中國寶安(000009)資產(chǎn)注入方案獲批 多元化業(yè)務(wù)平臺值得期待
公司公告前期貝特瑞公司資產(chǎn)注入方案獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，公司后續(xù)將會(huì)啟動(dòng)相應(yīng)的資產(chǎn)注入程序。我們認(rèn)為，資產(chǎn)注入獲批標(biāo)志著公公司有關(guān)產(chǎn)業(yè)投資、醫(yī)藥和新材料三足鼎立的業(yè)務(wù)格局正式形成。重申之前的觀點(diǎn)，我們強(qiáng)烈看好公司的前瞻性多元化發(fā)展戰(zhàn)略，維持 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。 公司擬以8.33 元/股的價(jià)格向貝特瑞原有股東發(fā)行股份購買貝特瑞32.15%股份，交易對價(jià)為7.24 億元。交易完成之后，公司持有貝特瑞的股權(quán)比例從57.78%上升至89.93%。至此，公司正式形成產(chǎn)業(yè)投資、醫(yī)藥和新材料三足鼎立的業(yè)務(wù)格局。我們強(qiáng)烈看好公司前瞻性的多元化產(chǎn)業(yè)布局。 預(yù)計(jì)未來貝特瑞有望與特斯拉達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系。貝特瑞是全球最大的新能源電池石墨負(fù)極材料生產(chǎn)商，2013 年全年出貨量大約17000 噸左右，占比全球產(chǎn)量約35%，預(yù)計(jì)2014 年全年出貨量超過2 萬噸。去年12 月份，特斯拉相關(guān)技術(shù)人員來貝特瑞調(diào)研交流，預(yù)計(jì)貝特瑞未來有望與特斯拉達(dá)成實(shí)質(zhì)性戰(zhàn)略合作關(guān)系，在新能源動(dòng)力電池方面的實(shí)力和盈利水平也有望顯著提升。 預(yù)計(jì)在未來兩年中，貝特瑞在將石墨烯應(yīng)用至動(dòng)力電池導(dǎo)電填料領(lǐng)域?qū)?huì)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。石墨烯的應(yīng)用開發(fā)主要集中于石墨烯導(dǎo)電添加劑及其復(fù)合電池材料和石墨烯透明導(dǎo)電薄膜，相關(guān)研究正在全面推進(jìn)，磷酸鐵鋰-石墨烯、硅-石墨烯復(fù)合材料都在持續(xù)測試中。在產(chǎn)業(yè)鏈打造方面，隨著惠州一期項(xiàng)目、長源礦業(yè)選礦廠的相繼投產(chǎn)，歷時(shí)四年致力打造的上游價(jià)值產(chǎn)業(yè)鏈已基本形成，天然石墨和人造石墨研發(fā)制造產(chǎn)線齊頭并進(jìn)。 公司掌控了相當(dāng)儲量的石墨礦資源，石墨烯產(chǎn)業(yè)鏈得以全面延伸。公司具備郎家溝石墨礦采礦權(quán)，礦藏儲量175.5 萬噸，可服務(wù)年限33 年，并持有雞西長源公司70%股權(quán)，年產(chǎn)能5 萬噸高端石墨。 給予“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。我們認(rèn)為公司退出地產(chǎn)、轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重大轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略完全順應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的發(fā)展潮流，公司多元化轉(zhuǎn)型完全既具備前瞻性，同時(shí)又具備巨大的盈利空間。預(yù)計(jì)2014-2016 年EPS 分別為0.27，0.29 和0.32 元（未考慮增發(fā)因素）。 風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)下跌，對新能源汽車預(yù)期造成沖擊。 |
