贏時勝(300377):市場占有率較高
作為一家互聯網公司，贏時勝主營業務主要包括兩大塊：一個是為非銀行金融機構提供資產管理業務的整體化信息管理方案；第二個是為銀行金融機構提供托管業務方面的軟件服務。產品可以應用于金融行業研究、分析、投資、交易、風控、監督、清算、核算估值、績效估值、存托管、數據整合、賬戶管理、客戶服務等各個環節。公司是我國最早研發并推廣資產管理及托管業務信息系統解決方案的軟件企業之一；是較早在行業內引入金融統一數據平臺進行系統業務集成理念的軟件企業；也是國內首個QDII資產管理軟件的提供商。 贏時勝的市場占有率較高。在資產托管端，國內有公募基金資產托管資格的銀行有27家，24家都是其客戶，市場占有率達到90%。在資產管理端，客戶主要為公募基金、信托、保險、私募、證券等，其中公募基金的占有率超過90%。 公司的市銷率在25倍左右，我們將它的估值和幾家與其在業務模式上較為相似的上市公司進行了類比，包括美國道富。由于美國道富所在的美國市場與中國有一定的差異，因而我們著重去看其與國內其他相似公司間的估值差異，我們發現其估值還是處于比較高的位置，因而我們認為，公司股價大幅上漲已經在前期有所體現，考慮到其基本面有長期的持續性，特別是幾乎壟斷的市場占有率，我們認為估值仍有繼續上揚的空間。我們給予其"謹慎買入"評級，目標價50.00元。 |
