1、諾 普 信 002215 公司藍莓產品基本覆蓋一二三線等城市端，客戶包括KA客戶，區域性經銷商、水果集散地的批發渠道等。感謝您的支持與關注！ 目前從云南園區來看，產量比較穩定，Q1 有望達到 9000噸，產季 2萬噸及以上的預期不變。
諾普信是國內農藥制劑龍頭企業。公司憑借對農業的深度理解和敏銳洞察，開拓特色生鮮消費業務，打造第二增長曲線。公司確立了以基質藍莓為核心單品的發展戰略，目前已在云南園地資源、專利品種及促早技術應用、全國銷售渠道建設等方面具備先發優勢，并實現了產量、銷量及增速的階段性目標。在當前國內冬春季藍莓供不應求背景下，公司早熟藍莓有望實現量價齊升。目前，藍莓業務已展現出強勁增長動能和可觀業績彈性。同時，公司農藥制劑業務持續保持行業領先優勢，并有望在資金、技術和人才方面助力特色生鮮消費業務。 我們認為，藍莓業務已為公司培育出新的增長極，并打開中長期增長空間，有望再造一個新的“諾普信”。當前，公司藍莓業務和整體業績增長拐點已至，具備可觀的業績和市值增長空間。首次覆蓋，給予“買入”評級。 制劑龍頭切入特色生鮮賽道。諾普信作為國內農藥制劑龍頭企業，憑借對農業行業近三十年的深入理解，近年來加速拓展特色生鮮消費業務，打造公司第二增長曲線。經過多年探索，公司在特色生鮮消費業務確立以基質藍莓為核心主打單品，構建特色生鮮產品矩陣，主打冬春銷售戰略。當前，農藥制劑業務為公司貢獻穩定業績，特色生鮮消費業務業績已開始兌現。2023年上半年，特色生鮮消費業務營收同比大幅增長259%，占公司整體營收16%。 云南基質藍莓兼具天時地利，產業供給側將迎重大變化。當前國內藍莓供應呈現較強季節性，傳統國產地栽藍莓集中于每年5-8月上市，難以滿足日益增長的鮮食藍莓需求。而進口藍莓售價偏高，且供應數量相對有限、品質新鮮度較弱。云南作為全球藍莓最適宜產區之一，憑借其獨特氣候和地理條件，易培養出具有品質佳、成熟早特性的藍莓，能有效補充國內冬春季藍莓供應。然而，受限于海拔、區域氣候、土地政策等因素，目前云南可用于藍莓種植的果園地極為稀缺。因此，具備充足云南土地資源的藍莓種植公司將獲核心競爭壁壘。 此外，優質專利品種和促早技術應用也將推動實現藍莓早熟提前上市。我們認為，在當前藍莓整體供不應求和季節性顯著短缺的供需格局下，具備云南園地資源、藍莓種植技術先發優勢的企業，有望充分享受藍莓產業發展戰略紅利。 土地、技術、銷售筑牢競爭壁壘，藍莓業務拐點已至。土地方面，目前公司已有3.5萬畝土地資源，2024年產果面積將達約2萬畝。公司仍加速擴張藍莓種植基地。我們預計，到2026年公司藍莓投產面積將快速提升到5萬畝。我們認為，公司有望憑借其在云南規?？捎^的優質土地資源，迅速形成藍莓基地規模優勢。技術方面，公司正大力推進藍莓專利品種比例提升和促早技術應用，有望在攤薄成本費用的同時，搶占年底空白市場，提升產品銷價。銷售方面，公司正積極拓展產銷一體化布局，建立完善品牌矩陣，拓展前置倉模式，與終端銷售網絡直接合作，有望實現降本提價和毛利水平提升。此外，公司作為農藥制劑行業龍頭企業，農藥制劑業務持續保持行業領先地位，并在資金、技術和人才等方面賦能特色生鮮消費業務，助力公司加速發展藍莓業務。 |
