據(jù)香港媒體報(bào)道，美國(guó)商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易司在1月2日公布的初步審核報(bào)告中稱，通過(guò)重審2012年進(jìn)口關(guān)稅，建議將適用于多數(shù)中國(guó)光伏生產(chǎn)商的反補(bǔ)貼和反傾銷關(guān)稅整體稅率由31%降至18%左右。新能源行業(yè)人士分析認(rèn)為，雖是一則利好消息，但對(duì)中國(guó)光伏業(yè)沒(méi)有太大的實(shí)質(zhì)幫助。
此前，美方針對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)起了兩次“雙反”并裁定了懲罰性關(guān)稅。2012年10月，美國(guó)對(duì)中國(guó)出口光伏產(chǎn)品“雙反”終裁結(jié)果顯示，出口到美國(guó)的中國(guó)光伏產(chǎn)品必須繳納18.32至249.96%的反傾銷關(guān)稅，以及繳納14.78至15.97%的反補(bǔ)貼關(guān)稅。2014年12月，美國(guó)商務(wù)部宣布第二次對(duì)華光伏產(chǎn)品“雙反”終裁結(jié)果，認(rèn)定中國(guó)大陸廠商的傾銷幅度為26.71%至165.04%，補(bǔ)貼幅度為27.64%至49.79%，而我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)廠商的傾銷幅度為11.45%至27.55%。經(jīng)歷兩次“雙反”后，中國(guó)光伏產(chǎn)品對(duì)美出口比例已大幅下降。 此次美國(guó)商務(wù)部重審針對(duì)的是2012年對(duì)華光伏產(chǎn)品“雙反”進(jìn)口關(guān)稅。據(jù)了解相關(guān)程序的人士介紹，這次公布調(diào)降的反傾銷稅率是重審的初判，終判要等到5月底才會(huì)公布。 海外咨詢機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，將利好晶科能源、阿特斯等太陽(yáng)能面板生產(chǎn)商以及光伏安裝企業(yè)，令其在美國(guó)的利潤(rùn)可能大幅改善。而中國(guó)新出口到美國(guó)光伏產(chǎn)品也有望獲益，保證金率或有所下降。 上游：符合分布式光伏項(xiàng)目發(fā)展方向的單晶硅材料生產(chǎn)企業(yè)，如隆基股份；中游分布式光伏配件企業(yè)，如愛(ài)康科技 、林洋電子 、陽(yáng)光電源；下游：擁有大量光伏建設(shè)和運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)的企業(yè)，如海潤(rùn)光伏 、中利科技 。上述6只龍頭股在大盤本輪反彈中，均跑輸同期大盤(滬指期間累計(jì)上漲49.55%)，尤其是隆基股份，該股自7月22日以來(lái)累計(jì)上漲14.70%，跑輸大盤約35個(gè)百分點(diǎn)，在政策利好的刺激下，這6只個(gè)股或迎來(lái)補(bǔ)漲行情 .
繼續(xù)推薦光伏制造業(yè)標(biāo)的隆基股份，光伏行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品的高效化是一大趨勢(shì)，公司力推單晶光伏組件，市場(chǎng)有望于2015年收到成效，海外市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)；另外還可關(guān)注光伏運(yùn)營(yíng)標(biāo)的江蘇曠達(dá) 、愛(ài)康科技。 隆基股份(601012)點(diǎn)評(píng)報(bào)告:高送轉(zhuǎn)預(yù)案彰顯管理層信心 重視國(guó)內(nèi)市場(chǎng)組件產(chǎn)能擴(kuò)張
重大事件：公司近日公布2014 年度利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案，擬向全體股東每10 股送紅股5 股，派發(fā)現(xiàn)金股利1 元(含稅)，同時(shí)以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增15 股。 高送轉(zhuǎn)預(yù)案彰顯管理層對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)發(fā)展的信心。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.5 億元，同比增長(zhǎng)57%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.89 億元，同比增長(zhǎng)357%，雖然國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)整體裝機(jī)不達(dá)預(yù)期，但是公司主要面向日韓臺(tái)客戶以出口業(yè)務(wù)為主，故業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍符合預(yù)期。本次推出的高送轉(zhuǎn)利潤(rùn)分配方案，彰顯了管理層對(duì)于未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的信心。 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是管理層未來(lái)經(jīng)營(yíng)重心， 2GW 組件產(chǎn)能擴(kuò)張是應(yīng)對(duì)表現(xiàn)。美國(guó)商務(wù)部在12 月16 日宣布對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品的雙反終裁結(jié)果，近期日本電網(wǎng)公司也強(qiáng)調(diào)電網(wǎng)剩余容量不足以支持過(guò)快發(fā)展的新能源產(chǎn)業(yè)，在國(guó)際市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)性收縮的背景下，公司與衢州綠色產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)管委會(huì)簽署投資框架協(xié)議，一期通過(guò)并購(gòu)樂(lè)葉光伏形成500-800MW 組件產(chǎn)能，二期擬新增用地150 畝，新建面積約10 萬(wàn)平米廠房與房屋配套設(shè)施，形成2GW 組件產(chǎn)能。通過(guò)產(chǎn)能擴(kuò)張形成規(guī)模效應(yīng)來(lái)降低成本，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于單晶組件的需求。 協(xié)同效應(yīng)明顯，制造、應(yīng)用融為一體，衢州規(guī)劃200MW 分布式應(yīng)用。我們分析在海外市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)性收縮的背景下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的重要性再次凸顯。在雙反結(jié)果落地和2014 年裝機(jī)規(guī)模不達(dá)預(yù)期的雙重刺激下，能源局加大力度再次力推分布式應(yīng)用是大概率事件。公司抓住這一歷史機(jī)遇，與衢州管委會(huì)約定由衢州市出臺(tái)鼓勵(lì)優(yōu)先使用高效單晶組件的政策，并規(guī)劃未來(lái)5 年在衢州完成200MW 分布式，起到積極示范作用。 維持盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)不變：在不考慮增發(fā)、限制性股票攤薄股本的情況下，預(yù)計(jì)公司14-16 年EPS 分別為0.51 元、0.78 元和1.03 元，2014-2016 年復(fù)合增長(zhǎng)率42%，維持“買入“評(píng)級(jí)，維持25 元目標(biāo)價(jià)。 |
