出口業(yè)務(wù)為主，故業(yè)績表現(xiàn)仍符合預(yù)期。本次推出的高送轉(zhuǎn)利潤分配方案，彰顯了管理層對于未來業(yè)績增長的信心。 國內(nèi)市場是管理層未來經(jīng)營重心， 2GW 組件產(chǎn)能擴張是應(yīng)對表現(xiàn)。美國商務(wù)部在12 月16 日宣布對中國光伏產(chǎn)品的雙反終裁結(jié)果，近期日本電網(wǎng)公司也強調(diào)電網(wǎng)剩余容量不足以支持過快發(fā)展的新能源產(chǎn)業(yè)，在國際市場需求結(jié)構(gòu)性收縮的背景下，公司與衢州綠色產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)管委會簽署投資框架協(xié)議，一期通過并購樂葉光伏形成500-800MW 組件產(chǎn)能，二期擬新增用地150 畝，新建面積約10 萬平米廠房與房屋配套設(shè)施，形成2GW 組件產(chǎn)能。通過產(chǎn)能擴張形成規(guī)模效應(yīng)來降低成本，拉動國內(nèi)市場對于單晶組件的需求。 協(xié)同效應(yīng)明顯，制造、應(yīng)用融為一體，衢州規(guī)劃200MW 分布式應(yīng)用。我們分析在海外市場需求結(jié)構(gòu)性收縮的背景下，國內(nèi)市場的重要性再次凸顯。在雙反結(jié)果落地和2014 年裝機規(guī)模不達預(yù)期的雙重刺激下，能源局加大力度再次力推分布式應(yīng)用是大概率事件。公司抓住這一歷史機遇，與衢州管委會約定由衢州市出臺鼓勵優(yōu)先使用高效單晶組件的政策，并規(guī)劃未來5 年在衢州完成200MW 分布式，起到積極示范作用。 維持盈利預(yù)測與評級不變：在不考慮增發(fā)、限制性股票攤薄股本的情況下，預(yù)計公司14-16 年EPS 分別為0.51 元、0.78 元和1.03 元，2014-2016 年復(fù)合增長率42%，維持“買入“評級，維持25 元目標價。 |
