早間投資機會：新質生產力可能是今年的主線
中信證券認為，今年以來匯金累計凈買入ETF約3799億元，同時融資端明顯放緩、回購增加、減持受控，使得市場從去年的減量市轉變為增量市，呈現出“紅利品種不弱、機構重倉修復、主題表現亮眼”的普漲局面。建議繼續以紅利資產做底倉配置，關注自由現金回報率穩定的水電，全球定價的資源品(銅、油)保費穩定增長的財險，受益于化債緩釋風險的銀行，受益以舊換新的家電;并以新質生產力主題做進攻，關注新型要素建設(國產算力)與配套(材料、基礎軟件、基礎裝備等)，以及從導入期進入成長期的大模型應用、人形機器人、自動駕駛、衛星互聯網、低空經濟和生物技術等， 國泰君安證券認為，今年年初市場微觀結構出清疊加兩會報告明確提出“增強資本市場內在穩定性”，股市底部已經出現。投資主題上，決策層頻頻提及“新質生產力”，政策有望圍繞新產業、新模式、新動能培育與發力。關注板塊包括:其一，低空經濟，各級政策引領商業化進程加速，看好飛行器制造、零部件和飛行服務公司;其二，AI算力，包括國產光互聯、算力芯片、華為智算產業鏈;其三，新興氫能，看好制氫、儲運裝備和燃料電池。 華金證券表示，新質生產力可能是今年的主線，相關的行業表現可能相對占優。比照歷史經驗，今年來看:(1)政策推動上，發展新質力是今年政府工作報告重點強調的首要任務(2)內外產業趨勢上，新質生產力與人工智能等內外技術革命大趨勢共振。首先國內產業鏈升級、設備更新、數據要素占比提升等就是發展新質生產力的具體方向其次，以人工智能為代表的全球科技革命浪潮下，人形機器人、A1手機、衛星互聯網、智能汽車等新興技術和行業也是發展新質生產力的具體方向。(3)內外部沖擊上，今年可能難有負面大沖擊:一是兩會明確提出防范地方債和地產的風險;二是中美關系維持平穩。(4)漲幅和估值上，新質生產力相關的行業偏低:制造業相關的電新、汽車、機械、醫藥、化工、有色等去年至今的漲幅和估值均處于低位。 該機構進一步指出，今年成長占優，短期均衡配置低估值價值和科技成長。(1)比照歷史經驗，今年新質生產力相關的行業可能是主線，制造業(新質生產力)相關的TMT、電新、機械、汽車、醫藥、家電、化工、有色金屬等是中長期配置主線。(2)經濟和盈利修復下，外資可能回流，電新、醫藥、消費等核心資產也值得關注。(3)短期建議繼續均衡配置:一是政策和產業趨勢向上的通信(算力、衛星互聯網等)、電子(半導體、消費電子)、計算機(算力、數據要素)、傳媒(AI在游戲、教育等的應用);二是超跌的電新(電池、光優)、機械(設備更新)、汽車、醫藥、消費、軍工;三是受益于中長期資產荒和央國企改革的建筑、石化、銀行、非銀等。 |
