通策醫(yī)療(600763)模式創(chuàng)新多業(yè)務推進 公司經營持續(xù)向上
杭口新樓試營業(yè)，就診患者增速較快 合作設立三葉兒童口腔連鎖，積極拓展口腔醫(yī)療新模式 輔助生殖穩(wěn)步推進，積極布局新業(yè)務領域 盈利預測：我們認為在口腔醫(yī)療服務需求持續(xù)增長的大背景下，公司會持續(xù)拓展業(yè)務規(guī)模，在省內繼續(xù)杭州口腔醫(yī)院的品牌優(yōu)勢持續(xù)深耕各個縣市，建成覆蓋全省的口腔醫(yī)療服務體系，在省外利用當地優(yōu)勢醫(yī)療機構的品牌優(yōu)勢、醫(yī)師儲備和社會資源實現快速擴張；三葉兒童口腔醫(yī)院所代表的新的口腔連鎖經營方式也有望為公司提供新的快速拓張模式。輔助生殖領域，公司在昆明和重慶的項目穩(wěn)步推進，今年有望獲得實質性進展。此外，公司在數字化口腔醫(yī)學領域及其他專科醫(yī)療領域的探索也值得我們期待。預計2014-2016年EPS 分別為0.74、0.98、1.30 元，對應動態(tài)市盈率分別為73、55 和42 倍，公司盈利情況逐步向好，考慮到醫(yī)療服務標的的稀缺性和公司在口腔業(yè)務、公立醫(yī)院改制、輔助生殖業(yè)務等領域的發(fā)展前景，維持其"增持"評級。 股價表現催化劑：口腔醫(yī)療服務拓展超預期，數字化口腔醫(yī)療進展，輔助生殖業(yè)務實質性進展等。 風險提示：口腔醫(yī)院拓展低于預期，輔助生殖項目進展低于預期，行業(yè)政策變化。 |
