隆基股份(601012)14年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng) 未來(lái)繼續(xù)高增長(zhǎng)
一、事件概述 公司公告經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2014年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)約為29,300萬(wàn)元，與上年同期相比增加300%左右。 二、分析與判斷 單晶業(yè)務(wù)繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，成本控制力強(qiáng) 公司營(yíng)業(yè)收入同比增加61%，主營(yíng)業(yè)務(wù)硅片銷(xiāo)量同比增加62%，成本控制能力增強(qiáng)。隨著公司產(chǎn)能逐步釋放，公司作為單晶硅片龍頭銷(xiāo)量將進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)今明兩年銷(xiāo)量在2GW、3GW。 同時(shí)前三季度毛利率為19.52%，同比增長(zhǎng)9個(gè)百分點(diǎn)。毛利率提高主要原因?yàn)殡S著技術(shù)升級(jí)，公司成本不斷降低，預(yù)計(jì)毛利率仍呈上升趨勢(shì)。 國(guó)開(kāi)增資單晶電站，公司打造組件平臺(tái) 公司近期公告公司和國(guó)開(kāi)新能源同時(shí)增資已開(kāi)發(fā)的隆基同心和隆基天華電站，國(guó)開(kāi)新能源收購(gòu)公司電站51%股權(quán)，公司未來(lái)電站主要為單晶電站，一方面為單晶路線作為示范推廣，另一方面進(jìn)入電站運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)，公司在西北地區(qū)如寧夏項(xiàng)目資源儲(chǔ)備豐富，公司電站業(yè)務(wù)或?qū)⒊A(yù)期。 近期收購(gòu)樂(lè)葉光伏，能夠快速提升200MW組件能力。同時(shí)投資5億設(shè)立樂(lè)葉光伏科技有限公司，打造光伏組件平臺(tái)，一方面能夠配合公司單晶陸續(xù)推廣，另一方面能夠與電站業(yè)務(wù)相匹配，形成一體化效應(yīng)。 國(guó)內(nèi)單晶龍頭，擴(kuò)產(chǎn)順應(yīng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì) 公司剛公告股權(quán)激勵(lì)方案，按照方案預(yù)計(jì)未來(lái)幾年公司業(yè)績(jī)將迎來(lái)大幅增長(zhǎng)。公司作為國(guó)內(nèi)單晶龍頭，受益于單晶替代多晶，而海外巨頭也在不斷擴(kuò)產(chǎn)單晶電池，公司正在籌備增發(fā)，若此次增發(fā)成功，單晶產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)將是順應(yīng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)趨勢(shì)，公司繼續(xù)領(lǐng)跑單晶行業(yè)。 三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議 我們預(yù)計(jì)14-16年公司EPS為0.55、1.17、1.74元，對(duì)于估值44、21和14倍，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。 四、風(fēng)險(xiǎn)提示 單晶替代多晶不明顯 |
