12月12日，國務院辦公廳印發《“十四五”冷鏈物流發展規劃》，提出將打造一批具有較強國際競爭力的綜合性龍頭企業。國家發改委經濟貿易司副司長張江波今日表示，國家發改委研究制定了《“十四五”國家骨干冷鏈物流基地建設實施方案》《關于推動冷鏈物流高質量發展 助力構建新發展格局的意見》，近期即將印發實施。將選擇100個左右城市作為國家骨干冷鏈物流基地承載城市，開展基地建設，同時加大對國家骨干冷鏈物流基地建設的政策支持力度。交通運輸部表示，將重點圍繞以下四個方面強化冷鏈運輸一體化運作：一是推進冷鏈基礎設施一體化，二是推進冷鏈運輸組織一體化，三是推進冷鏈運輸城鄉一體化，四是推進冷鏈運輸管理一體化。農業農村部表示，將牽頭編制《“十四五”全國農產品產地倉儲保鮮冷鏈物流建設規劃》。 點評：冷鏈物流的發展與高質量生活、鄉村振興、擴大內需、健康中國等國家戰略高度關聯。食品冷鏈在我國冷鏈物流行業規模中的占比超過90%，在食品冷鏈流通率方面，美國果蔬、肉類和水產品冷鏈流通率在97%以上，日本的果蔬、水產品的冷鏈運輸率也高達95%、90%以上，肉禽類冷鏈流通率已達到100%，而我國果蔬、肉類、水產品的冷鏈流通率分別為35%、57%、69%，存在較大差距。我國冷鏈物流仍有巨大的發展空間。 A股相關概念股主要有冰山冷熱（000530）、四方科技（603339）、海容冷鏈（603187）等。 2020-11-24四方科技(603339)在手訂單飽滿 罐箱及冷凍設備齊向上 全球貿易強勁反彈，罐箱龍頭受益。COVID-19得到有效控制后全球貿易反彈，11月20日WTO發布全球貨物貿易晴雨表顯示，目前度 數100.7，比8月份的84.5顯著改善。指數的復蘇受到出口訂單（113.5）和農業原材料（103.6）的推動，集裝箱運輸（102.0）和汽車 產品指數（94.6）也大幅回升。公司為罐箱領先廠商，公告顯示2019年罐箱銷量全球市占率15.55%，將受益本輪貿易反彈帶來的集裝箱需求上升。公司于18年擴產后，罐箱年產能達到10000臺，罐箱銷量回暖后，規模效應將進一步帶來業績彈性。 速凍設備下游高景氣，新業務打造新增長點。公司為速凍設備龍頭廠商，受益速凍食品品類擴張、消費滲透率提升，上市的幾家速凍食品企業三全、安井、惠發、海欣在建工程均在增長，公司的訂單情況也較好。節能板材和換熱器為新業務，將助力公司從速凍設備制造商向食品機械工程集成商轉變，為客戶提供系統解決方案，目前公司正努力完成三條連續夾芯板材生產線的安裝、調試、試生產。在手訂單飽滿，支撐業績增長。公司預收款/合同負債項自2019三季末開始顯著上升，后一直處于飽滿狀態，我們推測系速凍設備 板塊訂單增加所致，按進度看將步入收入確認階段。同時速凍設備訂單趨勢繼續向上，罐箱明顯回暖，共同提振收入。 盈利預測與投資建議：預計2020年-2022年公司營業收入分別為12.73億元、16.87億元和19.20億元，歸母凈利潤分別為1.30億元、1.87億元和2.45億元，對應EPS分別為0.42元、0.61元和0.79元。首次覆蓋給予“買入”評級，6個月目標價14.03元。 風險提示：行業競爭加劇，宏觀經濟下行。 2021-05-07海容冷鏈(603187)商用冷柜龍頭 智能貨柜再下一子 商用冷柜龍頭，智能貨柜再下一子，維持“買入”評級 海容冷鏈發布公告，公司通過收購股權加增資的方式取得了武漢輕購云科技有限公司60%的股權，已完成工商注冊登記變更手續， 并取得《營業執照》，這是公司在智能售貨領域布局的一項重要舉措，有望與原有業務形成深度協同，增強公司在該領域的競爭力。我們認為，新零售浪潮下，智能售貨柜行業有望帶來產品渠道升級機遇，公司憑借在該領域的技術和產品積累，有望把握時機，實現收入規模和盈利水平的雙重提升。我們維持盈利預測不變，預計公司2021-2023年歸母凈利潤分別為3.57/4.51/5.61億元，2021-2023年EPS 分別為2.07/2.62/3.26元/股，當前股價對應PE分別為29.3/23.2/18.6倍，維持“買入”評級。 武漢輕購云專注于無人智能售貨柜領域 公司公告披露，武漢輕購云成立于2017年9月6日，注冊資本500萬元，是國內早期專注于無人智能售貨柜研發、生產和銷售的公司 ，輕購云智能售貨柜產品覆蓋全國20多座城市，并提供全國性售后服務。不同于傳統的自動售貨柜，輕購云智能售貨柜可以帶來更快捷便利的消費體驗。用戶掃碼開門后拿完商品即走，系統可實現自動結算，讓用戶和商品實現交互，顯著提升了用戶體驗。此外，武漢輕購云還可以提供自主開發的SaaS云管理系統，對設備進行云端管理，實時監測設備的運行狀況，動態監測設備內的商品并可以對用戶消費習慣進行數據分析，為商家制定合適的供應鏈管理策略提供有效的數據支持。 業務實現協同，有望充分受益于新零售 在消費升級及新零售的背景下，冷鏈終端的銷售渠道功能愈發凸顯，設備網聯化、智能化趨勢日漸加快。海容冷鏈已在智能售貨柜領域積累了一定的技術和產品儲備，已經開發出了具備動態識別、靜態識別、RFID芯片識別、重力傳感識別等技術的一系列智能售貨柜產品。此次獲得控股子公司，將在智能售貨柜業務上實現深度協同，有望提升公司競爭力，實現收入和盈利能力的進一步提升。 風險提示：出口貿易風險、原材料價格大幅上漲、產能投放不及預期。 |
