博瑞傳播(600880):手游帶動轉型 攻堅期待并購
投資要點 收入增長穩定，凈利下降：公司發布2014 年三季度報，1-9 月實現營業收入11.41 億元，同比增長5.71%，比去年同期降低約1 個百分點；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.18 億元，同比下降14.98%；基本每股收益0.02 元。公司的銷售毛利率為49.00%，保持穩定水平。 手游產品研發與平臺合作雙管齊下，繼續尋找平臺并購標的： 根據公司半年報，公司新媒體游戲業務實現主營收入15760 萬元，占公司營業總收入的19.69%，實現凈利潤4127 萬元，占公司凈利潤的22.97%。一方面公司以手游精品CP 為核心的新產品發展戰略厚積薄發，已推出和即將推出的以手游為主的超過8 款新產品將使公司的手游業務成為提升公司業績的重要推動力，未來發展可期。另一方面，俠義道系列運行平穩、漫游谷部分頁游產品收入出現下滑的情況，加快新產品迭代更新是當務之急。此外，公司堅持對平臺公司的聚焦力度，在繼續尋求優質的平臺入口類企業并購資源的同時，以騰訊戰略合作關系的建立為契機，加強并深化了與騰訊、百度等為首的一流游戲平臺的合作。在第三季度中，公司又與騰訊游戲上登錄了《橫掃西游》、《七雄爭霸》兩款手游。 市場表現低于行業，進入轉型攻堅階段：近一年，公司股票漲幅為2.18%，低于出版行業12.45%的漲幅。公司屬于重要國企改革股。在傳統報刊出版業務面臨困境的情況下，公司非常重視新業務布局，在手游、準金融、廣告等熱門領域進行開拓攻堅，并且正在尋找平臺公司作為并購目標。未來表現期待并購信號的釋放。 風險提示：新媒體轉型人才不足風險；多元業務的管理風險；戰略合作適應風險。 |
