14日晚間，國聯(lián)證券披露收購民生證券相關(guān)事宜，并公告公司A股股票15日將復(fù)牌。公告顯示，國聯(lián)證券擬發(fā)行A股股份，向國聯(lián)集團、灃泉峪等46名交易對方購買其合計持有的民生證券100%股份，并募集配套資金。據(jù)悉，國聯(lián)證券發(fā)行股份購買資產(chǎn)的股價定為11.31元/股。此外，國聯(lián)證券還計劃募集配套資金，募資總額不超過20億元，且發(fā)行A股股份數(shù)量不超過2.5億股。所募資金扣除各種費用后，擬用于發(fā)展民生證券業(yè)務(wù)。 交易牽涉多家上市公司 本次交易前，索菲亞、時代出版、北京利爾、*ST泛海、張江高科、上港集團、地素時尚、大眾交通、山東國信、東方創(chuàng)業(yè)等多家上市公司持有民生證券股份。5月14日晚，索菲亞、時代出版、北京利爾、魯信創(chuàng)投等同步公告了相關(guān)情況，宣布擬向國聯(lián)證券出售所持民生證券股份。 北京利爾公告，公司全資子公司洛陽利爾擬向國聯(lián)證券出售所持民生證券1.47億股股份，并以該部分股份認購國聯(lián)證券新增發(fā)行的A股股份。時代出版公告，擬向國聯(lián)證券出售所持民生證券7347.54萬股股份，并以該部分股份認購國聯(lián)證券新增發(fā)行的A股股份。索菲亞公告，公司全資子公司廣州索菲亞投資擬向國聯(lián)證券出售所持民生證券約2.94億股股份，并以該部分股份認購國聯(lián)證券新增發(fā)行的A股股份。 魯信創(chuàng)投公告，公司全資子公司山東省高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司(簡稱“山東高新投”)與國聯(lián)證券簽署《發(fā)行股份購買資產(chǎn)框架協(xié)議》，山東高新投擬向國聯(lián)證券出售所持民生證券股份有限公司(簡稱“民生證券”)4.36億股股份，并以標的資產(chǎn)認購國聯(lián)證券新增發(fā)行的A股股份。 “并購”成券商行業(yè)趨勢 2023年以來，“并購”成為了券商行業(yè)的重要趨勢。去年11月3日，證監(jiān)會明確表示將支持頭部證券公司通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團化經(jīng)營、并購重組等方式做優(yōu)做強，打造一流的投資銀行，發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟主力軍和維護金融穩(wěn)定壓艙石的重要作用。引導(dǎo)中小機構(gòu)結(jié)合股東背景、區(qū)域優(yōu)勢等資源稟賦和專業(yè)能力做精做細，實現(xiàn)特色化、差異化發(fā)展。 今年3月15日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設(shè)一流投資銀行和投資機構(gòu)的意見(試行)》，支持頭部機構(gòu)通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式做優(yōu)做強。 4月12日，國務(wù)院頒布新“國九條。新“國九條”更加重視市場質(zhì)量，以投資者為本，在市場準入、持續(xù)監(jiān)管、退市監(jiān)管上將更加嚴格，提高上市公司質(zhì)量；在交易監(jiān)管、機構(gòu)監(jiān)管、推動中長線資金入市等方面將加大力度，提升市場內(nèi)在穩(wěn)定性。 今年4月下旬，國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于金融企業(yè)國有資產(chǎn)管理情況專項報告審議意見的研究處理情況和整改問責情況的報告》提出，要集中力量打造金融業(yè)“國家隊”。研究起草加強國有金融資本管理行動方案，推進國有大型金融企業(yè)對標世界一流金融企業(yè)，突出主業(yè)、做精專業(yè)，不斷提升競爭力和國際影響力。研究制定推進保險業(yè)等高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見，推進非銀行金融機構(gòu)規(guī)范發(fā)展。推動頭部證券公司做強做優(yōu)，支持上海、深圳證券交易所建設(shè)世界一流交易所。財政部、金融管理部門推動進一步優(yōu)化國有金融資本布局，適時合理調(diào)整國有金融資本在銀行、保險、證券等行業(yè)比重。 開源證券研報分析，新“國九條”強調(diào)券商將功能性放到首位，投行和財富管理能力建設(shè)是未來重點，穩(wěn)慎有序發(fā)展期貨和衍生品市場，券商業(yè)務(wù)重心或再次傾斜輕資本業(yè)務(wù)。投行和擬上市企業(yè)抽查力度加大、現(xiàn)場檢查比例增加，合規(guī)風(fēng)控穩(wěn)健的頭部券商影響相對較小。嚴監(jiān)管、打造優(yōu)質(zhì)頭部券商的政策導(dǎo)向背景下，行業(yè)集中度有望加速提升。 國金證券指出，新“國九條”中有四條提到了并購重組，在IPO節(jié)奏放緩的背景下，并購重組逐漸受到監(jiān)管層和市場關(guān)注，結(jié)合23年修訂出臺的《公司法》與《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，分別從基本法律、部門規(guī)章層面提出進一步優(yōu)化審核流程，未來并購重組市場將更加注重效率和質(zhì)量，上市公司也有望迎來更加公平高效的并購環(huán)境。 國泰君安證券分析，新“國九條”出臺，行業(yè)加速進入高質(zhì)量發(fā)展階段，頭部券商亟待提升專業(yè)化服務(wù)能力。建設(shè)金融強國，服務(wù)中國式現(xiàn)代化大局背景下，金融工作會議和新“國九條”要求培育一流投行及投資機構(gòu)，提供更優(yōu)質(zhì)的專業(yè)服務(wù)。我國部券商ROE水平較國際一流投行仍有差距，除經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的差異外，券商的專業(yè)化能力也亟待提升。新“國九條”支持頭部機構(gòu)通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競爭力，預(yù)計行業(yè)并購重組加速。圍繞政策對功能性的要求，提升投資端各項服務(wù)的專業(yè)能力，為投資者實現(xiàn)長期收益。 東興證券研報分析，國有金融資本是國內(nèi)金融市場的核心參與者和穩(wěn)定器，夯實了資本市場穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)。隨著強大的金融業(yè)“國家隊”打造完成，金融體系和資本市場環(huán)境有望更加優(yōu)化。而推進金融企業(yè)對標世界一流，提升競爭力和國際影響力則意味著并購重組、做大做優(yōu)將成為中長期金融行業(yè)發(fā)展的主題，也是金融各板塊投資的主線。隨著國聯(lián)證券加快推進對民生證券的整合，疊加平安&方正浙商&國都、華創(chuàng)&太平洋重組的推進，證券行業(yè)內(nèi)整合的成功案例有望逐步增加，并有望將行業(yè)并購重組體量提升到新的高度。 |
