早間投資機會：預計到2025年我國啤酒產業產量達3800萬千升（受益 ...
近日，由中國酒業協會、山東省工業和信息化廳、山東廣播電視臺聯合主辦的“好品山東有好酒——2024魯酒創新發展大會”在濟南舉行。 大會聚焦當前酒行業熱點和前沿思維，重點探討在新經濟背景下，推動魯酒加大創新力度，探索新消費場景，開發新銷售渠道，擁抱新經濟趨勢，積極培育新消費偏好，挖掘消費市場新藍海，找準新增長之路。 投資邏輯 國家層面上，根據中國酒業協會發布的《中國酒業“十四五”發展指導意見》，預計到2025年，我國啤酒產業產量達3800萬千升，比“十三五”末增長11.4%，年均遞增2.2%；銷售收入達到2400億元，同比增長63.4%，年均遞增10.3%；實現利潤300億元，同比增長124.0%，年均遞增17.5%。 此外，商務部自2023年8月5日起終止對原產于澳大利亞的進口大麥征收反傾銷稅和反補貼稅，此舉有利于我國啤酒行業。我國是大麥第一大進口國，超過80%的國內大麥需求依賴進口，而進口大麥中有四分之三用于釀造啤酒。數據上看，2022年我國進口的約600萬噸大麥中，有500萬噸左右用于啤酒釀造。“雙反”舉措將有利于降低中國大麥進口的成本，緩解啤酒廠2024年原材料成本壓力。Wind數據顯示，截至2023年11月底我國大麥進口價格為249.94美元/噸，較2023年1月下降28.14%。同時，中國啤酒企業一般與供應商簽訂協議鎖定下一年度的大麥價格，因此相關行業公司2024年報表端原材料成本壓力有望得到進一步緩解。 板塊空間 市場層面上，中信證券研報顯示，2023年以來，啤酒行業呈現明顯的結構分化，腰部表現強勢、兩頭表現偏弱，噸價持續保持穩健增長。判斷2024年啤酒仍處于結構升級中，預計噸價將保持3%-5%的增長、銷量同比基本持平。其中，分產品分價格帶有所分化，10元以上價格帶以培育開發為主，6-10元價格帶需堅定升級尋求放量，6元以下價格帶需要適當地平衡規模效應與結構升級速度。考慮到產品結構優化、原材料成本下行等預期，判斷在2024年啤酒仍將保持穩健的利潤增長。 源達證券研報顯示，2023年我國餐飲業逐漸恢復，國家統計局數據顯示，2023年1-11月，我國累計餐飲收入為4.8萬億元，同比增長19.4%。預計2024年我國啤酒現飲消費場景有望進一步復蘇。另一方面，截至2024年1月8日，申萬啤酒行業市盈率為25.06倍。隨著餐飲等啤酒現飲消費場景的進一步復蘇，疊加行業成本回落的背景，預計2024年啤酒公司業績向好確定性較強。 行業相關公司 青島啤酒公開信息中顯示，公司為全國性啤酒品牌龍頭，自創立至今已發展超120年，目前在國內擁有57家全資和控股的啤酒生產企業。品牌價值位居中國酒業第三、啤酒行業第一。 燕京啤酒公開信息中顯示，通過持續推進生產、營銷、市場和供應鏈等業務領域的變革，實現經營效益、運營效率和發展質量的同步提升，增強企業核心競爭力。預計2023年度凈利潤為5.75億元至6.85億元，同比增長63.22%-94.44%。 珠江啤酒公開信息中顯示，2023年公司以“啤酒+”模式，結合多元音樂、藝術創意、運動時尚、特色美食等元素，聯動到家業務渠道、私域電商等增強優質社群圈層聯合推廣，實現品牌線下精準曝光和目標消費群觸達。 |
