中泰化學(002092):“新絲綢之路經濟帶”升起的西部之星
“新絲綢之路經濟帶”升起的西部之星,產業鏈拓展和盈利能力都將顯著受益。新疆以其至關重要的戰略位置及豐富的資源成為“新絲綢之路經濟帶”的制造品輸出中心及能源供給中心。連接新疆與中亞、歐洲多條運輸通道逐步打通(相比傳統北線和水運大大減少運輸時間和成本),同時相關產業扶持政策陸續推出,勞動密集型的紡織品加工業和建材等行業將直接受益。 公司依托新疆豐富的原鹽、煤炭、棉花資源基礎,成為國內氯堿行業擁有完整一體化產業鏈的龍頭企業,形成120萬千瓦自備電、128萬噸電石、150萬噸PVC 樹脂、110萬噸燒堿、10萬噸棉漿粕、30萬噸差別化粘膠纖維的生產規模。產品規模居國內同行首位,且上下游相互配套,生產成本領先。公司將抓住“新絲綢之路”的重大發展機遇,繼續向產業下游延伸,重點消化目前的PVC、燒堿和粘膠產品,提升盈利能力。公司參股的新疆富麗達投資建設的1000萬錠紗錠項目建成后,將消化粘膠纖維120萬噸、燒堿80萬噸,大幅度提高盈利水平。 巨量煤炭資源開發在即,廣闊成長空間將打開。在能源安全及新疆扶持政策的雙重作用下,新疆正成為我國新的能源供給中心以及我國油氣能源進口樞紐。2014年10月28日,國家能源局出臺《關于調控煤炭總量優化產業布局的指導意見》,對煤炭行業總量調控、優化布局,今后一段時期,東部地區原則上將不再新建煤礦項目,中部地區(含東北)按照“退一建一”模式,適度建設;西部地區將重點圍繞以電力外送為主的千萬級大型煤電基地和現代煤化工項目用煤需要,在充分利用現有煤礦生產能力的前提下,新建配套煤礦項目。公司新疆準東煤田南黃草湖勘查區248.6平方公里的探礦權,煤炭資源儲量約147億噸。潛在經濟價值約是中煤能源[-4.54% 資金 研報]的3倍,中國神華[-3.39% 資金 研報]的9倍。在國家能源政策支持新疆煤炭資源開發的背景下,公司的煤礦開發時間表正越來越近。公司擬將南黃草湖礦區劃分為三個井田區,總規模產能達到5000萬噸/年?？傮w規劃是形成以煤電、煤化工為主體、上下游緊密結合的循環經濟產業集群。 布局石墨烯為代表的高端新材料領域,跨越式發展值得期待。石墨烯具有廣闊的市場前景和巨大的經濟效益,目前全球正在形成技術研發和產業投資的高潮。預計2013-2023年全球石墨烯技術市場的年均增長率將高達55.5%,2018年 全球石墨烯的市場規模將達到329億美元左右,未來十年,石墨烯有望達到萬億的市場規模。為加快產品結構調整和產業升級,公司參股廈門凱納石墨烯技術有限公司,積極推進對石墨烯技術開發、應用及其衍生產品領域進行研究,增強公司的核心競爭力。廈門凱納石墨烯技術有限公司于14日與航天公司總公司下屬德州派森航天新能源電池研究院簽訂了《石墨烯電池合作協議》,雙方合作開發石墨烯電池,就提升電池的整體性能或某單一方面的性能開展技術合作。 盈利預測與投資評級。公司抓住“新絲綢之路經濟帶”的重大發展機遇,積極向產業下游延伸,消化燒堿和粘膠產品,盈利能力將顯著提升。手握的巨量煤礦資源開發在即,廣闊發展空間將打開。預計公司2014-2016年EPS 為0.20、0.41和0.56元,給予“買入”評級。 風險提示:產品價格波動的風險;煤礦開發時間低于預期。 |
