早間投資機會：工業金屬靜待復蘇 重視預期改善下順周期機會
2024年政府工作報告提出，今年居民消費價格漲幅3%左右，物價有望溫和回升。2023年第四季度中國貨幣政策執行報告分析，通脹根本上取決于實體經濟供需的平衡情況，目前物價水平較低背后反映的是經濟有效需求不足、總供求恢復不同步。未來隨著基數效應逐步減弱，商品和服務需求的持續恢復，預計物價總體呈溫和回升態勢。PPI降幅預計也將持續收斂。中長期看，我國處于經濟恢復和產業轉型升級的關鍵期，供需條件有望持續改善。 另外，國內大規模設備更新及消費品以舊換新支撐下，經濟或迎來進一步復蘇，有色金屬行業有望率先受益。制造業開工的傳統旺季有望帶動金屬需求季節性復蘇，加之財政和貨幣政策逐步發力，二季度基建投資、“三大工程”開工或施工對金屬消費也有一定的提振。 華龍證券表示，下游需求穩步復蘇背景下，供給剛性、需求回暖的工業金屬龍頭具備較大彈性，貴金屬預期或逐步扭轉。建議關注：山東黃金（600547.SH）、紫金礦業（601899.SH）、云鋁股份（000807.SZ）、洛陽鉬業（603993.SH）。 銀河證券指出，上游供應緊張，穩增長政策推動需求預期好轉下工業金屬價格有上漲動力，建議關注紫金礦業（601899）、洛陽鉬業（603993）、西部礦業（601168）、神火股份（000933）、天山鋁業（002532）、云鋁股份（000807）。 |
