衛(wèi)士通(002268)大股東牽頭組建電科網(wǎng)安子集團 打開想象空間
首次覆蓋給予增持評級。按并表后2.16億股本計算，預計公司2014-15年EPS 為0.54/0.80 元。信息安全行業(yè)針對15 年平均PE 為57 倍，考慮到公司大概率成為大股東30 所及電科網(wǎng)安集團資產(chǎn)上市平臺，給予其2015 年100 倍PE，首次覆蓋給予增持評級，目標價80 元。 公司大概率成為30 所和電科集團信息安全相關(guān)資產(chǎn)證券化平臺。 大股東30 所旗下未注入上市公司信息安全資產(chǎn)營收超過8 億元。2014 年，公司完成與大股東旗下的三零盛安，三零瑞通和三零嘉微的重組。但30 所旗下仍有本部軍品業(yè)務及上海三零衛(wèi)士等信息安全資產(chǎn)，2013 年收入合計達8 億元。作為30 所旗下唯一上市主體，未來信息安全相關(guān)資產(chǎn)注入可能性較大。 30 所牽頭組建中國電科網(wǎng)絡信息安全子集團，網(wǎng)安子集團2017年目標利潤超過10 億元。據(jù)中國證券網(wǎng)11 月21 日報道，30 所將主導組建中國電科網(wǎng)絡信息安全公司；30 所所長兼衛(wèi)士通董事長將出任該公司董事長。電科網(wǎng)安公司董事長表示，該公司第一步將整合30 所、33 所、9 所和29 所及其他中國電科旗下信息安全資產(chǎn)；第二步，網(wǎng)安子集團業(yè)務將由信息安全向物理安全、頻譜安全等領(lǐng)域延伸，提供行業(yè)解決方案。網(wǎng)安子集團目標是2017 年收入超過100 億元，凈利潤超過10 億元。網(wǎng)安公司董事長表示未來不排除集團部分子公司進入上市公司，也不排除通過兼并重組形式，整合社會資源，網(wǎng)安集團最終將實現(xiàn)資產(chǎn)證券化。衛(wèi)士通作為網(wǎng)安子集團旗下唯一上市公司，將充分受益。 風險提示：30 所資產(chǎn)或電科集團信息安全資產(chǎn)整合進度不達預期。 |
