據媒體報道，在“雙碳”目標指引下，我國氫能產業發展正步入快車道。專家稱，國家層面關于氫能產業發展的頂層設計將出臺。 中國氫能聯盟預計，到2025年，我國氫能產業產值將達到1萬億元；到2050年，氫能在我國終端能源體系中占比將超過10%，產業鏈年產值達到12萬億元。 已有多地出臺鼓勵氫能產業發展的相關政策，加快布局氫能源產業。據不完全統計，北京、河北、四川、山東、內蒙古等地出臺了專項氫能整體產業發展政策；廣東、重慶、浙江、河南等地出臺了氫燃料汽車細分領域專項政策；還有不少地區將氫能相關發展規劃納入新能源汽車產業全省“十四五”規劃當中。 東莞證券指出，燃料電池汽車是新能源汽車的重要方向之一。燃料電池具備運行中零排放、高效率等優異特性，是我國在交通運輸領域實現低碳排放的重要技術路線之一。從技術特點及發展趨勢看，由于燃料電池汽車具備長續航里程、快速加注、高功率密度、低溫自啟動等技術特點，更適用于長途、重載、商用等領域，而電動汽車更適用于城市、短途、乘用車等領域。燃料電池汽車作為新能源汽車的重要技術路線之一，將與電動汽車長期并存互補。作為能源技術革命的重要方向，氫燃料電池汽車得到了日本、韓國、歐洲、美國、中國等國家的高度重視。 在我國2030年碳達峰、2060年碳中和的目標指引下，能源結構轉型和發展新能源汽車是必由之路。氫燃料電池汽車是新能源汽車的重要技術路線之一，近年來受到國家政策的大力支持，氫能和燃料電池汽車產業迎來重大發展機遇，產業鏈的主要企業市場關注度有望逐步提升。東莞證券建議重點關注氫燃料電池產業鏈核心環節的投資機會，標的主要包括：進軍燃料電池發動機系統的億華通-U、濰柴動力（000338）、大洋電機（002249）、雄韜股份（002733），深耕關鍵零部件膜電極領域的道氏技術（300409）；以及車用氫能產業鏈的核心標的：美錦能源（000723）、濱化股份（601678）、厚普股份（300471）、中材科技（002080）、鴻達興業（002002）。 2021-06-25什么神仙公司？美錦能源(000723)半年報預增20倍 煤焦龍頭風頭正勁！ 上半年凈利潤預增16倍~22倍！這也太猛了... 6月24日晚間，煤焦龍頭美錦能源發布2021年半年度業績預報，20倍左右的盈利增長令人嘆為觀止。網絡平臺上，不少投資者已經 開始猜測會有幾個漲停。廣發基金旗下多只產品曾在今年一季度大舉買入該股票，假如股價真的如期大漲，這家公募也將收益頗豐。 截至6月24日，共有500多家A股上市公司披露2021年半年度業績預告，呈現大面積預增的良好態勢，尤其上游行業普遍增幅巨大。 不過，近期市場對于高增長似乎已經有些審美疲勞，多家公司出現預增公告發布后短期反彈卻迅速被打回原形的情況。 美錦能源半年報預增20倍 根據美錦能源（000723）發布的“2021年半年度業績預報”，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為11億元-15億元，同比大增1617.52%-2242.07%，基本每股收益為0.26元-0.35元。 美錦能源表示，本報告期公司業績同比大幅增長，主要原因是：1、報告期內煤炭、焦炭價格高位運行；2、公司年產385萬噸的華 盛化工項目中的焦炭項目已全部投產，主要產品產量較上年同期有所增加。 公開資料顯示，美錦能源主要從事煤炭、焦化、天然氣、氫燃料電池汽車為主的新能源汽車等商品的生產銷售。擁有儲量豐富的煤炭和煤層氣資源，具備“煤-焦-氣-化”一體化的完整產業鏈，是全國最大的獨立商品焦和煉焦煤生產商之一，并在氫能產業鏈廣泛布 局，正在形成“產業鏈+區域+綜合能源站網絡”的三維格局。公司旗下控股子公司飛馳汽車是全國最具規模的氫燃料電池汽車生產基地，具備新能源客車5000臺/年產能。 今年以來，煤焦行業持續維持高景氣度，作為行業龍頭，美錦能源也是充分受益。今年一季度，公司凈利潤6.37億元，同比增長近12倍。從半年報預告看，公司延續了一季度的賺錢勢頭，當然，略顯夸張的業績增速與去年疫情下的低基數也有很大關系。 