我國首批數(shù)據(jù)中心液冷系列行業(yè)標準近日正式發(fā)布，涵蓋浸沒式、冷板式等主要液冷方式的技術(shù)要求和測試方法，以及液冷能源使用效率要求和測試方法、冷卻液體技術(shù)要求和測試方法等內(nèi)容，將于2022年4月1日起正式實施。 數(shù)據(jù)中心是人工智能、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)的“大腦”，數(shù)據(jù)量大規(guī)模增長，給數(shù)據(jù)中心帶來了前所未有的能耗和散熱挑戰(zhàn)。液冷數(shù)據(jù)中心可在單位空間布置更多服務(wù)器，提高運算效率，兼具節(jié)能降噪優(yōu)勢。以液體取代空氣作為散熱介質(zhì)，能使散熱能力成倍提高。根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，2025年中國液冷數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模將超千億元，商用市場前景廣闊。 英維克全鏈條液冷解決方案已實現(xiàn)單機柜200kW批量應(yīng)用； 高瀾股份（300499）已陸續(xù)實現(xiàn)動力電池液冷、熱管理機組和服務(wù)器液冷相關(guān)產(chǎn)品的樣件及小批量供貨。 2021-06-09英維克(002837)高效溫控領(lǐng)路者 快速橫向拓展助力公司長期業(yè)績提升 投資要點 深耕精密溫控節(jié)能設(shè)備十余年，四大產(chǎn)品線齊頭并進：英維克自成立起至今十余年深耕機房、機柜等專用空調(diào)的生產(chǎn)和制造，目前擁有數(shù)據(jù)中心溫控節(jié)能、機柜溫控節(jié)能、客車空調(diào)和軌道交通列車空調(diào)及服務(wù)四大產(chǎn)品線，同時不斷拓展電子散熱、壓縮機、健康空氣環(huán)境控制、車用冷凍機組等新業(yè)務(wù)。公司通過核心技術(shù)復(fù)用實現(xiàn)產(chǎn)品線的持續(xù)拓展，逐步形成規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)，持續(xù)的橫向拓展為公司長期業(yè)績提升提供了保障。 管理層與公司利益深度綁定，研發(fā)助力公司長足發(fā)展：公司核心管理團隊與公司利益深度綁定，持股比重較高，同時公司管理層大部分在華為、艾默生等行業(yè)內(nèi)競爭對手有過多年的從業(yè)經(jīng)歷，優(yōu)秀的管理團隊基因能夠幫助公司有效開拓客戶渠道。英維克注重研發(fā)，研發(fā)投入占比自2017年起持續(xù)上升，且參與了多項國家和行業(yè)標準的起草和制定，專利數(shù)量連年上升，產(chǎn)品競爭力較強，公司研發(fā)體系以客戶需求為導(dǎo)向，目前已打入騰訊、阿里巴巴、華為、中興、中國電信、中國聯(lián)通、中國移動等企業(yè)重要客戶的供應(yīng)體系。 下游需求快速增長，公司迎來高速成長機遇：一方面，全球數(shù)據(jù)流量快速提升帶動數(shù)據(jù)中心數(shù)量快速提升，疊加新基建持續(xù)推進，國內(nèi)機房空調(diào)市場空間將保持高速增長；另一方面，中國5G建設(shè)處于全球領(lǐng)先地位，我們預(yù)計未來幾年內(nèi)新增5G基站數(shù)量持續(xù)上升，機柜空調(diào)市場空間快速增長。此外，英維克前瞻布局儲能溫控業(yè)務(wù)，隨著磷酸鐵鋰電池成本快速下降，以及碳中和政策的持續(xù)推進，全球范圍內(nèi)可再生資源儲能建設(shè)規(guī)模快速增長，公司儲能業(yè)務(wù)有望形成新的業(yè)績增長點。 盈利預(yù)測：我們預(yù)測公司2021-2023年歸母凈利潤為2.26/3.03/4.02億元，對應(yīng)2021-2023年EPS分別為0.70/0.94/1.25元，當前股 價對應(yīng)PE分別為27/20/15倍。考慮到公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的精密溫控設(shè)備供應(yīng)商，在扎根傳統(tǒng)領(lǐng)域的同時不斷通過技術(shù)復(fù)用拓展新興應(yīng)用場景，公司未來業(yè)績有望迎來快速發(fā)展，首次覆蓋，給予“買入”評級。 風險提示：宏觀經(jīng)濟波動風險；行業(yè)競爭加劇風險；優(yōu)秀人才資源獲得及保持風險；國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策變動的風險。 |
