13日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）收報3566點(diǎn)，為2010年中期以來最高水平，較今年年初累計漲幅達(dá)160%。另外，最新公布的上海出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)為4281.53點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)歷史新高。 業(yè)內(nèi)人士指出，全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，對于大宗商品的需求將會繼續(xù)增加，而新船下水量相對有限，確保了運(yùn)力的稀缺性，下半年BDI有進(jìn)一步上漲空間。中信建投（601066）證券韓軍表示，受港口擁堵、班期延誤等影響，實(shí)際運(yùn)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。此外，三季度集運(yùn)旺季已經(jīng)開啟，艙位需求不斷推高，供需嚴(yán)重失衡導(dǎo)致的單邊市場格局仍將持續(xù)。 中遠(yuǎn)海控（601919）是中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)航運(yùn)及碼頭經(jīng)營主業(yè)上市旗艦企業(yè)，上半年預(yù)計實(shí)現(xiàn)凈利潤370.93億元； 中遠(yuǎn)海發(fā)（601866）業(yè)務(wù)核心包括航運(yùn)租賃、集裝箱租賃及集裝箱制造等。 2021-06-11中遠(yuǎn)海控(601919)集運(yùn)價格持續(xù)上漲 高景氣有望跨越三季度 事件：近期集運(yùn)市場高景氣持續(xù)，運(yùn)價屢創(chuàng)新高。截止上周6月4 日，SCFI 指數(shù)為3613.07 點(diǎn)，環(huán)比增長3.36%，CCFI 指數(shù)為2373.77 點(diǎn)，環(huán)比增長3.37%。 供給端維持緊張態(tài)勢，集裝箱運(yùn)價持續(xù)攀升。受今年新造船訂單增速放緩影響，運(yùn)力供給維持緊張態(tài)勢。海外多國疫情仍嚴(yán)峻，港口人工不足，集裝箱港口積壓問題仍然嚴(yán)重。另外疊加蘇伊士運(yùn)河堵塞等事件，繼續(xù)沖擊著亞歐等航線運(yùn)價，不斷推動集裝箱運(yùn)價續(xù)創(chuàng)歷史新高。截止到上周6 月4 日數(shù)據(jù)，集運(yùn)指數(shù)持續(xù)高位上揚(yáng)，SCFI 指數(shù)為3613.07 點(diǎn)，環(huán)比增長3.36%，CCFI 指數(shù)為2373.77 點(diǎn)， 環(huán)比增長3.37%。從不同航線來看，歐洲疫情進(jìn)一步得到控制，疊加歐盟推出的8000 億歐元經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃，消費(fèi)需求提升，歐線運(yùn)價環(huán)比上漲1.22%。北美航線運(yùn)價保持穩(wěn)定，由于疫情趨于嚴(yán)重，南美航線對各類物資的運(yùn)輸需求持續(xù)增加，運(yùn)價上漲3.65%。波斯灣航線需求持續(xù)向好，運(yùn)價環(huán)比上漲1%，澳新航線整體需求保持穩(wěn)定，環(huán)比上漲2.09%。 出口結(jié)構(gòu)出現(xiàn)分化，海外需求整體旺盛延續(xù)。5 月出口總額為17160.4 億元，同比增長27.9%，低于預(yù)期31.9%和前值32.2%，出口 增速短期小幅下跌。主要受美歐疫情持續(xù)企穩(wěn)及高基數(shù)影響，防疫品出口需求增速下降。但由于印度等亞洲國家疫情的反復(fù)，我國出口替代效應(yīng)會持續(xù)，疊加外國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對機(jī)電產(chǎn)品、勞動密集型產(chǎn)品的需求持續(xù)旺盛，將推動我國出口景氣度將會進(jìn)一步延續(xù)。5 月下旬沿海主要樞紐港口貨物吞吐量同比增長1.6%，其中外貿(mào)貨物吞吐量同比增長2.4%；長江樞紐港口吞吐量同比增長20.3%。5 月份，沿海 港口貨物吞吐量同比增長4.6%，與2019 年5 月持平。八大樞紐港口集裝箱吞吐量同比增長11.0%，外貿(mào)箱量同比增長14%。隨著廣東疫 情的反復(fù)，鹽田港等主要港口塞港問題加劇，有望催化運(yùn)價進(jìn)一步上行。 投資建議：供需因素疊加影響集運(yùn)價格有望持續(xù)上揚(yáng)，高景氣預(yù)計將跨越三季度，我們對公司全年盈利預(yù)測進(jìn)一步上調(diào)。預(yù)計公司 2021-2023 年EPS 分別為6.21/3.27/2.48 元，對應(yīng)PB 為2.53/1.89/1.58X，給予“買入”評級。 風(fēng)險提示：全球貿(mào)易摩擦和疫情復(fù)蘇后外貿(mào)增速下降 |
