近日，世界黃金協會發布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，全球范圍來看，2023全年黃金需求（含場外交易及其他來源）為4899噸，為2010年以來的最高數據。2023年盡管國內金價飆升17%，但中國境內金飾總需求仍達630噸，同比增長10%。同時，由于金價飆升，2023年國內金飾消費金額達2820億元，創歷史新高。 投資邏輯 國家層面上，中國黃金協會此前發布的《黃金行業“十四五”發展規劃》明確提出攻克高純金工藝與硬金技術，顯著提升金飾品的設計水平與文化內涵。同時，要求黃金行業建立起靈活的資源管理機制，國內以實現資源可持續發展為重點，國外以提升資源全球控制力為重點，資源安全保障能力全面提高；產業結構調整取得明顯進展，產業集中度進一步提升；行業協同創新體系更加高效完善，關鍵核心技術和共性基礎技術取得突破；黃金精深加工及珠寶首飾業實現由生產型制造向服務型制造轉變，黃金交易市場國際影響力進一步提升。 此外，《海南自由貿易港建設總體方案》中有多項政策直接惠及黃金珠寶企業，一是加工增值超30%免關稅政策適用于關稅較高的珠寶玉石品類制造；二是保稅展示交易政策可滿足高端珠寶產品在國內的展示、銷售；三是保稅+免稅與跨境電商的打通有助于引進優質產品，拓展銷售渠道。 板塊空間 市場層面上，萬聯證券研報顯示，短期來看黃金珠寶消費場景恢復，疊加國潮崛起、金價大漲催熱黃金飾品熱賣等因素促使近月黃金珠寶首飾消費量提高，行業景氣度上行。近期金價震蕩走高，疊加節日期間親友饋贈、婚嫁剛需釋放、黃金工藝提升促使黃金珠寶消費量提升，量價齊升推動黃金珠寶行業規模擴大。中長期來看，隨著“悅己”消費、送禮、投資等多場景滲透率的提升，黃金珠寶行業規模穩步擴大。 國信證券研報顯示，復盤過去幾年黃金珠寶行業走勢，受益于歲末年初購金需求，農歷春節前后整體黃金珠寶板塊均出現一定程度上漲行情。而2024年春節假期時間拉長，且相對去年時間較晚，消費者購金周期有望再度拉長。短期來看，未來隨著美聯儲降息預期持續加大，金價有望持續上行，支撐黃金珠寶保值避險需求提升；中長期看，黃金產品本身設計感強化不斷滿足年輕消費者悅己消費需求，保值避險和個性配飾的雙重需求共振帶動黃金珠寶板塊不斷上行。 行業相關公司 老鳳祥公開信息中顯示，堅持自營銀樓建設與合資公司、總經銷、經銷商、專賣店“五位一體”立體的營銷模式。截至2023年6月末，公司共計擁有營銷網點達到5631家（含海外銀樓15家）。 中國黃金在互動平臺顯示，公司是國內專業從事“中國黃金”品牌黃金珠寶產品設計、生產、銷售、品牌運營的企業。作為終端零售行業，公司將從工藝和設計等方面加速探索黃金在裝飾功能上的多維價值，滿足消費者的個性風格、文化自信等內在需求。 周大生公開信息顯示，公司深度打造品牌矩陣，規劃推出國家寶藏主題門店，更注重發展強IP，定位高檔次、高工藝、高價值。截至2023年12月31日，公司門店總數為5106家，其中自營店331家，加盟店4775家。 |
