旅游概念股長(zhǎng)白山(603099)：22H1業(yè)績(jī)因疫情承壓 豐富業(yè)態(tài)盼疫后復(fù)蘇
公司發(fā)布22 年半年度報(bào)告。22H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2758.71 萬(wàn)元，同比-43.53%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-7167.35 萬(wàn)元，同比-4.25%。受疫情影響，22H1 長(zhǎng)白山景區(qū)游客數(shù)量大幅下降，但每年三季度為公司接待旺季，出行需求有望在疫情平穩(wěn)條件下得到釋放，我們維持公司增持評(píng)級(jí)。 支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn) 疫情沖擊虧損略增，靜待疫散企穩(wěn)回升。公司22H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2758.71 萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-7167.35 萬(wàn)元，同比分別減少43.53%、增虧291.91 萬(wàn)元。截止報(bào)告期末，公司資產(chǎn)總額 10.29 億元，較期初 11.07 億元減少 7.01%。22H1 由于國(guó)內(nèi)疫情影響面較廣，吉林省采取嚴(yán)格疫情管控措施，長(zhǎng)白山景區(qū)游客數(shù)量大幅下降，公司營(yíng)收遭受沖擊。 預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將于Q3 旺季好轉(zhuǎn)，但目前全國(guó)多地出現(xiàn)一定規(guī)模疫情，若得到有效控制，下半年業(yè)績(jī)有望加快節(jié)奏性恢復(fù)。 景區(qū)流量大幅下降，政策紓困望過(guò)難關(guān)。據(jù)長(zhǎng)白山管委會(huì)官網(wǎng)，截至2022年6 月底，景區(qū)共接待游客5.4 萬(wàn)人次，同比下降79.3%，主要系疫情和大雪影響。6 月20 日長(zhǎng)白山管委會(huì)旅游文體局聯(lián)合財(cái)政局制定《積極應(yīng)對(duì)疫情影響扶持文旅行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)若干措施》，計(jì)劃向市場(chǎng)主體發(fā)放獎(jiǎng)補(bǔ)資金300 萬(wàn)元，以實(shí)際措施推動(dòng)文旅行業(yè)恢復(fù)發(fā)展。由于季節(jié)性影響，以及旅游業(yè)應(yīng)對(duì)公共衛(wèi)生事件能力較弱，期待于疫情平穩(wěn)后加快回暖。 推新活動(dòng)，豐富業(yè)態(tài)，夯實(shí)長(zhǎng)期復(fù)蘇基礎(chǔ)。為推動(dòng)疫后復(fù)蘇，公司緊盯市場(chǎng)需求和游客期待，打造全鏈條旅游業(yè)態(tài)布局，先后舉行騎行文化周、消夏節(jié)、夜間文旅消費(fèi)街區(qū)等活動(dòng)，此外，聚龍火山溫泉部落于8 月8日正式啟航。公司通過(guò)整合旅游度假資源，搭建度假消費(fèi)新場(chǎng)景，持續(xù)推出露營(yíng)、市集等特色文旅消費(fèi)新項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將在疫情可控后滿足出行需求，保持長(zhǎng)期復(fù)蘇。 估值 因疫情影響，公司22H1 虧損同比有所擴(kuò)大，考慮到公司不斷豐富旅游業(yè)態(tài)，大量異地出游需求有望于近期疫情穩(wěn)定后釋放，公司22H2 業(yè)績(jī)有望加速回暖，并在中長(zhǎng)期保持增長(zhǎng)動(dòng)力。我們略微調(diào)整公司22-24 年預(yù)測(cè)EPS 為0.02/0.24/0.35 元，對(duì)應(yīng)市盈率為615.5/37.9/25.9 倍，維持增持評(píng)級(jí)。 評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn) 疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，宏觀政策落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。 |
