楚江新材(002171)2016年一季報點評:傳統(tǒng)與新興并駕齊驅(qū)
分析與判斷頂立科技并表增厚業(yè)績 收購頂立科技后，今年第一季度較去年增加了熱工裝備的銷售收入，公司計劃今年全年銷售100 臺熱工裝備。熱工裝備毛利率為55.48%，遠遠高于銅板帶的毛利率，能顯著增厚凈利潤。楚江新材與頂立科技具有良好的協(xié)同效應(yīng)，未來雙方將優(yōu)勢互補，充分發(fā)揮楚江的融資優(yōu)勢和頂立的科技優(yōu)勢，形成“基礎(chǔ)材料+新材料”的戰(zhàn)略格局。 銅合金板帶升級與智能化改造項目 公司計劃投資87260 萬元，對傳統(tǒng)銅合金板帶產(chǎn)品進行升級、產(chǎn)能置換與智能化改造。目前我國高檔銅合金產(chǎn)品主要以進口為主，被廣泛應(yīng)用于連接件、集成電路、變壓器、光伏等領(lǐng)域，該項目有望達到更高的進口替代水平。 進軍鋰電池負極材料，滿足新能源車發(fā)展需求 公司收購頂立科技后，充分發(fā)揮頂立的人才與技術(shù)優(yōu)勢，借助新能源車發(fā)展之風(fēng)，計劃投資30000 萬元，建設(shè)年產(chǎn)1 萬噸高性能鋰電池負極材料產(chǎn)線。2014 年鋰離子電池供應(yīng)量為66.46gWh，同比增長29%。預(yù)計未來市場對電池材料的需求將隨著新能源車的發(fā)展加速增長。 盈利預(yù)測與投資建議 根據(jù)我們對公司戰(zhàn)略與市場前景的判斷，我們預(yù)計公司2016~2018 年EPS 為0.34、0.41、0.52，對應(yīng)PE 為47、39、31，給予強烈推薦評級。 風(fēng)險提示： 銅價下跌過快，系統(tǒng)性風(fēng)險 |
