冀東水泥(000401)最具國企改革潛力水泥股 上調(diào)評級
1. 國企改革帶來集團資產(chǎn)注入及公司治理水平提升預(yù)期 2. 區(qū)域水泥價格見底,京津冀一體化助景氣底部回升 3. 新天域(菱石投資)解禁期漸近 4.盈利預(yù)測與投資建議 我們預(yù)測公司2014-2016 年歸屬母公司凈利潤0.40 億、3.83 億、6.77 億,EPS 為0.03、0.28、0.50 元。2014 年三季報每股凈資產(chǎn)達8.8 元,目前股價對應(yīng)PB 僅1.4 倍,估值在水泥股中排名墊底(行業(yè)平均PB 約2 倍)。考慮到混合所有制改革帶來集團資產(chǎn)注入、治理水平提升預(yù)期及較強的市值管理動力,我們給予公司2 倍PB,目標價18.00 元,上調(diào)至“買入”評級。 5.風(fēng)險提示 地方國企改革推進緩慢;京津冀一體化帶動基建需求低于預(yù)期。 |