電廣傳媒(000917)與獅門影業(yè)戰(zhàn)略合作點(diǎn)評(píng):結(jié)盟全球獨(dú)立制片商獅門 開啟好萊塢深度合作元年
一、事件概述 近期，電廣傳媒公司正式公布與美國(guó)獅門影業(yè)（LionsgateEntertainment）達(dá)成合作協(xié)議，雙方擬共同投資影片制作、發(fā)行，并進(jìn)行電影衍生產(chǎn)品的開發(fā)營(yíng)運(yùn)，合作期限三年。電廣傳媒與獅門影業(yè)的此次合作，開創(chuàng)了本土電影公司與好萊塢深度合作的元年。無論從廣度還是深度上，都超越此前國(guó)內(nèi)內(nèi)容領(lǐng)域海外合作案例。 短期來看，此次合作對(duì)于電廣傳媒的意義在于，公司將借合作分享未來三年獅門影業(yè)全球票房收入，獲取投資性盈利；并借鑒獅門先進(jìn)制作水平，增強(qiáng)自身制作宣發(fā)能力，提升國(guó)內(nèi)影視市場(chǎng)占有率。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，此次合作是公司全面落實(shí)國(guó)際化戰(zhàn)略的關(guān)鍵舉措，也是公司加快推動(dòng)傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展的重要舉措，將加速公司在內(nèi)容經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上的轉(zhuǎn)型升級(jí)。 二、分析與判斷 與全球最大獨(dú)立影片制作商獅門影業(yè)結(jié)盟，進(jìn)行影視制作發(fā)行、衍生品開發(fā)等方面合作 合作模式創(chuàng)先河，合作規(guī)模及深度均位居國(guó)內(nèi)影業(yè)海外合作案例首位 公司將借此次投資全面落實(shí)國(guó)際化戰(zhàn)略，加快推動(dòng)傳統(tǒng)與新興媒體融合發(fā)展，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型升級(jí) 公司持續(xù)推進(jìn)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，后續(xù)將以移動(dòng)廣告平臺(tái)為代表，重點(diǎn)布局移動(dòng)新媒體 三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議 近年來，公司緊緊圍繞成“傳媒+投資”的發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，經(jīng)營(yíng)范圍覆蓋有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)、創(chuàng)業(yè)投資、影視節(jié)目?jī)?nèi)容、廣告、旅游酒店等產(chǎn)業(yè)。公司正在朝以“傳媒內(nèi)容+創(chuàng)投”業(yè)務(wù)為兩大核心支柱，以“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)+廣告營(yíng)銷”業(yè)務(wù)為潛力支撐的綜合傳媒娛樂集團(tuán)方向發(fā)展，預(yù)計(jì)未來還將在加速傳統(tǒng)媒體與新興媒體融合發(fā)展方面持續(xù)發(fā)力。 此次與獅門影業(yè)的合作，是電廣繼此前投資《京城81號(hào)》、《微信時(shí)代》、《閨密》、《筆仙3》等國(guó)內(nèi)電影之后，進(jìn)軍國(guó)際影業(yè)市場(chǎng)的全新舉措，反映電廣傳媒對(duì)傳媒內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的重視。作為湖南省國(guó)企改革概念龍頭企業(yè)，我們認(rèn)為公司后續(xù)存在持續(xù)收購(gòu)與整合預(yù)期，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、影視內(nèi)容開發(fā)、廣告營(yíng)銷等將是公司布局的重點(diǎn)。 2015年國(guó)企改革將提速并落地。我們判斷，國(guó)資背景文化企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)是大勢(shì)所趨，傳統(tǒng)媒體與新興媒體的融合發(fā)展即將步入縱深階段。我們預(yù)計(jì)2014～2016年EPS為0.30元、0.50元、0.68元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為59X、35X與26X。我們維持對(duì)公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，轉(zhuǎn)型期可給予50倍PE，未來12個(gè)月合理估值為25元。 四、風(fēng)險(xiǎn)提示： 1、有線電視業(yè)務(wù)增速放緩；2、影視投資收益不達(dá)預(yù)期；3、核心管理人員流失等人力資源管理風(fēng)險(xiǎn)；4、受發(fā)行政策影響，創(chuàng)投業(yè)務(wù)進(jìn)展受阻。 |
