投資機會：客運量增長明顯，民航業有望迎來進一步復蘇
近日，中國民用航空局發布的春運數據顯示，2024年春運期間（1月26日-3月5日），全國民航累計運輸旅客8345萬人次，日均超過208.6萬人次，較2023年春運增長51.1%，旅客運輸量創歷史新高；累計保障航班68.3萬班，日均保障超過1.7萬班，較2023年春運增長 27.4%，旅客運輸需求充分釋放。 投資邏輯 國家層面上， 2月23日召開的中央財經委員會第四次會議強調，降低全社會物流成本是提高經濟運行效率的重要舉措。優化運輸結構，深化綜合交通運輸體系改革，形成統一高效、競爭有序的物流市場。優化主干線大通道，打通堵點卡點，完善現代商貿流通體系，鼓勵發展與平臺經濟、低空經濟、無人駕駛等結合的物流新模式。統籌規劃物流樞紐，優化交通基礎設施建設和重大生產力布局，大力發展臨空經濟、臨港經濟。 此外，民用航空局3月4日發布的《關于在上海虹橋機場開展智慧提升旅客出行體驗，協同打通三方業務壁壘試點的通知》明確，一是通過搭建虹橋機場One ID本地服務平臺，讓旅客便捷出行；二是依托RFID技術實現行李全流程跟蹤，使物流便捷高效；三是試驗通過ARINC623面向字符的空地數據傳輸協議，通過地空數據鏈探索實現地面和空中統一的情景意識，提升飛行安全水平。 板塊空間 市場層面上，中銀證券研報顯示，隨著 2024 年全球經濟的發展，以及跨境電商對航空貨運的高需求，在供需兩旺的情況下，全球航空公司業務量有望穩健增長。跨境電商對航空貨運的高需求，可能會擠占其他行業能獲得的航空貨運資源，疊加紅海局勢等地緣政治因素下可能的船運轉向航空貨運的需求，在短期內推高航空貨運價格，航空貨運未來有望量價齊升。但同時也需注意，市場如果一直保持對航空運力的高需求，航空公司可能會擴張自身運力，從而使得長期航空貨運價格趨于穩定，但整體航空運輸業務量會有相應的擴張。 中泰證券研報顯示，根據航班管家數據，2 月份民航國際客運航線航班量約 43350 班次，達 2019 年同期的 72.2%，環比上月增長6.5%。中長期看，行業基本面向好趨勢不改，“十四五”期間飛機引進增速放緩趨勢確定，隨著國際市場持續恢復，國內市場供需格局有望進一步改善，疊加票價市場化改革利好，航空公司有望迎來業績觸底反彈帶來的 β 行情，建議重點把握投資機會。此外，機場將受益于航空需求的復蘇，航空收入和非航收入都將明顯改善。 行業相關公司 中國國航公開信息中顯示，公司是國內唯一載旗航空公司，構建以北上深蓉為節點的航空網絡，并占據了北京首都機場和成都天府機場航班時刻的最大份額。2023年公司運營數據大幅回升，2024年國際航線將進一步復蘇。 南方航空公開信息中顯示，公司通過不斷強化以廣州、北京為核心的樞紐網絡戰略，形成了發達的航線網絡。國內線上，2023年冬春航季公司客運周度航班時刻量達到16508架次，總量領先其余航司；國際線上，公司在東南亞和澳新地區航線市占率為航司最高。 海航控股公開信息中顯示，2023 年國內經濟持續復蘇，民航市場顯著恢復，公司積極搶抓市場機遇，擴大運力投放，優化航線布局，并推出“精品快線”等差異化航空產品，公司生產經營數據較上年同期大幅增長。 |
