早間投資機會：海外銻價繼續(xù)上漲 低估值高彈性或者資源稟賦優(yōu)厚的標(biāo)的有望充分受益
據(jù)行業(yè)網(wǎng)站消息，截至2月18日，歐洲銻價為1.355萬美元/噸，周環(huán)比/月環(huán)比分別上漲2%、19%；節(jié)前國內(nèi)銻價維持在9.15萬元/噸。由于海外不放春節(jié)、終端廠家正常生產(chǎn)，因此海外銻價有所上漲。 自1月初至節(jié)前最后一日，銻精礦、銻錠和氧化銻開工率分別下滑8%、16%、17%；本輪銻產(chǎn)業(yè)鏈春節(jié)減產(chǎn)幅度已逼近2020年初疫情爆發(fā)時水平，超過近五年正常水平（銻錠減產(chǎn)幅度均值為10%）。考慮本輪減產(chǎn)幅度超預(yù)期、節(jié)前開工率水平處于歷史高位，節(jié)后復(fù)產(chǎn)時間或超預(yù)期，節(jié)后缺口有望進一步擴大。庫存方面，從季節(jié)表現(xiàn)來看，目前銻錠庫存已處于過去5年同期的最低點，5年最高值和平均值的40%、60%分位。 需求方面，光伏用銻增長趨勢明顯。光伏玻璃生產(chǎn)原料配方中，必須使用澄清消泡脫色劑，最為通用的方法便是使用焦銻酸鈉。由于銻在光伏組件中的成本占比極低，銻的漲價并未增加下游成本壓力。在雙碳目標(biāo)的帶動下，預(yù)計光伏玻璃的需求會持續(xù)放大，不排除光伏用銻會取代阻燃劑成為銻消耗龍頭行業(yè)。 國金證券指出，在銻價破十年新高，逐步逼近歷史高點的情況下，低估值高彈性或者資源稟賦優(yōu)厚的標(biāo)的有望充分受益。建議關(guān)注：湖南黃金（金銻雙輪，驅(qū)動成長）、華錫有色（資源稟賦優(yōu)異）。 |
