據報道，騰訊音樂宣布將正式推出國內首個虛擬音樂嘉年華TMELAND，將于12月31日開啟。據介紹，在TMELAND里用戶可以創建個人虛擬形象、虛擬直播、虛擬演唱會等基于數字場景的NFT，從官方發布會和產品形態來看，此舉可視為騰訊音樂進入元界的第一步。 點評：元宇宙是人類未來娛樂、社交甚至工作的數字化空間，是未來生活方式的主要載體，是一個人人都會參與的數字新世界。而基于元宇宙誕生的NFT將成為構筑元宇宙的基礎，未來的元宇宙必然是由多種元素組合構成，NFT能夠在元宇宙內跨產品亦或是跨越虛擬和現實的隔閡，在實現了虛擬物品的資產化的同時，也將有望在下一代互聯網時代發揮核心作用。 常山北明（000158）旗下至信鏈由公司和騰訊共同打造，并為騰訊推出的國內首個NFT交易平臺“幻核”以及騰訊音樂正在內測的NFT加密藝術品服務“TME數字藏品”提供技術支持。 視覺中國（000681）與騰訊戰略合作，向騰訊網媒開放音樂資源，為用戶提供優質正版內容。 騰訊云與四川日報社聯合共同建設的“內容數字資產技術應用實驗室”正式揭牌，雙方將圍繞區塊鏈技術在數字資產方面的應用，如內容審核、版權保護和NFT數字藏品以及數字文化資產管理平臺等方面開展合作。 2021-05-21視覺中國(000681)2020年年報及2021年一季報點評:1Q21業績改善 內容平臺延展布局 1Q21 經營狀況改善，有望重回增長軌道。得益于1）疫情防控情況持續向好，下游需求端逐步回暖；2）20 年網站整改帶來的合同延期影響基本在20 年出清；公司1Q21 營收利潤均高增。公司給出了1H21 的業績指引，對應2Q21 增速依然較快。我們預計，隨著旅游、體育等行業客戶需求端的回暖，公司經營有望重回增長軌道。 客戶增長穩定，積極開拓長尾用戶已有成效。1）大客戶合作，推出定制化的增值服務提高用戶粘性，公司20 年合作客戶超過1.7 萬家，較19 年增長13%，核心KA 客戶留存水平較高，10 萬元以上的年度長協客戶續約率達82%；2）中小和長尾用戶，一是通過Veer圖庫提供部分免費正版圖片引流后進行付費轉化；二是加大與互聯網平臺合作，公司與阿里巴巴、騰訊、百度、字節跳動、京東、阿里云、金山辦公等大型互聯網平臺均有合作，通過互聯網平臺觸達長尾用戶超過135 萬人，較19 年增長超過 90%。3）版權保護方面，公司嘗試與當地調解機構和版權保護中心合作進行確權。4）公司20 年黨政與媒體、企業客戶、廣告營銷與服務、互聯網平臺四類客戶收入占比分別為35%、29%、21%、15%。 內容平臺壁壘繼續鞏固，延展布局音視頻賽道。公司與超過50 萬名簽約供稿人以及280家專業版權內容機構合作，提供可銷售的圖片數量超過4 億張，在夯實圖片儲備的同時，公司進一步向音視頻素材衍生布局，現有視頻素材3000 萬條、音樂素材35 萬首。 下調盈利預測，維持“買入”評級。由于需求端重回正增長仍需時間，我們下調公司21-22年歸母凈利潤預測為2.34/2.98 億元（ 原預測為3.55/4.07 億元），新增23 年歸母凈利潤預測為3.59 億元，現價對應的21-23 年PE 分別為39/30/25 倍。1）考慮到當前股 價已跌至歷史底部，安全邊際較高；2）公司對內加強合規管理，對外改善銷售模式，充分吸取兩次網站整改的教訓；3）中長期看，公司行業龍頭格局穩固，內容平臺布局有望橫向衍生，增厚壁壘；4）參照歷史PE-band（TTM），公司19 年前（未發生網站整改）估值大多在50 倍以上，現給予公司21 年48 倍PE 目標估值，目標市值對應現價漲幅空間超過20%，維持“買入”評級。 風險提示：政策監管變化風險；復工進度不及預期。 |
