早間投資機會：紅利資產回調，弱勢板塊吸引資金“高低切”
漲幅較高的板塊存在盤整需求 近段時間，北上資金維持了一定的流入強度，而美債收益率下行帶來的全球流動性寬松預期，也是A股最近兩個交易日北上資金偏好新能源和消費品種的原因。 新能源作為本輪反彈相對較少且屬于新質生產力重要環節的板塊，近兩天迎來了情緒面的爆發，同時也吸引資金選擇“高切低”。 配置方面，中郵證券分析師黃子崟認為，盡管近兩日出現了回調，但依然建議在中期維度重新拾起紅利資產，適當參與算力產業鏈機會。對于A股而言，當下的宏觀環境決定了目前可交易需求增量邏輯的方向稀缺，因此，投資者會選擇更具現金屬性的紅利資產或是選擇有產業發展邏輯的成長賽道，目前的成長賽道中，主要可以交易的有國內外雙重資本支出保障的算力產業鏈。 需要提及的是，在4月的業績兌現期，業績更確定的細分板塊，如CPO、算力產業鏈或表現更加突出，而在當下的業績空窗期，板塊內部的炒作仍將存在輪動。 國融證券投資策略分析師安青梁認為：“護盤資金發力減少，市場會進入階段性的震蕩。前期漲幅較高的板塊階段性盤整，資金也就自然有了‘高切低’的訴求。光伏新能源板塊則是本周率先迎來催化的板塊。” 關注基本面轉好的行業 與去年不同的是，高股息板塊作為天然的高勝率板塊，在今年國資委宣布將市值管理納入考核的背景下，紅利資產有望提升分紅率，賠率也有所提升。今年以來，債市利率不斷創新低，高股息資產成為越來越多機構投資者的底倉資產。隨著市場觸底反彈，后續險資作為市場重要的增量資金來源，也有望為紅利資產提供重要的增量資金。 不過，紅利資產去年“過山車式”的行情仍歷歷在目，在紅利資產階段性上漲后，其股息率性價比也會相應降低。同時，債市利率快速下行后，短期繼續下行空間也有所減小。因此，板塊短期擁擠度、性價比的變化仍需階段性的關注。 總的來說，中期市場或仍將以科技成長、主題投資為主線。與地產相關度較高的資產表現仍需要經濟高頻數據的驗證來改善市場較弱的預期。 配置策略上，國融證券建議采取以AI產業鏈以及高股息板塊均衡配置的杠鈴策略。同時，建議關注板塊間的輪動，關注本輪反彈中反彈幅度較小，但有基本面轉好預期的部分行業，如電子、醫藥等尚未有重大事件、政策催化的行業。 “在新質生產力提出后，地方政府工作報告中廣泛提到發展新質生產力，并列明具體支持行業。戰略新興產業來看，地方政府整體重視程度高，結構上多地提及新能源、綠色環保、新材料。”從未來產業來看，國聯證券認為，整體關注度不及戰略新興產業，率先發展人工智能是多地共識，其余涉及行業分化明顯，突出因地制宜這一指導思想。傳統產業來看，轉型升級方式主要為智能化與綠色化，地方兩會提及產業與多地傳統支柱產業重合度較大，包括石油、化工、鋼鐵等。 |