18萬股民期待數板 20倍的盈利增長，對公司股票而言無疑是重大利好。6月最新數據顯示，美錦能源股東人數為17.75萬戶，從網絡平臺上的反應看，不少股民已經開始期待數板。 在某大型股票網絡平臺上可以看到，有用戶就美錦能源半年預報發帖“明天漲停”。而在尋找周五漲停股的懸賞問題后，也有不少用戶回帖“美錦能源”。 從股價表現看，美錦能源今年以來呈現寬幅震蕩，年內漲幅僅為4.34%。4月中旬以來，股價自9元以上高點一路下跌，最新收報6.97元。 廣發基金一季度曾大舉增持 值得注意的是，廣發基金旗下多只產品曾在今年一季度大舉買入美錦能源，假如股價真的如期大漲，這家公募也將收益頗豐。 Wind資訊數據顯示，今年一季度末，廣發基金旗下“廣發穩健優選六個月持有期混合型證券投資基金”、“廣發均衡優選混合型證券投資基金”、“廣發價值優勢混合型證券投資基金”、“廣發內需增長靈活配置混合型證券投資基金”、“廣發聚富開放式證券投資基金”共5只產品入圍美錦能源前十大流通股東，合計持股近17億元。其中，前四只產品均為一季度新進。 市場對上游高增長有些審美疲勞 美錦能源20倍的高增長令人驚嘆，但其股價能否一飛沖天還有很大懸念。 2021-04-20濱化股份(601678)2020年年報點評:建設C3C4綜合項目 公司有望迎來中期快速發展 公司發布2020年年報。2020年，公司實現營業收入64.57億元，同比增長4.75%；實現歸母凈利潤5.07億元，同比增長15.65%。其中2020Q4，公司營業收入20.95億元，歸母凈利潤2.69億元，為公司2018Q2以來單季度最好盈利，我們認為Q4業績明顯改善，主要由于Q4 以來環氧丙烷價格和價差維持在高位震蕩。 核心產品環氧丙烷量價齊升。2020年，環氧丙烷收入達23.98億元，同比+36.10%；全年平均售價10865元/噸，同比+24.38%；產量26.43萬噸，同比+5.26%；銷量22.07萬噸，同比+9.42%。其次，公司燒堿（折百）收入12.61億元，同比-28.23%，產量71.7萬噸，同比+5.78%；銷量67.45萬噸，同比+3.10%；平均售價1870元/噸，同比-30.39%。整體上看，2020年環氧丙烷量價齊升，對公司業績改善有較大促進作用。環氧丙烷量價齊升推動公司盈利改善。由于美國對越南出口床墊提起高額反傾銷稅刺激國內聚醚出口恢復，聚醚需求回升帶動環氧丙烷消費增長，結合國內環氧丙烷開工率較低，疊加國際原油價格回升，產品價格快速上漲。華東地區環氧丙烷價格從20年8月初11450元/噸，上漲到20年9月底18750元/噸，漲幅63.8%，由于同期丙烯價格相對穩定，環氧丙烷-0.87*丙烯價差迅速擴大，從8月初6465元/ 噸擴大至9月底13322元/噸，漲幅106.1%。Q4環氧丙烷均價17773元/噸，價差12319元/噸，繼續維持了整個季度的高景氣，公司實際產 量7.31萬噸，也創2018年以來季度產量新高。根據我們測算，2020年環氧丙烷年均價12874元/噸，價差7903元/噸，分別較2019年+27% 、+71%。因此，環氧丙烷量價齊升貢獻了全年該營收的雙位數增長。 碳三碳四綜合利用一期項目穩步建設。公司碳三碳四綜合利用項目主要包括年產60萬噸丙烷脫氫（PDH）項目和年產80萬噸丁烷異 構化項目，以及合成氨裝置、聚偏氟乙烯聯合裝置和環氧丙烷/叔丁醇裝置。根據2020年報，公司PDH裝置建設已經進入全面安裝提速階段，PO/TBA裝置于2020年12月工業化試車成功，公司預計一期將在2021年12月完工，二期將于2022年5月完工，目前整體工程進度達10%，在建工程期末余額10.78億元。 盈利預測及估值。我們預計濱化股份2021~2023 年EPS 分別為0.73、1.28、1.47 元，按照2021 年EPS 以及可比公司估值10-13 倍PE，對應合理價值區間7.30 元-9.49 元，維持“優于大市”評級。 風險提示：項目建設進展不及預期；產品價格大幅波動。 |
