12月14日，廣東省政府辦公廳發布《廣東省海洋經濟發展“十四五”規劃》。規劃提出，打造海上風電產業集群。支持海洋資源綜合開發利用，推動海上風電項目開發與海洋牧場、海上制氫、觀光旅游、海洋綜合試驗場等相結合，力爭到2025年底累計建成投產裝機容量達到1800萬千瓦；推動海上風電產業集群發展，加快建設陽江、粵東海上風電產業基地，力爭到2025年全省風電整機制造年產能達到900臺（套）。 在碳中和背景下，海上風電或成風電增長主力軍。根據各省政策目標統計，2021至2025年，我國新增海上風電裝機規模可達3470萬千瓦。根據GWEC的數據，截至2020年年底我國海上風電裝機量為999萬千瓦，考慮各省新增裝機量，2025年我國海上風電裝機量可達4469萬千瓦，五年CAGR為35%。未來5年隨著我國海上風電裝機規模的高速增長，將會大幅帶動碳纖維、基體樹脂、芯材（夾層材料）、粘接膠（結構膠）等風電材料需求。 根據CPIA，2020年，風能和太陽能發電在全球能源結構中的份額創下了有史以來的最大增幅。東莞證券認為，隨著可再生新能源的持續快速發展，中國風電市場未來將占據全球更大的市場份額，隨著沿海各省海上風電項目持續快速推進開發建設，國內風機龍頭企業未來仍將有巨大發展空間。建議關注風機龍頭金風科技（002202）、明陽智能（601615）、運達股份（300772）。 2021-08-21金風科技(002202):上半年凈利18.49億元 同比增長45% 金風科技8月20日晚間披露半年報，上半年，公司2021年半年度實現營業收入179.04億元，同比下滑7.83%；實現凈利潤18.49億元，同比增長45%；基本每股收益0.41元。 金風科技主營風機制造、風電服務、風電場投資與開發三大業務。公司表示，2021年是國內陸上風電平價的元年，風電行業隨著" 平價上網"的到來進入全新的發展時代。同時，在國家"3060"雙碳目標的驅動下，風電發展迎來新的機遇和前景。上半年，金風科技緊 抓行業發展機遇，堅持以客戶為導向，持續開拓創新，不斷追求高質量、規模化發展。 報告顯示，上半年，公司風力發電機組及零部件銷售收入為128.72億元，同比下降11.63%；2021 年1-6月實現對外銷售機組容量2965.85MW，同比下降27.66%。截至2021年6月30日，公司外部待執行訂單總量為12953.22MW，分別為：1.5MW機組75.00MW，2S 平臺產品4850.00MW，3S/4S平臺產品7196.92MW，6S/8S平臺產品831.30MW。 報告顯示，上半年，公司實現風電服務收入16.45億元，其中后服務收入7.49億元，較上年同期增長 29.05%。截至報告期末，公司國內管理風電場資產規模979.79萬千瓦，同比增長70.24%。截至報告期末，公司國內外后服務業務在運項目容量17170MW。 公司表示，上半年，公司風電場投資與開發業務進展順利，報告期內，公司國內外自營風電場新增權益并網裝機容量302MW，轉讓 權益并網容量273MW，截至報告期末全球累計權益并網裝機容量5619MW；國內外權益在建風電場容量2531MW。 報告顯示，上半年，國內機組平均發電利用小時數1392小時，高出全國平均水平180小時。公司國內合并報表范圍發電量50.3億千 瓦時，上網電量為49.16億千瓦時。報告期內，公司風電項目實現發電收入27.80億元，較上年同期增加32.34%。 據了解，金風科技是國內最早進入風力發電設備制造領域的企業之一，經過二十余年發展，已經成長為國內領軍和全球領先的風電整體解決方案提供商。公司擁有自主知識產權的1.5MW、2S、3S/4S和6S/8S永磁直驅系列化機組，代表著全球風力發電領域最具前景的 技術路線。金風科技在國內風電市場占有率連續十年排名第一，2020年全球風電市場排名第二，在行業內多年保持領先地位。 2021-04-29運達股份(300772)2020年年報及2021年一季報點評:盈利能力持續向好 風機大型化前景可期 受搶裝潮影響，營收凈利大幅增長 2020 年公司實現營業收入114.78 億元，同比增長129.09%；2021Q1 公司營業收入為20.17 億元，同比增長96.69%。主要系公司受搶裝潮影響，發貨量快速增加。歸母凈利為1.73 億元，同比增長62.33%，主要系風電搶裝潮影響，訂單交付大幅上升，利潤也隨之增 長。2021Q1 歸母凈利達到0.43億元，同比增幅943.22%，主要系公司上年同期受疫情影響，本期訂單交付同比去年大幅增加。2021Q1毛利3.3 億元，毛利率16.35%。我們認為年內毛利率有望進一步提升，主要系公司行業地位和創新能力持續提升，風電機組隨容量增加和技術進步，單位成本下降幅度更大，以及公司供應鏈議價能力持續提升。 風電機組大型化，客戶群體多元化 公司對外銷售容量大幅增長。2021 年3MW 及以上機型將會成為公司主力機型，隨著風機大型化，4MW 及以上機型的占比會持續提 升。公司2020年實現對外銷售容量3,628.3MW，同比上升137.25%。2020 年，2.5MW 機型的風機銷售數量達到779 臺，銷售容量同比增 加231.49%；3.0MW 機型的風機數量達到325 臺，銷售容量同比增加1254.17%；3MW 以上機型的風機銷售72 臺。客戶方面，公司與中廣核新能源、三峽新能源、國瑞新能源、首欣能源等國有和民營客戶簽訂戰略合作協議。 風電場投資運營及智能服務有序進行 公司控股的昔陽皋落10 萬千瓦和張北二臺10 萬千瓦項目，均于12 月底前并網發電，禹城一期項目也順利開工。截至2020 年，公司控股的并網風電場項目容量達到20 萬千瓦，參股的并網風電場項目容量超過50 萬千瓦。2020 年公司成立了智慧服務中心，提供基 于數據驅動的風電機組故障預警與健康評估、智能故障診斷、全生命周期運維、機組提效優化等一站式服務解決方案，并開發了基于智能的能源物聯網技術的智慧服務平臺線上服務。 盈利預測 原來我們預期2021-2022 年營收分別為111.41、113.69 億元，歸母凈利潤分別為3.09、3.83 億元。現因公司訂單量大幅增加，出貨量速度加快，將2021-2023 年的營業收入上調為126.26、132.57、139.20 億元，同比增長10%、5%和5%；但受疫情影響，原材料供不應求，采購困難，公司為執行訂單增加備貨導致采購支出上漲，故將歸母凈利潤下調為2.00、2.30 和2.50億元，同比增長15.77%、14.89%和8.76%；對應EPS 分別為0.68、0.78、0.85 元，對應PE 分別為24.29、21.14、19.44 倍，給予“增持”評級。 風險提示：政策風險；供應鏈風險；技術開發風險 |
