陽光電源(300274)公司公告澄清媒體不實(shí)報(bào)道出貨量仍是龍頭更有儲(chǔ)能開啟未來
近日媒體以“光伏之狼”為題進(jìn)行逆變器市場報(bào)道，針對媒體報(bào)道中提到的公司2014 年度經(jīng)營數(shù)據(jù)和市場占有率，公司發(fā)布澄清公告(1)媒體報(bào)道中提及的陽光電源2014 年?duì)I收預(yù)告28 億不準(zhǔn)確；(2)媒體報(bào)道中提及的國內(nèi)光伏逆變器市場占有率排名有待考證。 媒體混淆智能光伏電站解決方案概念，公司仍是逆變器出貨龍頭。媒體報(bào)道中稱，“2014年華為曬出成績單：智能光伏電站解決方案的出貨量4GW，訂貨量5.5GW，直追行業(yè)老大陽光電源。華為內(nèi)部人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)透露，按照自己內(nèi)部的測算數(shù)據(jù)，已然高于陽光電源5 個(gè)百分點(diǎn)，成為中國第一”。我們判斷，媒體報(bào)道中提到的智能光伏解決方案包括逆變器、匯流箱、監(jiān)控系統(tǒng)等多種電力電子設(shè)備，媒體在報(bào)道中沒有明確區(qū)分逆變器出貨量和其他電力電子設(shè)備出貨量。而根據(jù)公司的澄清公告，“2014 年公司光伏逆變器全球訂貨量5.89GW，發(fā)貨量4.23GW，其中國內(nèi)發(fā)貨量3.8GW，預(yù)計(jì)2014 年度國內(nèi)市場占有率保持在30%-40%，因此無論是訂貨量還是發(fā)貨量本公司均超過華為”。我們判斷在最核心的光伏逆變器環(huán)節(jié)，公司仍是出貨龍頭，市場占有率仍是最高，而在其他配套的電力電子設(shè)備環(huán)節(jié)，華為的出貨量較高。 逆變器市場集中度提高是大趨勢，公司面臨競爭加劇壓力，但更應(yīng)看到儲(chǔ)能的市場空間。我們判斷國內(nèi)逆變器市場集中度未來有望進(jìn)一步提高，向陽光、華為、上能(艾默生)、特變、正泰、科士達(dá)、易事特等GW 規(guī)模的品牌集中，公司主業(yè)的競爭壓力加大。但我們更要提示的是公司已在儲(chǔ)能領(lǐng)域布局，并取得先發(fā)優(yōu)勢。公司未來的成長空間更多在于儲(chǔ)能市場，主要包括示范項(xiàng)目、居民市場、調(diào)頻市場三塊；公司和韓國三星SDI 合作的儲(chǔ)能合資公司，有望在2015 年下半年開始貢獻(xiàn)業(yè)績。國務(wù)院辦公廳在2014 年底發(fā)布《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃(2014-2020 年)》并將儲(chǔ)能列入九大重點(diǎn)創(chuàng)新領(lǐng)域，儲(chǔ)能市場的藍(lán)海已然打開，未來值得期待。 維持投資評級不變，維持盈利預(yù)測不變。維持買入評級不變，預(yù)計(jì)公司2014-2016 年的EPS 分別為0.43 元、0.63 元和0.82 元。未來6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)25 元。 |
