早間投資機會：作為最具想象力的AI具身智能產業機器人的邏輯足夠硬
2月20日，機器人板塊大漲，特斯拉人形機器人推進順利，后續時間節點為3月拜訪供應商--24Q2 B樣結束--供應商定點--C樣--生產（24年底或25年初）。機器人25年量產指引不變，T客戶團隊3月將進行國內供應商走訪。 作為最具想象力的AI具身智能產業，機器人的邏輯足夠硬。 1、24年是最關鍵時間節點。定型供應商名單及份額都將在24年出爐，臨近量產節點清晰度有望進一步提升，前期受宏微觀影響機器人板塊調整較多，多家公司具備較強彈性，建議關注兼備確定性、基本面和機器人期權公司。機器人目前仍然是0-1階段偏0位置的主題投資，參考14年前的電動車，波動較大是產業發展這個階段的基本屬性。 2、定點催化。從機器人產業鏈節奏來看，后續主要催化是定點而非放量，定點的催化24年還是存在的，機器人板塊調整下來是中期很好的機會，從市場預期差和邊際角度看，TI-ER2TI-ER3技術迭代仍然是定點階段的主要邊際方向。長期看好新材料和新工藝方向（PE-EK、冷鍛等）。 3、前期下跌充分，機會再現。受1月份特斯拉業績會披露口徑影響，市場對機器人量產進展預期較為悲觀，板塊因此自年初至今持續下跌，板塊核心標的股價均已跌至23年啟動位置。而此次Tier-1供應商重新明確時間線，表明特斯拉機器人仍如期推進中，產業0-1趨勢不改。 國內機器人產業鏈公司的估值部分，已經抹去機器人期權，變成傳統業務。雖然這個產業距離大規模商業化還有一段路，但也就是這種階段，每當消息面刺激，行情就會有催化。 |
