臨近年末，市場在近期頻頻出現(xiàn)板塊輪動，但這也給此前業(yè)績不佳的基金帶來了逆襲機會，有基金趁勢調(diào)倉換股，將投資組合轉(zhuǎn)向高景氣度賽道，也有基金借機提高了股票倉位和持股集中度，準(zhǔn)備進行最后階段的沖刺，部分基金近一個月漲幅近20%。 值得注意的是，近期逆襲基金還有兩大共同特點，一是換手率較高，二是多為迷你基金，這和今年上半年業(yè)績排行榜被迷你基金霸屏的現(xiàn)象尤其類似。 據(jù)國金證券統(tǒng)計，基金逆襲在往年年底也經(jīng)常出現(xiàn)，數(shù)據(jù)顯示，2010年以來，歷年前十個月排名靠后的基金中，平均有15%的基金可以在最后兩個月成功逆襲進入全年排名的前一梯隊。其中，2015年以來每年年底逆襲成功的基金占比大概穩(wěn)定在9%-16%之間，而這一比例在2012年和2014年分別為27%和45%。 墊底基金奮起直追 一個月漲近20% 基金年末沖刺戰(zhàn)已然打響，但在市場頻繁的行業(yè)輪動下，部分此前表現(xiàn)不佳的基金卻出現(xiàn)了業(yè)績反轉(zhuǎn)，并在近期悄然逆襲。 Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日，金信民長A、光大保德信瑞和A、銀河文體娛樂主題、金信核心競爭力等多只基金近一個月收益率近20%，而在前三季度，上述產(chǎn)品中的多只基金年內(nèi)收益仍然為負，部分產(chǎn)品甚至一度業(yè)績墊底。 以光大保德信瑞和A為例，截至11月23日，該基金近一個月收益率為19.49%，而截至三季度末時，該基金在今年虧損11.75%。具體來看，該基金在三季度對持倉進行了“大換血”，從二季度以食品飲料、免稅等消費股為主的持倉，調(diào)整到以新能源、軍工、汽車等行業(yè)為核心的泛制造業(yè)領(lǐng)域，前十大重倉股全部發(fā)生了更換。 無獨有偶，楊超管理的金信核心競爭力也進行了大幅度的調(diào)倉換股，投資組合從二季度的科技股全面轉(zhuǎn)向軍工，其第四大重倉股中直股份四季度以來的漲幅超30%，為基金貢獻了豐厚的收益。截至11月23日，該基金近一個月收益率為19.02%，而前三季度該基金的年內(nèi)收益率為-8.02%。 國金證券研究員艾熊峰認(rèn)為，年底逆襲成功的基金一般有兩類：一是風(fēng)格切換下的躺贏，即在此前三季度的持倉前五大行業(yè)中，隨著年底行情中相關(guān)行業(yè)更好的市場表現(xiàn)，持倉這些板塊對業(yè)績形成明顯的貢獻；二是調(diào)倉更為激進，例如會對年底表現(xiàn)更好的板塊進行了一定的增配等等。 從今年行業(yè)輪動加速、市場震蕩加劇等股市特征來看，顯然，靈活的調(diào)倉換股更適合當(dāng)下行情，而上述逆襲的基金恰恰是一些歷史換手率較高的產(chǎn)品。 船小好掉頭 迷你基金再霸屏 此外，值得注意的是，上述逆襲基金還有一個共同特點，多為迷你基金。 Wind數(shù)據(jù)顯示，在近一個月業(yè)績前五的基金中，有三只產(chǎn)品在三季度末的規(guī)模不足2億元，其中金信核心競爭力的規(guī)模僅有700萬元，光大保德信瑞和A、銀河文體娛樂等基金的規(guī)模均不足5000萬元；而在近一個月業(yè)績排名前十的基金中，有六只規(guī)模在5億元以下，占據(jù)半壁江山。 “俗話說船小好掉頭，在板塊頻繁輪動的行情下，迷你基金反而可以靈活地調(diào)倉換股，不會對行情死扛，也不用太多考慮流動性和沖擊成本，再加上打新、定增等交易方式，小規(guī)模基金很容易在震蕩市彎道超車。”上海某FOF基金經(jīng)理表示。 與此同時，今年眾多迷你基金在業(yè)績靠前后出現(xiàn)規(guī)模暴漲，這對后來者有極大的吸引力。以目前業(yè)績排名第一的前海開源新經(jīng)濟為例，該基金年內(nèi)收益率高達119.03%，截至三季度末的規(guī)模為65.74億元，相比年初的1.28億元增長了50多倍；再比如，廣發(fā)多因子年初規(guī)模僅有1.24億元，而憑借年內(nèi)超80%的優(yōu)異業(yè)績，該基金三季度末規(guī)模已經(jīng)大漲至138.37億元，增幅高達110倍。 有基金公司市場部人士表示，對于迷你基金來說，擺在面前的只有兩條路：一條是規(guī)模持續(xù)萎縮被迫清盤，另一條是搏一把高收益吸引投資者，基金或許能因此起死回生。從這個角度來看，迷你基金為了追求收益“鋌而走險”的賠率其實很高。所以，不少迷你基金的操作會相對激進，投資者需要謹(jǐn)慎判斷。 基金年末沖刺 聚焦跨年行情 隨著11月接近尾聲，基金年度排名也將進入最后沖刺階段，如何布局跨年行情成為備受市場關(guān)注的問題。從多家基金公司的觀點來看，高景氣度的新能源和軍工仍然是普遍看好的方向。此外，部分機構(gòu)也建議投資者關(guān)注消費和醫(yī)藥的逆向布局機會。 中歐基金認(rèn)為，近期的震蕩仍是調(diào)整配置的窗口期，中長期建議關(guān)注受益于雙碳政策的綠色電力等公用事業(yè)，近期因新能源和周期行業(yè)的下跌遭錯殺，題材存在短期修復(fù)機會；此外，考慮到消費板塊相較科技等其他賽道的相對估值優(yōu)勢，建議關(guān)注其中食品飲料和家用電器等行業(yè)在四季度的估值輪動機會。 博時基金權(quán)益投資三部總經(jīng)理助理兼基金經(jīng)理蘭喬認(rèn)為，目前臨近年底估值切換的時點，軍工行業(yè)這一波行情將會有一定的持續(xù)性。但蘭喬也提示，軍工行業(yè)容易受事件影響，特點是波動性大，投資者切不可因為一時的上漲沖動買入，又因為后期大幅調(diào)整而含淚賣出。若有意向投資這個板塊，首先需認(rèn)清自己的風(fēng)險承受能力，其次要能忍受它的大幅波動，不然容易出現(xiàn)高買低賣的現(xiàn)象，進而影響投資體驗。 諾德基金高級研究員閻安琪認(rèn)為，在市場上優(yōu)質(zhì)供給不斷涌現(xiàn)的情況下，全球智能新能源汽車產(chǎn)業(yè)高景氣度將在明年持續(xù)。其中，對于電動化，重點關(guān)注的是上游的鋰資源，中游的鋰電池，以及隔膜、電解液等材料環(huán)節(jié)，其中各環(huán)節(jié)龍頭標(biāo)的仍是主要的投資標(biāo)的。 |
