益佰制藥(600594)高管調(diào)整分工 更加專業(yè)化
公司近況 公司公告多位高管任職變化。 評(píng)論 分工專業(yè)化：竇啟玲女士辭去總經(jīng)理職務(wù)后，繼續(xù)任董事長(zhǎng)，負(fù)責(zé)公司戰(zhàn)略規(guī)劃。汪志偉辭去董事會(huì)秘書職務(wù)后，繼續(xù)任副總經(jīng)理，分管生產(chǎn)，順應(yīng)藥品質(zhì)量和生產(chǎn)安全愈發(fā)嚴(yán)格的監(jiān)管方向。李剛辭去職工代表監(jiān)事職務(wù)，新任董事會(huì)秘書，李總1998 年加入公司，曾擔(dān)任多個(gè)重要管理職務(wù)。 并購可能加速：聘任郎洪平為公司總經(jīng)理，郎總之前任副總經(jīng)理，分管投資并購，曾成功完成多個(gè)并購項(xiàng)目，我們認(rèn)為今后并購在公司戰(zhàn)略中的地位可能提升，獲得更多資源支持。 估值建議 維持2014~2016 年EPS 預(yù)期1.39 元/1.81 元/2.35 元，同比增長(zhǎng)28%/30%/30%，對(duì)應(yīng)P/E 分別24X/18X/14X。公司管理層穩(wěn)定、激勵(lì)機(jī)制完善，外延增長(zhǎng)值得期待，當(dāng)前估值具備較大安全邊際，維持“推薦”評(píng)級(jí)，考慮到醫(yī)藥行業(yè)整體增速放緩、板塊估值承壓，我們下調(diào)目標(biāo)價(jià)至56 元（原為70 元）（下調(diào)幅度為20%），對(duì)應(yīng)2014/15/16e P/E 為40X/31X/24X。 風(fēng)險(xiǎn) 產(chǎn)品銷售可能低于預(yù)期；藥品降價(jià)；中藥注射劑不良反應(yīng)事件；中藥材及輔料價(jià)格大幅上漲；新藥審批存在不確定性。 |
