第一，根據觸發因素不同，地產危機至少有兩類：一種是由外生沖擊引起的收入和經濟下行，傳導至房地產市場；另一種則是，房地產行業陷入內生困境，通常是經濟周期、金融周期與地產周期的共振，地產步入長周期下行。外生沖擊引發的地產危機，影響時間較短，影響范圍也相對更小。但當房地產行業陷入內生困境時，往往伴隨著地產金融化，面臨經濟增速下臺階、地產行業調整等中長期的困境，需要很長時間才能真正解決。 第二，兩種類型的地產危機有著不同的政策應對方式。外生沖擊引發的地產危機，往往可通過需求擴張政策來解決，包括降低房貸利率、促進收入增長等手段；而房地產行業的內生困境，通常還伴隨著金融危機、經濟增速下臺階與行業調整，在金融風險出清之前，經濟與地產可能難有趨勢性好轉，政策重點在于加快不良資產處置與完善金融監管體系。 第三，危機應重防范，宏觀政策應靈活適度，避免大起大落。 第四，中長期看，房地產需求取決于適齡人口規模、城鎮化率水平、經濟生產率等因素，政策也應注重改善人口、城鎮化以及產業升級等中長期因素。 第五，系統性風險背后往往有深層次的原因，當房地產高度金融化后，金融體系改革是房地產走出內生困境的重要舉措。 |
