鈣鈦礦電池設(shè)備概念股德龍激光(688170)：半導(dǎo)體、巨量轉(zhuǎn)移、新能源取得突破進展
疫情影響收入略低于預(yù)期，新能源領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破式增長。 2022年上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.42億元，同比增長7.99%，主要系二季度疫情影響設(shè)備驗收進度;歸母凈利潤2515萬元，同比下降13.94%。分產(chǎn)品來看，精密激光加工設(shè)備銷售收入1.80億元，同比增長6.94%,營收占比75.16%;激光器銷售收入2087萬元，同比增長3.42%，營收占比8.62%。分領(lǐng)域來看, LED領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)設(shè)備收入3934萬元，同比增長39.80%,主要由Mini/Micro LED帶動;新型電子領(lǐng)域汽車電子、5G通訊相關(guān)電子收入3844萬元,同比增長11.30%;新能源領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破,22H1收入2369萬元，主要產(chǎn)品為網(wǎng)版印刷激光制版設(shè)備及鈣鈦礦薄膜電池生產(chǎn)用激光加工及自動化整段設(shè)備。 毛利率下滑但仍維持高位，新品研發(fā)投入致費用率增加。 2022H1毛利率49.63%，同比2.05pct但仍維持高位，主要得益于公司激光器等核心零部件自產(chǎn)，其中精密激光加工設(shè)備毛利率49.30%，同比降低1.31 pct,激光器毛利率40.99%，受低端納秒激光器市場競爭激烈影響同比降低5.67 pct;凈利率10.38%,同比2.65pct。2022H1期間費用率39.70%，同比+3.64pct;其中銷售、管理、財務(wù)、研發(fā)費用率分別為16.03%、9.569%、-0.64%、14.75%，分別同比+0.97pct. +0.52pct、-1.49pct、+3.63pct,研發(fā)費用率提升系公司加大對新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝的研究和開發(fā)，上半年研發(fā)費用3573萬元，同比增長43.26%。 研發(fā)投入持續(xù)加碼，聚焦半導(dǎo)體、巨量轉(zhuǎn)移、新能源領(lǐng)域取得突破。 2022H1公司聚焦半導(dǎo)體及新能源領(lǐng)域激光加工工藝技術(shù),多項技術(shù)取得突破: (1)激光器方面，30W飛秒紫外激光器已實現(xiàn)工業(yè)化量產(chǎn)，國產(chǎn)替代空間廣闊;光纖超快激光器目前在做進一步可靠性驗證，有望在公司半導(dǎo)體領(lǐng)域部分設(shè)備上批量導(dǎo)入; (2) LED領(lǐng)域，公司Micro LED激光巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)取得突破，已經(jīng)通過客戶測試驗證，有望在下半年取得訂單; (3)公司新設(shè)立新能源事業(yè)部，布局鋰電、光伏等新能源應(yīng)用領(lǐng)域,主要包括:①鋰電池、氫燃料電池及各類新型電池材料;②電力系統(tǒng)儲能、基站儲能和家庭儲能;③鈣鈦礦薄膜太陽能電池生產(chǎn)設(shè)備及網(wǎng)版印刷等激光應(yīng)用，有望成為業(yè)績新增長點。 投資建議 預(yù)計公司2022-24年實現(xiàn)營收7.47億元/11.54億元/16.60億元，凈利潤1.12億元/1.80億元/2.81億元，當(dāng)前股價對應(yīng)市盈率為50X/31X/20X,維持“買入”評級。 風(fēng)險提示 下游客戶擴產(chǎn)不及預(yù)期、電池制造工藝發(fā)生巨大變化、產(chǎn)品迭代不及預(yù)期、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期等。 |
