據媒體報道，美國著名流媒體平臺Twitch聯合創始人Justin Kan將在未來幾周公開推出基于Solana的游戲NFT市場Fractal。據稱，該平臺圍繞邊玩邊賺游戲建立，允許用戶購買頭像和數字商品。此外，該團隊目標是將該平臺打造成一種區塊鏈游戲的“Kickstarter”（美國老牌眾籌平臺），作為游戲公司首次發行NFT的主要市場，允許用戶在預售中購買獨家NFT，為游戲本身的創作提供資金。 NFT的出現，實現了虛擬物品的資產化，成為了區塊鏈進入元宇宙時代的先聲。而NFT、元宇宙概念的繁榮，也將驅動游戲市場新一輪洗牌。隨著NFT和元宇宙的概念的熱炒，Solana生態快速擴漲，Solana公鏈上誕生了數字猿等項目，吸引了許多新玩家上鏈購買。資金和用戶的增長，也推動了其原生代幣SOL大幅上漲，成為市場中表現最亮眼的資產之一。SOL蓬勃發展的當下，基于SOL的NFT也到了一個火熱的高度。隨著游戲等領域NFT平臺生態建設的提速，相關產業鏈公司望受益。 星輝娛樂（300043）密切關注區塊鏈、VR、元宇宙等相關技術在游戲領域的應用，努力為玩家提供深度的游戲產品體驗。NFT產品方面，公司旗下西班牙人俱樂部與官方贊助商BITCI合作推出了基于區塊鏈技術的鸚鵡加密貨幣，鸚鵡幣所有者可以獲得VIP獎勵或者參加在球場舉行的獨家推廣活動。 凱撒文化（002425）公司研發的“動物星球”引入了NFT技術，同時游戲背景環境完全按照元宇宙的模式設計，具備時間、環境、生態三大維度要素。 2021-05-06凱撒文化(002425)2020年年報及2021年一季報點評:攜手眾巨頭 自研始亮劍 事件：公司于4月27日披露20年年報與21年一季報，符合預期。20年實現營收5.90億元，同比下降26.61%，歸母凈利潤1.23億元， 同比下降41.19%，扣非歸母9947.32萬元，同比下降46.26%，主要系①公司海外業務受疫情影響，海外版權業務收入大幅下降。②公司 游戲新產品上線未能按照預期計劃推進，游戲業務收入出現一定幅度的下降。公司擬向全體股東每10股派發現金股利人民幣0.43元（含稅），現金分紅率為13.96%。 21年一季度實現營收2.87億元，同比增長62.29%，歸母凈利潤1.50億元，在前期預告范圍內，同比增長83.66%，扣非歸母1.48億元，同比增長88.67%，主要系前期投入的游戲產品開始上線運營及實現授權收入等。 公司深耕策略類、卡牌類細分賽道，和多家大廠合作。公司目前研發團隊主要以子公司天上友嘉為主，以工作室模式進行，主要聚焦策略類和卡牌類。2020年6月12日，凱撒文化宣布與北京朝夕光年信息技術有限公司簽署《戰略合作協議》，能夠利用字節跳動的渠 道和平臺優勢提高游戲發行能力，有望以《火影忍者》為第一款從21年持續合作雙贏。此外，公司和騰訊、快手的產品合作也說明公司豐富的IP優勢。 七年磨一劍，上線亮鋒芒。除年初上線快手合作的《三國志·威力無雙》外，字節跳動去年簽約《火影忍者：巔峰對決》預約人數超800萬，預計Q3開啟商業化測試，等待今年最后上線排期；《榮耀新三國》海外日本版已經上線，騰訊負責發行的國內版本已于4月27日獲版號；騰訊合作《從前有座靈劍山》進入到測試尾聲，上線時間預計在Q3左右。輕度SLG手游《代號：ZGFZ》將在2021年上半年陸 續上線。公司正在研發期的《火影忍者：巔峰對決》、《幽游白書》、《航海王》、《銀之守墓人：對決》、《鎮魂街》、《遮天修仙錄（暫定名）》等多款精品游戲，已經陸續開啟內測或商業化測試，預計在未來2年內將陸續上線并貢獻收入。 投資建議：公司前期9億定增落地獲得資金有利研發投入，21Q1業績表現亮眼，字節跳動合作《火影忍者》大作有望Q3落地，未來 公司將繼續通過IP精品游戲鎖定大廠合作，后續游戲儲備豐富。我們預計21-23年公司凈利分別為5.79億/7.98億/10.03億，按可比公司PE估值法，給予21年目標估值25x，對應目標價15.25元，字節跳動、騰訊合作游戲落地有望催化業績，維持“買入”評級。 風險提示：字節跳動合作、騰訊合作重要項目上線或上線后流水不達預期；產品版號不及預期；后續與大廠合作不及預期；游戲行業5G、云、VRAR等技術變化影響；市場競爭格局變化；買量成本提升 |
