2024年1月26日早間投資機會匯總

國務院國資委近日表示，將研究把市值管理成效納入對中央企業負責人的考核，引導中央企業負責人更加關注、更加重視所控股上市公司的市場表現。申萬萎信指數投資部負責人趙兵認為，隨著國資委考核指標的變化，央企和國企未來的經營效率可能會不斷提升，資金對于企業良性變化的關注度也會越來越高。隨著凈資產收益率、全員勞動生產率、營業現金比率等持續改善，“中國特色估值體系”的基本面基礎或更加堅實。

國信證券指出，2024年1月24日，國務院國資委表示，將進一步研究將市值管理納入中央企業負責人業績考核。在前期推動央企把上市公司價格實現相關因素納入對于上市公司績效評價體系的基礎上，國務院國資委將把市值管理成效納入對中央企業負責人的考核，引導中央企業負責人更加關注、更加重視所控股上市公司的市場表現，及時運用市場化的增持、回購等手段來傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度，來更好地回報投資者。

華泰證券研報表示，2024年1月24日，國務院國資委負責人在中央企業高質量發展發布會上表示，將進一步研究將市值管理納入央企負責人業績考核，引導央企負責人更加重視所控股上市公司的市場表現，及時運用市場化的增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期、加大現金分紅力度。華泰證券觀察到，2022年以來，電信運營商在提升分紅率之外，也多次推出大股東增持、回購及股權激勵等計劃，著力提升盈利能力及投資者回報，有效提振了市場對其長期經營發展的信心。華泰證券認為，電信運營商作為科技行業國有企業標桿，有望長期受益于我國數字中國及AIGC等新技術的發展，建議關注電信運營商板塊投資機遇。

華福證券對計算機板塊央國企控股公司進行了梳理。建議關注相關央企控股公司：1）AI：?？低暋?a href="http://www.busyyogi.com/article-80682-1.html" target="_blank" class="relatedlink">螢石網絡；2）數據要素：易華錄、太極股份、深桑達、國新健康、中遠?？?；3）低空經濟：萊斯信息；4）電力IT：國網信通、遠光軟件；5）算力/工業軟件：寶信軟件等。

開源證券指出，煤炭央企上市公司一共五家，分別是中國神華、中煤能源、新集能源、上海能源、電投能源，有望在央企市值管理中優先受益。不同維度分析，五家上市公司或存在多重利多。維度一—中字頭：五家公司中最為醒目的是中國神華和中煤能源，屬于市場辨識度最高的中字頭央企，有望在資金布局是中優先受益；維度二—估值水平：相對估值PB可以判斷公司當前估值是否具備更高性價比，PB來看上海能源（0.74）＜中煤能源（1.02）＜電投能源（1.05）＜新集能源（1.07）＜中國神華（1.73），其中上海能源還處于破凈狀態，中煤能源、電投能源、新集能源則剛剛恢復至一倍之上；維度三—貨幣現金/歸母凈利倍數：此值與“未分配利潤/歸母凈利倍數”可以來測算公司是否具備高分紅能力，尤其是前者更代表實際分紅能力，數據來看新集能源（0.9）＜電投能源（1.1）＜上海能源（2.3）＜中國神華（3.1）＜中煤能源（5.4），推斷中煤能源具備更強的提高分紅能力。

華金證券指出，運營商高股息、高分紅具備穩健收益，數據資產入表彈性機會可期。根據wind數據，2022年中國移動HK、中國電信HK、中國聯通HK現金分紅比例分別為67.1%/66.5%/51.3%，股息率分別為6.67%/5.80%/6.03%，此外，中國移動/中國電信均表示2023年度以現金方式分配的利潤預計將提升至公司股東應占利潤的70%以上，中國聯通也將繼續努力提升盈利能力和股東回報，三家運營商均是高股息、高分紅的穩健收益標的，可重點關注。另外，2023年8月21日，財政部正式發布《企業數據資源相關會計處理暫行規定》，數據資產入表將在2024年1月1日起正式實施。運營商擁有大量具有社會屬性、消費屬性的數據資源，價值潛力巨大，中國移動2022年經過清洗、脫敏，已經累計積淀超650PB高價值數據量，能力中臺價值變現超百億元，形成大數據收入32億。中國聯通2023H1大數據業務收入29億元，同比提升54%，市占率連續多年超50%，公司有400PB超大規模數據處理和超萬億級數據實時處理能力。從用戶規模、研發投入、數據量、連接數等維度對比運營商與光大銀行的數據規模，基于光大銀行數據資產超1000億的假設，運營商的數據資產規模將達數千億，數據資產入表將為運營商估值帶來巨大彈性空間，建議重視數據資產入表帶來的彈性機遇。建議關注標的：中國移動、中國電信、中國聯通、烽火通信、信科移動。

對于建筑材料行業，國投證券建議關注：中國中鐵(PE 4.6X， PB 0.55X)、中國交建(PE 6.2X， PB 0.48X)、中國鐵建(PE 3.9X， PB 0.43X)、中國建筑（PE 4.0X， PB 0.50X）、中國中冶(PE 5.5X， PB 0.66X)、中材國際（PE 10.52X， PB 1.53X）（PE采用TTM，PB采用LF）。