三一重工(600031)獲得委內(nèi)瑞拉大訂單 未來有望持續(xù)受益于"一帶一路"建設(shè)
公司近況 三一重工發(fā)布公告，與委內(nèi)瑞拉對(duì)外貿(mào)易公司簽訂1.79 億美元工程機(jī)械銷售合同，產(chǎn)品包括混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)械、起重機(jī)械等，目前已收到50%預(yù)付款。 評(píng)論 收入貢獻(xiàn)相對(duì)有限，但未來具有持續(xù)獲得大單可能：本次合同訂單1.79 億美元，折合人民幣11.3 億元，約為我們預(yù)計(jì)公司2014年收入的3.3%；此前媒體報(bào)道，三一重工將在委內(nèi)瑞拉設(shè)立建筑材料廠，生產(chǎn)建筑預(yù)制件，委內(nèi)瑞拉住房部長(zhǎng)莫利納稱，“工廠產(chǎn)能將滿足20 萬套住房的建設(shè)需求”，我們預(yù)計(jì)，三一重工或?qū)⒊掷m(xù)獲得來自委內(nèi)瑞拉的大體量訂單。 海外收入占比已達(dá)業(yè)內(nèi)第一，未來將持續(xù)受益于一路一帶建設(shè)：公司此次獲得委內(nèi)瑞拉大單，是持續(xù)加強(qiáng)海外市場(chǎng)拓展的成果體現(xiàn)。2013 年三一/ 柳工/ 徐工/ 中聯(lián)海外收入占比分別為30%/20%/18%/7%，公司海外收入占比最高，主要得益于對(duì)德國(guó)普茨邁斯特的良好整合以及對(duì)海外市場(chǎng)的持續(xù)拓展；從海外建廠角度，公司在德國(guó)、土耳其、印度均設(shè)有工廠，也是唯一一家在新疆設(shè)有規(guī)模化工廠的工程機(jī)械企業(yè)，未來有望持續(xù)受益于一帶一路建設(shè)。 三一集團(tuán)進(jìn)軍工業(yè)4.0，三一重工亦將受益：12 月18 日，三一集團(tuán)引入陳發(fā)樹/朱雀投資成為三一重工第二/第四大股東，轉(zhuǎn)讓股份獲得31.5 億元現(xiàn)金，并用于民營(yíng)銀行，機(jī)器人、智慧工廠的項(xiàng)目研發(fā)；往前看，三一集團(tuán)將基于三一精機(jī)的機(jī)床業(yè)務(wù)，拓展智能制造裝備業(yè)務(wù)，吹響進(jìn)軍工業(yè)4.0 的號(hào)角。集團(tuán)公司智能制造生產(chǎn)線產(chǎn)品或?qū)?yīng)用于三一重工既有生產(chǎn)線的改造，有助于三一重工提升生產(chǎn)效率，擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢(shì)。 估值建議 維持公司盈利預(yù)測(cè)，2014/15 年EPS 分別為0.25/0.28 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2014/15 年P(guān)/E 分別為36x/31x，2014 年P(guān)/B 2.7x，較公司歷史估值高點(diǎn)（F12M-PE 36x）仍有向上空間。 風(fēng)險(xiǎn) 行業(yè)政策落實(shí)低于預(yù)期。 |
