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    2015年鋼鐵行業有爆發潛力的股票推薦

    2015-2-19 11:02| 發布者: admin| 查看: 15302| 評論: 0

    摘要: 2015年鋼鐵行業有爆發潛力的股票推薦:首鋼股份太鋼不銹、、三鋼閩光、八一鋼鐵、華菱鋼鐵、寶鋼股份、韶鋼松山
    寶鋼股份:大手筆打造鋼鐵供應鏈服務


    研究機構:國金證券 分析師:楊件 撰寫日期:2015-02-04
    事件。
    公司公告,公司與全資子公司上海寶鋼國際經濟貿易有限公司,擬與控股股東寶鋼集團共同出資組建服務平臺公司,服務平臺公司注冊資本為20億元。其中,公司和寶鋼國際以持有的東方鋼鐵電子商務有限公司全部股權合計認繳出資10.2億元,持股比例51%;寶鋼集團現金出資9.8億元,持股比例49%。
    評論。
    大手筆投入鋼鐵服務業,“一體兩翼”實質性推進。
    本次組建服務公司,我們認為總體超預期:1)本次投資高達20億元,力度較大;2)明確以東方鋼鐵股權認繳出資,暗含對鋼鐵電商業務的大力推進。
    本次成立服務平臺的背景,主要即為公告中的“依托互聯網、大數據等全新技術手段和強有力的加工配送服務網絡”,我們認為其潛在意義包括兩個層面:1)面向公司內部,以東方鋼鐵及“寶時達”為載體和通道,推動電商化銷售;2)面向公司外部,結合“動產質押平臺”及“上海鋼鐵交易中心”,做大做強第三方鋼鐵交易平臺,進而倉儲、物流、融資等供應鏈增殖業務。
    本次成立服務平臺的前景,我們非常看好:1)雖然鋼廠運營鋼鐵電商平臺存在角色缺陷,但對于寶鋼而言,上述問題可以避免,原因寶鋼絕大多數產品均為直銷,不需要走第三方平臺;2)鋼廠角度看,反而在行業經驗、專業知識等方面有鋼貿商、第三方所不具備的優勢,即使在鋼鐵電商、供應鏈管理的歷史積累上,寶鋼也遙遙領先;3)寶鋼具備物流、倉儲、動產質押平臺等線下優勢。
    本次成立服務平臺的影響,值得重點關注:首先是提供新的盈利增長點;其次更重要的,還可能提高公司整理估值,未來“兩翼”新業務無論電商、物流、第三方平臺還是信息技術的估值水平,都遠遠高出鋼鐵冶煉業務。
    當然,目前只處于初步規劃階段,更多的細節仍需觀察,但預計15年很可能會有較大力度推進。
    主業經營形勢不錯。
    公司14年受到高爐檢修及寶通鋼鐵等非經營性因素的影響,業績低于預期,但15年總體形勢我們仍然看好:受益行業利潤持續改善。鋼鐵與上游產能周期的錯配推動板材利潤改善的趨勢,預計在未來2-3年內仍將持續,公司作為絕對產能利用率更高的板材龍頭,將顯著受益。公司汽車板14年投放量587萬噸,15年計劃達到600萬噸,汽車(增速下滑當仍維持小幅正增長)、家電(恢復性增長)行業15年將保持不錯增速,保障公司業績。
    湛江項目投產。15年底1號高爐有望投產,16年開始產能開始釋放。
    兩翼發展可期。14年鋼材交易中心銷量451萬噸,今年目標1000萬噸,電商業務穩步推進;同時寶信軟件的寶之云IDC項目也在順利推進。
    關注集團國企改革。
    近期杭鋼、沙鋼、撫順、南鋼等諸多鋼企相繼出臺改革及轉型措施,符合我們的預測,我們除了繼續看好2015年鋼鐵國企改革/轉型、重點關注6大模式外,對寶鋼集團在該方面的動態也保持關注:寶鋼作為鋼鐵央企的代表,除推進股權激勵措施外,未來在國有資產運營平臺、引進戰略投資、子公司扭虧、進一步資產證券化等方面,邏輯上均有望推出進一步措施,建議重點關注集團旗下三大上市公司寶鋼股份、八一鋼鐵、韶鋼松山。
    投資建議
    預計公司15、16年EPS為0.65、0.85元,給予“增持”評級。



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