富瑞特裝(300228)"中心"獲準建設 發動機再制造加速推進
公司于2013 年獲得國家第二批汽車再制造試點企業資格，利用在LNG 裝備制造方面的技術積累，切入發動機再制造油改氣領域。08 年開始，發改委下發多項文件，從國家層面穩步推進汽車再制造產業發展。. 汽車報廢回收高峰到來，再制造產業市場空間巨大。自2000 年開始，我國汽車行業迎來首次爆發式增長，預計2015 年我國將迎來第一次汽車報廢高峰，如再制造產品的市場占有率達到零部件以及配件市場的2%，就可以實現約440 億元以上的產值（汽車零部件13 年產值22000 億元）。 黃標車整治將成發動機再制造行業催化劑。2013 年底，我國實際黃標車保有量達1300 余萬輛，2014 年10 月國家發改委等12 個部門聯合出臺《加強“車、油、路”統籌，加快推進機動車污染綜合防治方案》，《方案》指出，至2017 年年底，全國范圍內基本淘汰黃標車，這將極大促進發動機再制造產業發展。 公司于2012 年以自有資金出資建設汽車發動機再制造一期項目，預計于2015 年開始貢獻業績。項目正常年再制造發動機產量為1 萬臺，滿產后將新增銷售收入約2.88 億元、凈利潤約2800 萬元。2014 年6月公司與五原縣梁山東岳車輛有限責任公司簽訂了再制造油改氣發動機500 套和LNG 車用瓶1000 個的購銷合同，合同總金額約5100 萬元。2015 年整個一期項目預計實現收入1.5 億元，凈利潤1500 萬。 公司獲準建設“江蘇省發動機再制造油改氣工程中心”，有利于公司的戰略實施和長遠發展。公司獲準建設該中心，是政府對公司發動機再制造油改氣發展戰略的肯定，也反應了公司在該領域的技術實力。公司將以該中心為依托，加大再制造油改氣方面的研發投入，積極開展發動機再制造技術方面的研究，加快相關產品和技術成果產業化，極大的有利于公司的長遠發展。 盈利預測：該中心主要承擔技術研發和成果轉化任務，并不會對公司短期經營業績產生直接影響，預計公司14-16 年EPS 分別為1.83 元、2.05 元和2.55 元，維持增持評級。 風險提示：大股東持股比例過低；柴油價格持續下跌，LNG 行業景氣度下降；應收賬款和存貨金額較大，資產負債率較高；儲氫材料產業化遇阻。 |
