興業(yè)證券研報(bào)顯示，通過梳理公募、私募、保險(xiǎn)、北向、兩融、產(chǎn)業(yè)資本、固收+產(chǎn)品、銀行理財(cái)?shù)?1類資金在7月間的流入流出情況，發(fā)現(xiàn)以公募和私募為代表的增量資金流入提速，使得微觀資金面進(jìn)一步回暖。 入市資金看好哪些方向？高景氣度的成長(zhǎng)股依然是公募基金經(jīng)理最看好的方向，但他們也表示，賽道輪動(dòng)可能是近期市場(chǎng)運(yùn)行的主要節(jié)奏。尤其在流動(dòng)性的支撐下，前期上漲的新能源概念不斷擴(kuò)散，近期表現(xiàn)火熱的半導(dǎo)體和消費(fèi)電子輪番上演，市場(chǎng)的機(jī)會(huì)明顯增多。 7月逆勢(shì)流入 雖然7月市場(chǎng)震蕩有所加劇，北向資金、兩融資金流入節(jié)奏有所放緩，但興證策略研報(bào)顯示，來自基金類的增量資金流入出現(xiàn)提速。新發(fā)基金規(guī)模明顯回暖、私募基金大幅提升倉位、ETF凈申購份額大幅提升，使得微觀資金面穩(wěn)步回暖。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從偏股基金（股票型+混合型）的口徑來看，今年7月新發(fā)偏股基金規(guī)模為799億元，環(huán)比增加497億元，較6月加速回暖，且已經(jīng)恢復(fù)至去年同期的四成水平，基金發(fā)行端回暖得到進(jìn)一步驗(yàn)證。ETF方面，7月ETF凈申購653億份，其中寬基ETF凈申購居首，周期ETF凈贖回居多。
2019年1月至2022年7月偏股型公募基金月度新發(fā)份額柱狀圖（億元）
2019年10月至2022年4月股票型+混合型基金凈申贖數(shù)據(jù)走勢(shì)圖 此外，6月中旬以來，私募回補(bǔ)股票倉位的意愿持續(xù)提升。6月10日至7月29日，股票私募多頭倉位共回升11.24個(gè)百分點(diǎn)。隨著近期市場(chǎng)持續(xù)回暖，私募加倉意愿整體抬升，倉位水平已經(jīng)回升至2021年的倉位中樞（75.65%）附近。 私募證券投資基金凈值走勢(shì)圖（2019年1月至2022年6月） 股票私募多頭倉位變動(dòng)走勢(shì)圖（2019年1月至2022年7月29日） 但另一方面，北上資金7月轉(zhuǎn)為凈流出，主要因?yàn)榻灰妆P流出較多。7月美元指數(shù)一度再創(chuàng)新高、外圍波動(dòng)加大，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度的擔(dān)憂仍存，在此背景下北上資金轉(zhuǎn)為凈流出，但主要是交易盤大幅流出、配置盤仍維持穩(wěn)定流入。 8月轉(zhuǎn)勢(shì) 成長(zhǎng)領(lǐng)頭 8月以來，一大波半導(dǎo)體主題基金首先“吃到”了上漲紅利。 Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，8個(gè)交易日內(nèi)有近30只主動(dòng)權(quán)益基金漲幅超過10%，絕大多數(shù)是半導(dǎo)體主題基金，其中前海開源滬港深新硬件、長(zhǎng)城九嘉創(chuàng)新成長(zhǎng)、嘉實(shí)中證半導(dǎo)體增強(qiáng)、諾安優(yōu)化配置、銀華集成電路等多只基金漲幅超過15%。
8個(gè)交易日內(nèi)有近30只主動(dòng)權(quán)益基金漲幅超過10% 就半導(dǎo)體板塊而言，嘉實(shí)基金增強(qiáng)風(fēng)格投資總監(jiān)劉斌認(rèn)為，自去年以來，半導(dǎo)體一直處于高景氣周期。產(chǎn)能逐漸釋放疊加下游加速導(dǎo)入，大部分半導(dǎo)體公司實(shí)現(xiàn)了較好發(fā)展，漸次披露的半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告已經(jīng)有所體現(xiàn)。但細(xì)分季度來看，自二季度起，半導(dǎo)體行業(yè)的業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)分化。其中，由于下游需求減弱和周期高點(diǎn)等原因，電子芯片等消費(fèi)類屬性較高的公司業(yè)績(jī)環(huán)比有所承壓。但與下游創(chuàng)新需求如新能源車等行業(yè)相關(guān)性較大的公司卻有較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。當(dāng)前，在外部壓力下，疊加新能源產(chǎn)業(yè)鏈需求爆發(fā)，第三代半導(dǎo)體材料配置價(jià)值更加凸顯。 雖然半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)出色，但市場(chǎng)并沒有出現(xiàn)“一枝獨(dú)秀”的現(xiàn)象，相反，光伏、軍工以及市場(chǎng)稱之為“新能源+”的板塊近期均有活躍表現(xiàn)。對(duì)此，基金經(jīng)理認(rèn)為，在成長(zhǎng)風(fēng)格驅(qū)使下，同一風(fēng)格之下的行業(yè)輪動(dòng)是常見的狀況。但鑒于基本面不同，上漲的空間也有所差異。 “我們判斷中小盤已經(jīng)演繹到中后段了，當(dāng)前的風(fēng)格仍將持續(xù)。”北京一家大型基金公司績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理解讀道。 具體而言，該位基金經(jīng)理認(rèn)為新能源肯定是成長(zhǎng)風(fēng)格中景氣度和基本面最好的方向，但在市場(chǎng)已經(jīng)充分演繹預(yù)期之后，資金轉(zhuǎn)向軍工、半導(dǎo)體以及新能源相關(guān)方向，相比之下，軍工的基本面也相對(duì)穩(wěn)定；半導(dǎo)體次之，但有比較明確的正向預(yù)期。 “新能源+、消費(fèi)電子等可能就是資金擴(kuò)散而帶起的表現(xiàn)。”在這種環(huán)境下，該位基金經(jīng)理也通過配置軍工、半導(dǎo)體等品種來參與輪動(dòng)，但他同時(shí)也左側(cè)布局了一些金融、地產(chǎn)等與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)的、具備風(fēng)險(xiǎn)性價(jià)比的標(biāo)的，以期在市場(chǎng)變化時(shí)控制回撤。+ |
