兗州煤業(yè)(600188):兗州煤業(yè)認(rèn)購(gòu)兗煤澳洲發(fā)行的可轉(zhuǎn)換混合債券
兗州煤業(yè)(600188.CH/人民幣8.88; 1171.HK/港幣6.29, 持有)持股78%的兗州澳洲(YAL.AU/澳元0.22, 未有評(píng)級(jí))將按照每100份股份發(fā)行2.32112 份的比例向股東發(fā)行可轉(zhuǎn)換混合債券，最多募集約23.1 億美元資金。 此可轉(zhuǎn)換混合債券為永久、可轉(zhuǎn)換、次級(jí)和無(wú)擔(dān)保的債券。利率最初為7%，每半年付息一次，每5 年調(diào)整一次利率。債券持有人可于可轉(zhuǎn)換混合債券發(fā)行日之后 40 天直至發(fā)行日起計(jì) 30 年的期間內(nèi)隨時(shí)透過(guò)向發(fā)行人及兗煤澳洲發(fā)出轉(zhuǎn)換通知之方式，要求轉(zhuǎn)換其持有之可轉(zhuǎn)換混合債券，惟兗煤澳洲并未贖回可轉(zhuǎn)換混合債券。初始轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股轉(zhuǎn)換股份0.10 美元（相當(dāng)于約0.1176 澳元），代表兗煤澳洲股份至2014 年11 月5 日的20 天成交量加權(quán)平均價(jià)折讓約50%。所得款項(xiàng)中18 億美元用于償還對(duì)現(xiàn)有本公司貸款，其余所得款項(xiàng)用于為兗煤澳洲目前的煤礦運(yùn)營(yíng)及未來(lái)發(fā)展的部分資金需求。 目前，兗煤澳洲的主要股東為兗州煤業(yè)（持股78.0%）、Noble Group（13.2%）和其他少數(shù)股東（8.8%）。兗州煤業(yè)已提出全數(shù)認(rèn)購(gòu)其對(duì)應(yīng)部分的債券。如果兗州煤業(yè)將債券全部轉(zhuǎn)股，且其他股東放棄權(quán)利，那么兗州煤業(yè)所持有的兗煤澳洲股權(quán)將上升至98.8%，相當(dāng)于收購(gòu)兗煤澳洲。 本次發(fā)行可轉(zhuǎn)換混合債券有利于優(yōu)化兗煤澳洲資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)兗煤澳洲融資獨(dú)立性，使得兗煤澳洲獲得后續(xù)發(fā)展資金。未來(lái)兗州煤業(yè)可能會(huì)通過(guò)可轉(zhuǎn)債行權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)兗煤澳洲的收購(gòu)，因此我們認(rèn)為這只是其長(zhǎng)期計(jì)劃中的一個(gè)選項(xiàng)。 我們認(rèn)為兗煤澳洲向兗州煤業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債不會(huì)對(duì)后者的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響。因此，我們對(duì)兗州煤業(yè)重申持有評(píng)級(jí)。 |
