考慮到美元信用進入下行周期，全球各國央行購金趨勢延續，有望持續支撐金價；白銀兼具工業屬性和金融屬性，金融屬性與黃金同步，工業需求大漲導致白銀供需關系從2021年開始扭轉，本輪銀價有望突破歷史前高。在黃金和白銀上漲周期中，產量大的公司，其利潤更具有彈性，關注基本面較好且公司治理及資本運作能力優勢突出的黃金&白銀企業。 近日，湖南發布《關于支持全省低空經濟高質量發展的若干政策措施》，其中提出積極招引低空企業，對重大低空經濟類先進制造業項目，根據其對經濟社會實際貢獻情況給予獎勵，最高獎勵2000萬元。 中信建投分析，近期，各地政府和企業陸續落地低空經濟相關訂單，低空經濟概念或將迎來第二波炒作機會。近期，政府和企業啟動相關低空經濟項目的招投標工作如火如荼，低空經濟的相關訂單也在逐漸落地，訂單涉及整機及零部件、規劃設計、管理系統、運營等低空經濟的主要環節。低空經濟、飛行汽車產業趨勢落地節奏明顯超預期，相關概念股有望迎來第二波的炒作機會。未來，隨著低空經濟項目的實施完畢，最終會兌現到企業的業績端，從而推動行情的第三波演繹。當前，重點關注獲得訂單較多的低空經濟、飛行汽車相關企業，以及各細分賽道的龍頭。 廣發證券研報分析，當前全產業鏈的發展仍處于早期階段，政策支持、完善基礎設施是現階段驅動行業前行的兩大主要抓手。低空運營生態環境尚待探索和培育，行業前行一方面需要政策持續鼓勵支持托底，另一方面需要搭建設施平臺與完善法律規定為行業基礎運行邏輯提供指引。政策端，2024 年低空經濟首次被寫入中央政府工作報告，產業鼓勵政策已在北上廣深等一線城市全面出臺，部分二三線城市也有相關指引，其余各地的產業支持政策也正在陸醞釀當中。設施端，核心是打造一個完善的飛行器運行監管體系，除了基站、起降樞紐等基本的硬件設施配套外，更為重要的是具備通信、導航和監測等功能的城市低空感知系統。由于安全系數的門檻要求差異，當前物流場景落地進度領先客運，低空無人機配送的大規模推廣前景可期。客運方面，我國eVTOL 的適航取證進度國際領先，對于長續航和安全的突破是下一階段客運落地發展的關鍵。 投資建議：產業鏈迭代將帶動扭轉“小散少難”的行業現狀，產融結合提速有望加速行業拐點到來。當前階段我國低空經濟產業仍存在規模小、應用場景有限、基礎設施落后和空域開放程度低的挑戰，但產業鏈持續迭代之下這一現狀將有望得到根本性扭轉。伴隨政策空白的填補、基礎設施和應用場景的完善，現階段低空經濟產業鏈的發展動能充沛。各地正在設立的政府引導基金疊加二級市場的火熱響應，正在打通制造端和資金端的融合障礙，行業超線性增長可以期待。低空經濟發展的產業鏈條長、涉及范圍廣，行業發展尚處于極早期階段。諸多環節在從0 至1 過程中均可迎來獨有的發展機遇，從客運到貨運，由運營至支持層面諸多環節均有可為空間。建議關注：中信海直，深圳機場，華夏航空，順豐控股。 |
