權益投資救場 上市險企上半年業績“不難看”
股價跌至歷史低位的上市保險公司，今年上半年的業績卻并不差。受益于投資端的不俗表現，上半年，中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險分別實現歸母凈利潤409.75億元、168.84億元、173.04億元、105.5億元，分別同比增長34.2%、34.0%、21.5%、28.3%。 不過，受疫情影響及行業轉型調結構的陣痛，上市險企負債端上半年普遍承壓，保費增速走低，新單業務縮水。市場人士表示，考慮到下半年壽險代理人數量繼續承壓，養老保障需求釋放緩慢，預計壽險新業務企穩還需要一定時間。 負債端壓力加劇 中國人壽總裁蘇恒軒在業績說明會上坦言，今年上半年，全球疫情仍在持續演變，外部不確定、不穩定的因素比較多，在此背景下，壽險公司普遍面臨著很大的經營壓力，整個行業新業務的增長處于低位。 蘇恒軒一席話，道出了眼下壽險業正遭遇的新單銷售難題。上半年，中國人壽新單保費1339.14億元，同比下降8.4%；新業務價值298.67億元，同比下降19.0%。新華保險新業務價值40.90億元，同比下降21.7%。人保壽險新業務價值24.12億元，同比下降25.2%。中國平安新業務價值273.87億元，同比下降11.71%；中國太保新業務價值102.31億元，同比下降8.9%。 新華保險副總裁李源亦坦言，上半年整個壽險行業高開低走，1月份開局戰都打得不錯，但2月到7月一直低迷，主要有幾點原因：一是疫情對個險行業沖擊很大；二是監管部門在強監管、嚴監管方面提出了更嚴格的要求；三是近30年來個險營銷機制對行業作出了很大的貢獻，但隨著時間的推移、客戶的需求變化，現在處于一個新的困難期。 產險業務方面，上半年車險綜合改革客觀影響了產險業務發展增速，產險公司一方面著重解決車險銷售、理賠方面的成本管控痛點，一方面加大非車險業務開發力度，調整優化業務結構。 上半年，人保財險非車險保費收入達1311億元，同比增長14.4%，規模首次超過車險，業務占比大幅提升5.2個百分點至52%。太保產險實現非車險保險業務收入369.19 億元，同比增長28.6%，業務占比提升7.9 個百分點至46.1%。成本控制方面，人保財險綜合成本率同比下降0.1個百分點至97.2%。平安產險綜合成本率同比優化2.2個百分點至95.9%。 權益投資成功臣 在保費端承壓的大背景下，上市險企上半年的業績主要支撐點來自于投資端。上半年，中國人壽、新華保險、中國人保、中國太保分別實現總投資收益1176.38億元、311.2億元、353.62億元、493.40億元，分別同比增長22.4%、48.1%、34.9%、28.4%。 截至6月末，中國人壽債券配置比例由2020年底的41.96%升至44.23%，股票和基金（不包含貨幣市場基金）配置比例由2020年底的11.31%降至9.88%。中國平安債券配置比例由2020年底的50.2%降至49.6%，股票和權益型基金配置比例與2020年底持平。新華保險債券配置比例由2020年底的40.4%降至40.1%，股票和基金配置比例由2020年底的14.6%降至13.7%。中國太保債券投資占投資資產的39.3%，與上年末持平，股票和權益型基金占投資資產的9.9%，較上年末下降0.3個百分點。 新華保險副總裁兼首席財務官楊征表示，在壽險公司的投資端經營上，權益投資“量不大但影響極強”，特別是當全域市場發生較大波動的時候，市場一定格外關注。從壽險投資的基本邏輯來講，權益類投資的主要作用在于久期收益和波動。 “收益方面，主要是要跟得上經濟發展和個體板塊、企業成長性及資產質量上的訴求，其長期收益和資產質量是壽險公司所追求的。對于壽險的資產配置來講，權益類投資的波動不是壞事，是一個中性的客觀現象。保險公司需要有效地把握權益市場長、中、短期的波動，來達成公司戰略配置目的。這方面，權益投資是一個非常有效的工具。”楊征說。 長期向好發展趨勢沒有改變 市場關心的是，已然負重的保險業下半年將如何調整轉型？ 蘇恒軒表示，保險業當前面臨的短期挑戰僅僅是行業結構和新供求關系間的陣痛。中國壽險業仍處于大有可為的戰略發展機遇期，從中長期來看，長期向好的發展趨勢沒有改變。對于中國人壽而言，下半年將繼續堅持穩中求進、穩中向好的穩健經營工作總基調，繼續堅持質量優先、價值第一，不斷深化改革創新，持續推進高質量發展。 投資方面，楊征表示，公司積累了豐富的應對短期市場波動、研判中長期趨勢的經驗，將繼續發揮這方面的優勢，在長期布局上把握優質資產的獲取，同時有效地利用短期波動達成公司的綜合業績目標。 |
