2024年5月20日早間投資機會一覽

截至5月17日收盤，COMEX白銀期價單日大漲6.36%，報31.775美元/盎司，創出11年新高；倫敦銀現貨報31.49美元/盎司，同樣創出11年新高。業內人士指出，短期來看，貴金屬估值的迅速攀升主要歸因于幾個大周期邏輯的累加，如庫存周期的拐點、利率周期的峰值預期以及臨近的政治不確定性等，它們替代了傳統意義上的美元利率作為主導價格變動的因素。歷史數據表明，每當金銀比價發生變化，尤其是在白銀開始顯著補漲之際，往往預示著貴金屬市場正在步入一輪加速上升行情。

正信期貨指出，當前貴金屬市場的主要驅動力來源于亞洲市場，中國外匯儲備持續減少美債、增加黃金配置，這背后的長期邏輯與中國央行加速擴張資產負債表有關，疊加中國地產政策史無前例地寬松，有望刺激宏觀經濟周期性復蘇，具有一半工業需求的白銀獲得雙重利多驅動，短期加速補漲，修復偏高的金/銀比值。

道明證券認為，鑒于目前的需求速度，倫敦金銀市場協會的庫存在未來兩年內可能會耗盡。

匯豐銀行則認為，全球對銀幣和銀條的需求將下降，許多散戶投資者在過去幾年中已經大量購買銀幣和銀條，目前對進一步增加持有量的興趣不大。高銀價促使更多銀幣和銀條流入二手市場，這減少了對新鑄造銀幣和銀條的需求。全球通脹雖然依然存在，但正在逐步緩解。珠寶行業對銀的需求前景并不樂觀。白銀供給小于需求，起的作用是幫助防止銀價大幅下跌，但并不足以支持長期的牛市。