豫園商城(600655)整合豫園商圈資源 擬投資開發上海豫泰確誠商業廣場
公司公告：（1）公司和全資子公司“豫園房產”受讓上海復地擁有的上海確誠房地產有限公司100%股權，以及由公司受讓上海復地及其關聯企業對確誠公司所擁有的股東借款之債權及其隨附一切權利，交易金額2.03 億元。（2）擬投資67 億元開發上海豫泰確誠商業廣場（暫命名），本項目法人的資本金出資約18 億元，其他資金擬申請銀行中長期貸款約50 億元。 收購“確誠公司”股權有助于公司實現資源整合，優化在上海豫園核心商貿區的布局。“確誠公司”擁有上海市黃浦區侯家路38-II 地塊，該地塊緊鄰公司擁有的豫泰基地，占地面積11,125 平方米，可建面積40,050 平方米，2.03 億元的股權價值對應樓面地價5069 元/平方米，對于豫園商圈的核心位置而言，價格十分優惠。 上海豫泰確誠商業廣場的建成尚需時日，將有利于承載迪士尼開園后帶來的大量客流。該項目占地約2.1 公頃，總建筑面積約為14 萬平方米（其中，地上7.03 萬平方米，地下7.0 萬平方米），預計2016 年3 月啟動工程準備計劃，2019 年9 月完成總體竣工驗收并交付使用。豫園商圈作為“上海城市名片”，受限于目前豫園商城一期的面積，年均客流量4000 萬人次。隨著2015 年底上海迪士尼開園迎客（預計成熟期年接待量有望達2000-3000萬），上海豫泰確誠商業廣場項目作為豫園商城一期的延伸和升級，不僅將為豫園商圈增加了豐富的內容，而且增大了豫園商圈作為旅游目的地的魅力和吸引力，屆時將明顯受益。 此外，“沈陽豫瓏城”項目有望于2015 年8 月15 日前開業。項目建筑面積為17 萬平方米，總投資為18.9 億元，是公司豫園商城模式異地復制的首次嘗試，公司委托了專門打造商旅文項目的“豫園商旅文產業公司”以及“豫園房產”全面建設運作該項目，預計2015 年下半年正式營業。 財務預測與投資建議 由于上海豫泰確誠商業廣場尚未完成動遷，建設內容還需政府部門審批，暫不考慮項目影響。我們維持公司2014-2016 年每股收益分別為0.59、0.66和0.82 元的盈利預測，參考2015 年珠寶首飾公司估值水平，考慮到公司正在復制打造帶有旅游目的地性質的商業綜合體，維持給予公司2015 年24 倍PE，目標價15.84 元，維持公司“買入”評級。 風險提示：項目尚需股東大會通過和政府部門審批 |
